10月22日晚间，中国电信（601728）(601728.SH)披露2026年第三季度报告，营收与利润均出现下滑。
前三季度，中国电信（601728）实现营收3801亿元，同比下降3.59%；归母净利润262.07亿元，同比下降14.84%。第三季度季，实现营收1210.89亿元，同比下降3.01%；归母净利润66.20亿元，同比下降14.65%。
不过，中国电信（601728）同时披露，剔除增值税税目适用范围调整影响后，前三季度公司主营收入可比口径保持基本稳定，归母净利润可比口径保持良好增长。
AI服务初具规模
根据三季报，中国电信（601728）前三季度主营收入为3593亿元，包括通信收入3131亿元和智能收入462亿元。智能收入涵盖算力、平台、数据、模型及智能应用等业务。
按上述数据计算，智能收入约占主营收入的12.9%，已经初具规模。
中国电信（601728）表示，公司正加快打造AI服务商，持续升级星辰TokenHub平台，Token日调用量增长，推进“智云城市”建设。公司还发布了星辰超级智能体TeleAgent，进一步拓展AI应用场景。
对于运营商而言，AI业务的价值不仅在于提供算力资源，还包括平台服务、模型调用和行业应用。相较于传统通信连接业务，这些新业务涉及不同的产品形态和商业模式。
当然，算力、平台及数据等资源优势能否转化为可持续的业务收入与利润，成为中国电信（601728）转型发展的新增长极，还需要后续观察。
通信业务用户增长有所放缓
截至2026年9月末，中国电信（601728）移动用户数达到4.45亿户，其中5G网络用户数约3.30亿户；有线宽带用户数约2.01亿户。
不过，从用户净增数据看，通信业务的增长速度有所放缓。
前三季度，中国电信（601728）移动用户净增662万户，低于上年同期的1267万户；5G网络用户净增2858万户，低于上年同期的4168万户；有线宽带用户净增37万户，也低于上年同期的305万户。
用户规模仍在扩大，但新增用户数量同比减少，意味着单纯依靠用户规模扩张推动传统通信业务增长的空间可能受到一定限制。
经营现金流增长11.92%，改善原因仍需拆解
现金流方面，中国电信（601728）前三季度经营活动产生的现金流量净额为977.17亿元，同比增长11.92%，与同期报告口径下营收和净利润下降形成反差。
从现金流量表看，前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金约3756.18亿元，略低于上年同期的3762.96亿元；购买商品、接受劳务支付的现金则由上年同期的1756.09亿元降至1587.83亿元。
可见，经营现金流净额的改善并非直接来自销售回款总额增长。
与此同时，中国电信（601728）前三季度投资活动产生的现金流量净额为-778.61亿元，仍保持大额净流出。其中，当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金439.62亿元。
