前几天都是老套路，不管怎么开都会低走，盘中没有任何挣扎，最后15分钟大资金托一下，各回各家。
科技涨不起来，但指数跌幅可控，3700点优势在我。
可能市场觉得剧本要与时俱进，大家每天才不会无聊，于是今天来了个大的。
上证指数（1A0001）-1.48%，创业板指（399006）-4.37%，还有反弹没影但下跌永不缺席的恒科，-5.15%。
截至今天，沪深300（399300）指数已经连续11周下跌，还在书写新的历史。
恐慌性杀跌，有人扛不住了
我查了数据软件、翻了很多新闻咨询，能找到的最直接利空，是油价上涨。
当地时间10月21日，美国制定了新一轮针对伊朗的打击计划，同时下令驻沙特使馆非紧急人员及家属撤离。
撤人+制裁，明显的冲突升级信号，布伦特原油价格随即涨至111美元/桶，冲击这轮冲突爆发以来的高位。
油价下不去，通胀不降温，美联储不敢松，白天开盘的亚太股市一起挨揍。
但转头一想，今天不管是科技还是消费（883434）红利，不管是成长股还是大白马，无论三季度业绩好坏，全都在跌。
而且油价不是第一天上涨，冲突也不是第一次升级，很难解释这么大范围的杀跌。
所以，问题大概率出在流动性上。
之前不是说过吗，机构有守住年内收益成果的需求，风控一旦扛不住，会不计成本的卖出。
毕竟我早撤一步，少亏一点，年底看排名或许就能拉开很多人。
然后你们看，工行股价新高、建行上涨，除了险资还能是谁的手笔。
当然，还有一个传播范围很广的小作文，把下跌与离岸信托补税联系起来。
从逻辑上讲，离岸信托税收新规落地后，很多富人需要补税，不是一笔小钱，很多人可能要补几亿，甚至数十亿。
富人们持有的大部分资产都是股票，为了补税，只能套现一部分。
本来就是情绪低点，再遇到短期内集中卖出的情况，很容易引发踩踏。
但这种消息无法证伪，只能说情绪太脆弱，下跌期有一些莫名其妙的鬼故事是常事。
大资金1800亿“抄底”宽基
大资金今天肉眼可见的积极，上午就开始干活，为市场注入流动性。
我做了个统计，不算今天，9月28日以来，股票ETF净流入2118.34亿元，其中，各种宽基ETF净流入1859.20亿元。
逆势大手笔买入的动作，基本只有大资金能做，机构不愿意做、散户没能力做。
说真的，我觉得目前的护盘力度不算弱。
明天要发行的主动ETF，产品获批仅两天，上交所火速召开了市场动员会，保障首批主动ETF平稳落地运行，引导中长期资金入市。
说明监管层或许比我们更急，希望把这批新产品平稳推出来，给市场带来增量资金和信心。
虽然情绪很差，但回归以合理的价格买入优质资产的本质，市场真的很糟糕吗？
创业板指（399006）本轮最大回撤-41.06%，估值压缩到30.73倍，回落到近5年25.14%的百分位。
在基本面没有走弱的情况下，真的应该无脑抛售吗？
除非退出后就再也不回来，不然面对收益率持续降低的各类固收产品，上哪去找更好的投资收益？
其他的我也说不了，语言这个东西，很多时候很苍白无力，还是要看自己怎么想。
分享《投资最重要的事》一书中的一句话吧，与大家共勉——
相信我，再没有比在崩盘期间，从不顾价格、必须卖出的人手中买进，更好的事了。
债市已经到了（央）妈见打的程度
相比股市，我觉得更应该关注债市的风险，并且我在上周五的文章中提示过。
理由是情绪有些过热，10年期国债收益率下行过快，监管已经点名部分机构做好风险管理。
现在看来，国内的机构挨骂是有道理的，他们很喜欢吃“断头饭”，看到一个机会就要把资产价格干到非理性上涨。
前两天说的红利是这样，机构资金要从科技出来避险，一拥而上买银行，把四大行的股息率打到跟宁王一个水平。
债市也这样，把政策利率换锚当变相降息，不顾监管的警告。
这种试探底线的行为，央妈自然不会容忍，旗下金融时报发文，将债市机构定性为炒作。
而上一次机构抢跑降息预期，但落空了的经历，是2025年一季度。
10年期国债收益在1.59%的位置触底，央妈注意到了长债的风险，暂停买入国债的同时，资金面跟着缓步收紧。
随后的剧情，大家应该有印象，10年期国债收益率快速回升，前面涨跌有多爽，后面跌得就有多惨。
现在10年期国债收益率是1.63%，距离史低点一步之遥，再加上央妈近期的警告。
背后的过热风险，真得好好掂量一下。
不过大家也不用过于担忧，债市历来的修复速度都比较快。
历史来看，2016年至2025年的10个完整会计年度中，除了2016年，中长期债基指数都能取得正收益，还是偏稳的。
只是说，现在股市波动很大，可能会有一些朋友选择债基避险。
因此，我事先给大家说清楚，免得一头扎进去又遇到债市波动，到时候心态彻底崩溃。
如果介意这一点的话，短债基金的久期较短，受利率变化的影响较低，波动会可控一些。
