开源证券股份有限公司金益腾,李思佳近期对苏博特（603916）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q3公司扣非净利润同比增长4.46%，AI4S助力长期成长》，给予苏博特（603916）买入评级。
苏博特(603916)
Q3扣非净利润同比延续增长，看好公司后续业绩提升，维持“买入”评级2026年前3季度，公司实现营业收入25.75亿元，同比-0.08%；实现归母净利润1.03亿元，同比+9.66%。Q3，公司实现营业收入9.39亿元，同比+3.83%、环比-0.24%；实现归母净利润0.29亿元，同比-5.46%、环比-33.41%；实现扣非净利润0.25亿元，同比+4.46%，环比-27.66%。由于目前公司主要原材料环氧乙烷等价格处于高位，我们下调公司2026年、维持2027-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为1.46（-0.35）、2.48、3.02亿元，EPS分别为0.35（-0.08）、0.59、0.72元，当前股价对应PE分别为27.5、16.2、13.3倍，我们看好公司作为混凝土外加剂龙头企业，未来随基建工程（399995）领域持续开拓，公司业绩有望持续增长，维持“买入”评级。
Q3公司高性能减水剂营收同比+12.17%，主要原材料价格上涨影响短期利润2026Q3，公司高性能减水剂、高效减水剂、功能性材料板块销量分别为28.24、0.37、10.91万吨，同比+10.61%、-17.78%、-11.73%；营收分别为5.03、0.08、2.09亿元，同比+12.17%、-27.84%、-4.38%；销售均价分别为1,782、2,211、1,919元/吨，同比+1.40%、-12.23%、+8.33%。2026Q1-Q3，公司主要原材料环氧乙烷平均采购价格较上年同期上涨9.42%，丙烯酸（885829）平均采购价格较上年同期上涨13.92%，短期影响公司利润。
公司基建工程领域持续开拓，AI4S助力长期成长
业务开拓方面，公司抓住水利（885572）、能源（850101）等大型基建工程（399995）项目建设的契机，参与了防城港核电（885571）、台山核电（885571）、引江补汉、禄丰富民抽水蓄能（885935）等项目的建设，进一步巩固公司基建领域市场竞争优势。AI4S方面，公司联合东南大学、阿里云推出的国内首个混凝土垂直领域大模型“砼真砼知”已在南京北站等工程项目试点应用。
风险提示：市场竞争加剧、下游需求大幅下滑、宏观经济下行等。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.81。
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