城堡证券股票及衍生品策略主管Scott Rubner表示，随着美国中期选举临近，投资者正暂时回避人工智能（885728）(AI)相关股票，但这一局面可能在11月选举结束后发生逆转。届时，随着政治不确定性消退，资金有望重新涌入AI板块，推动相关股票再度跑赢大盘。
Rubner周二在纽约举行的城堡证券全球市场未来大会期间接受采访时表示，投资者普遍将美国中期选举视为市场风险重新定价的重要节点，而AI板块可能在选举结束后重新展现相对强势。
他指出，目前机构客户传递出的信息相当明确，投资者愿意在未来以更高的价格买入，但不愿在重大政治事件发生之前承担额外风险。
美国中期选举的结果将为AI监管及其他行业政策提供更清晰的方向。如果民主党同时赢得国会参众两院的控制权，华尔街策略师预计，相关监管政策可能趋于严格，进而对半导体（881121）股票形成进一步压力。
在政治不确定性与市场风险偏好下降的共同影响下，近期AI相关股票遭遇明显抛售。数据显示，截至上周五，费城半导体（SOX）指数连续八个交易日下跌，累计跌幅接近16%。与此同时，以科技股为主的纳斯达克100（NDX）指数上周下跌5.5%，标普500（SPX）指数也表现疲软。
Rubner的判断与美国银行（BAC）策略师Michael Hartnett近期的观点相呼应。Hartnett此前预计，在利率上升及通胀持续高企的背景下，投资者将在美国中期选举前的数周内寻求避险，减少对高风险资产的配置。
不过，尽管科技股近期明显承压，美国主要股指整体仍处于相对高位。截至周一收盘，标普500（SPX）指数仍徘徊在历史高点附近，纳斯达克100（NDX）指数距离10月6日创下的高点也仅相差约5%。
值得注意的是，散户与机构投资者在近期市场调整中的操作出现明显分化。Rubner表示，散户投资者仍在积极逢低买入。上周，散户对半导体（881121）、新型云计算（885362）服务商以及存储芯片（886042）相关股票的买入力度达到16周以来最高水平，显示个人投资者仍对AI产业的长期增长前景保持信心。
相比之下，机构投资者则继续降低杠杆水平，减少风险敞口。这种资金流向的分化表明，尽管部分投资者将近期回调视为买入机会，但大型机构仍倾向于在中期选举前保持谨慎。
Rubner进一步指出，近期AI板块的抛售并非孤立事件，而是今年下半年以来美股市场更广泛风格轮动的一部分。他表示，今年1月1日至6月22日期间，动量投资策略，即买入近期表现强劲的股票、卖出表现疲软的股票，累计回报率一度达到70%。然而，随着市场风格逆转，该策略此后的表现明显恶化，目前年内收益已转为负值。
AI板块内部也出现类似变化。今年上半年，AI领域表现最强劲的股票相对于落后股票的累计表现优势一度超过100%，但此后这一相对收益同样逆转。
Rubner认为，这反映出市场正在经历大规模的热门交易平仓。此前高度集中的资金配置逐步松动，投资者开始削减对涨幅较大的科技股及AI概念股的持仓。
不过，他并不认为近期调整意味着AI投资主题已经结束。相反，随着中期选举这一关键政治事件过去，市场对监管前景的判断将更加清晰，机构投资者也可能重新提高风险敞口。
