A股“一哥”易主，科技新贵让位老牌银行
伴随着股价的稳步攀升，近期，工商银行（601398）总市值突破3万亿元大关，重回A股上市公司市值“一哥”位置，长鑫科技（688825）位居第二。一边是老牌银行，一边是科技新贵，A股“市值王”的交替，也反映了市场风格的切换。从A股历史看，以往的市值“一哥”包括贵州茅台（600519）、中国石油（601857）等，都反映着不同时代背景下市场风格。截至10月20日，工商银行（601398）总市值3.06万亿元，收报8.58元/股；长鑫科技（688825）总市值2.74万亿元，收报40.32元/股。
10月16日，长鑫科技（688825）披露，预计今年前三季度归母净利润1310亿元至1325亿元，成功扭亏为盈，业绩受益于全球DRAM周期（883436）上行与AI算力需求拉动。但市场担忧存储涨价红利边际减弱、行业供给增加，三季度利润增速明显收窄。消息落地后，股价承压，市值随之回落。
昨日，长鑫科技（688825）继续回调，盘中最低探至39.81元/股，接近上市以来的低点。长鑫科技（688825）发行价为8.66元/股，上市首日大涨466%，最高上涨至61.80元/股，市值最高约4.2万亿元。自8月18日起，该股开始盘整回落，目前累计跌幅超35%。尽管公司抛出10亿元至20亿元的股份回购计划，试图稳定市场信心，但周期（883436）成长股估值波动剧烈的特征充分显现。
反观工商银行（601398），其稳健经营和高股息成为资金追捧的热点。2026年半年报显示，工商银行（601398）上半年实现营业收入4658.59亿元，同比增长9.1%；归母净利润1764.75亿元，同比增长4.5%，资产保持平稳增长。公司推出中期分红方案，每10股派1.511元(含税)，合计派现超538.53亿元，除权除息日为2026年10月21日，稳定高股息对保险、社保等长线资金吸引力突出。
回望A股历史，总市值“王座”几经更迭，每一轮龙头变化都是国内产业变迁的缩影。上世纪90年代，中国宝安（000009）、上海石化（600688）、四川长虹（600839）先后登顶，代表化工（850102）、家电产业崛起。2001至2005年，中国石化（600028）长期占据首位，是工业化时代能源（850101）产业的写照。2006年工行上市，当年即登上市值第一。2007年中国石油（601857）上市，巅峰市值超5万亿元，长期霸榜。2019年后贵州茅台（600519）与工行反复争夺榜首，消费（883434）白马行情主导市场。2026年7月，长鑫科技（688825）登陆科创板，上市首日总市值3.28万亿元，成为A股历史上首家登顶市值“一哥”的硬科技企业。仅仅两个多月后，市值王座再度交还工行。
分析指出，A股市值龙头的迭代，是中国经济结构转型在资本市场的镜像。本次工行重回榜首，反映在市场不确定性增加的环境下，资金再度偏好低估值、稳定现金流、高股息的国有大型银行（884249）资产。业内人士提醒，本次仅为盘中阶段性反超，市值排名处于动态变化之中。高股息资产的优势在于盈利稳定、分红可预期，而半导体（881121）成长股拥有产业升级的长期空间，但行业周期（883436）波动会带来巨大估值弹性。投资者需要理性看待市值“一哥”轮换，不能仅凭市值排名简单判断个股投资价值，理性区分周期（883436）股与红利资产的定价逻辑。
■新快报记者涂波
