10月21日，动力电池龙头宁德时代（HK3750）(300750.SZ)股价再遭重挫，并与多家锂电产业链上市公司形成同步下跌走势。
截至发稿，宁德时代（HK3750）A、H股跌幅均超过10%，锂电池（884309）板块整体承压，科达利（002850）(002850.SZ)、尚太科技（001301）(001301.SZ)、蔚蓝锂芯（002245）(002245.SZ)一度跌逾9%。
值得关注的是，尚太科技（001301）刚刚披露的三季报显示，公司第三季度归母净利润同比增长超过五成，扭转上半年同比下滑的趋势。不过，前三季度公司收入与利润增速出现明显分化，经营活动现金流量净额仍为负值。
对于当日股价下跌，尚太科技（001301）相关工作人员向财闻表示，公司判断主要受到宁德时代（HK3750）股价波动的影响，目前公司各项生产经营活动均正常开展，前三季度业绩也保持一定增长。
单季净利增长超五成，外协加工推高成本
尚太科技（001301）三季报显示，2026年第三季度，公司实现营业收入25.92亿元，同比增长22.37%；归母净利润3.50亿元，同比增长50.92%；扣非净利润3.15亿元，同比增长31.82%。
不过，从前三季度整体表现看，公司实现营业收入71.01亿元，同比增长28.98%；归母净利润7.50亿元，同比增长5.42%；扣非净利润7.31亿元，同比仅微增0.20%。
收入增长为何未能同步转化为利润增长？
10月20日晚间，尚太科技（001301）召开线上电话会议，共有239人参与。公司副总经理、董事会秘书李龙侠就经营情况、市场需求及产能建设等问题与投资者交流。
尚太科技（001301）表示，第三季度负极材料产品仍处于供不应求状态，自有产能无法完全满足市场需求，外协加工采购比重继续提升。虽然外协加工支撑了销售规模增长，但也增加了生产成本，对毛利率构成直接挑战。
财报显示，前三季度公司营业成本达到58.78亿元，同比增长37.69%，增速明显高于同期营业收入增速。
此外，尚太科技（001301）自今年7月起实施应收款项坏账计提会计估计变更。公司在电话会议中承认，该项变更对第三季度业绩存在一定正面影响，但同时表示，调整后的坏账计提水平与实际销售回款情况相符。
经营现金流承压，扩产与盈利改善如何平衡？
伴随经营规模扩大，尚太科技（001301）的资金需求也在持续增加。
三季报显示，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-9.69亿元，上半年度为-17.23亿元，上年同期为-4.75亿元。同期，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达到14.50亿元，同比增长288.88%。
对于经营性现金流为负的情况，尚太科技（001301）相关工作人员向财闻解释称，主要与公司积极推进产能扩张，以及经营规模扩大后上游采购等资金需求增加有关。工作人员同时表示，相关情况较此前已有小幅好转。
尽管面临成本和资金压力，尚太科技（001301）仍在加快新增产能建设。根据公司最新披露的投资者关系活动记录，山西四期、五期项目规划产能均为20万吨，马来西亚项目规划产能为5万吨。其中，山西四期项目投产在即，山西五期预计于2027年第二季度投产。公司预计，2027年自有产能将突破70万吨/年。
对于未来需求，公司表示，目前没有观察到第四季度及2027年市场需求的负面反馈，当前生产经营处于满负荷运转状态。
上述工作人员对财闻表示，目前尚无法对这一状态将持续多久作出明确判断，但可以确认，公司现阶段处于满产满销状态。对于后续新增产能投产后的运行情况，公司预计产能利用率仍将保持较高水平，并对未来发展保持较强信心。
