10月23日，中信建投（601066）看好厄尔尼诺驱动粮价上行背景下化肥（885967）行业的景气修复，以及供给端格局优化下龙头的竞争优势强化：2026年9月超强厄尔尼诺事件正式形成并可能持续至2027年2月，粮价上行有望带动种植收益回暖、支撑化肥（885967）需求。氮肥（884026）需求稳步增长且供给增速回落，新增产能集中于具备成本竞争力的龙头，价格中枢有望稳步上行。
磷肥成本修复进行中，单位盈利预计边际改善，中期看好磷矿景气持续以及磷肥出口将逐步向牌照类生意转变，拥有磷矿资源的一体化企业优势凸显。钾肥（884031）全球寡头垄断格局下预计2027年供需维持紧平衡，行业景气有望延续。复合肥（884035）行业竞争重心转向产品结构升级，看好拥有品牌、渠道和产品创新能力的龙头企业持续扩张份额+单位盈利水平。
