三诺生物（300298）10月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月23日接受20家机构调研，机构类型为证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：请介绍公司2026年第三季度的经营业绩情况并进行简单拆分？
答：2026年前三季度，公司实现营业收入384,013.14万元，较上年同期增长11.20%；实现归属于上市公司股东的净利润37,161.29万元，较上年同期增长76.12%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润35,150.40万元，较上年同期增长94.86%。2026年单三季度，公司实现营业收入130,309.51万元，较上年同期增长9.54%；实现归属于上市公司股东的净利润15,027.55万元，较上年同期增长395.16%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14,120.49万元，较上年同期增长538.78%，整体延续了上半年的增长态势。上年同期，美国子公司Trividia与罗氏就BGM产品专利交叉授权支出1,900万美金，导致上年同期利润基数较低，剔除这一因素影响，公司单三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长超40%。分业务板块来看，母公司成熟业务前三季度、单三季度的收入和利润较上年同期均实现了双位数增长，基本盘稳固；CGM业务前三季度的收入较上年同期实现了双位数增长，延续良好发展势头；美国子公司收入端略有下滑，一是受美元汇率波动影响，二是Trividia受“E-5”标签事件后续影响，系统软件升级及产品更换处于过渡期，三是子公司PTS进行了产线优化带来阶段性产能切换的短期影响。虽然美国子公司收入较去年同期略有下滑，但美国两家子公司利润端均实现同比增长，盈利质量在持续改善。
问：公司在AI生态布局方面的后续规划以及对业务的赋能和收入贡献？
答：公司自2022年起前瞻性提出了深度布局AI的战略，已围绕血糖监测及糖尿病管理生态展开了系统性布局。目前，公司已完成物联网（885312）技术部署工作，实现设备-患者-医护人员的互联互通，并在医院（884301）推出智慧糖尿病管理系统，助力医疗机构提升管理效率。面对海量血糖数据带来的分析挑战，公司围绕“生物传感+人工智能（885728）+医疗”核心战略，公司构建以iCanNet可信数据空间为底座、糖尿病专科智能体为核心的AI技术体系，持续丰富智慧健康产品矩阵，深化AI技术在慢病管理领域的融合应用。基于CGM产品推出“小诺智能体”等AI服务功能，可实现指标智能解读、血糖趋势预判、低血糖智能预警、个性化饮食运动建议等全流程管理服务；打通华为、苹果（AAPL）运动健康平台的用户行为数据（如睡眠、饮食、运动）与血糖指标进行多维度关联分析；接入蚂蚁阿福、京东健康（HK6618），加速构建AI医疗生态，推动硬件终端与健康内容深度融合；升级全院血糖管理系统，搭载糖尿病专科AI智能体（886099），实现自动识别指标异常、深度分析血糖波动规律、触发危急值分级预警与跨科室智能会诊等功能，推动糖尿病管理向精准化、高效化、个性化演进。从短期来看，AI业务尚无法直接为公司带来显著的经济收入，但从长远发展来看，公司前瞻性布局AI医疗赛道，将从多维度为业务赋能：产品溢价能力提升，AI服务能进一步提升CGM、POCT等监测产品的附加值和差异化竞争力，支撑产品结构升级和毛利率提升；用户粘性与复购增强，依托小诺智能体打造居家慢病管理闭环，能有效增强用户黏性；构建差异化竞争壁垒，通过赋能医院（884301）与基层医疗机构，推动公司从“中国血糖仪普及推动者”向“全球领先的糖尿病数字管理专家”战略转型，基于庞大的用户数据沉淀反哺研发，构建“感知+评估+干预”的糖尿病智慧管理闭环，为公司全球业务长期增长奠定基础。未来，公司将持续探索“生物传感+人工智能（885728）+医疗”的新模式，打造真正以用户为中心的数字健康管理平台，构建“硬件+算法+服务”的差异化竞争壁垒，为糖尿病及相关人群提供个性化、精准化的高价值慢病管理解决方案。
问：公司CGM产品现阶段的放量情况和价格变动趋势？预期何时能实现盈利？
答：公司持续优化CGM产品体验与配套服务，搭载“小诺智能体”AI服务，可实现血糖指标智能解读、趋势预判、低血糖预警及个性化饮食运动建议等全流程管理功能，用户活跃度、产品复购率稳步提升。2026年前三季度，公司CGM业务收入同比实现双位数增长，整体延续良好增长态势。价格方面，前三季度公司CGM产品价格整体保持稳定。CGM业务盈利水平受营收规模、市场拓展投入、研发强度、运营效率等多重因素综合影响。目前海外CGM业务已开始贡献利润，国内市场处于市场份额拓展的关键阶段，渠道建设、品牌推广、用户教育等市场投入相应增加；研发方面，公司持续投入CGM管线新品开发和AI医疗生态建设，以夯实长期产品竞争力，相关投入对短期盈利形成一定影响。公司始终以长期可持续发展为目标，通过精益生产、提升用户体验、提高用户粘性、优化运营效率等方式，稳步推进国内外业务发展。具体财务数据请以公司披露的定期报告为准。
问：公司前三季度销售费用同比上涨的主要原因是什么？预计销售费用未来是否还会增加？
答：2026年前三季度，公司销售费用108,419.22万元，同比增长17.02%，销售费用率约28.23%，同比上升1.40个百分点。销售费用增长主要受两方面因素影响：一是国内渠道推广适配业务增长，前三季度国内电商促销活动期间，公司加大电商渠道的市场推广投入，支撑用户拓展与产品动销，投入规模与营收增长基本匹配；二是公司持续推进全球市场布局，加大跨境电商（885642）整合与推广资源投入，同时美国子公司Trividia新渠道拓展投入增加，且受产品更换过渡等阶段性因素影响收入短期波动，共同推升了整体销售费用率。公司将结合业务发展阶段动态调整销售费用投入策略：BGM血糖监测等成熟业务的销售费用投入相对稳定，持续优化投放效率。新产品的投入则根据产品生命周期（883436）和具体的销售策略制定不同的方案，在产品结构调整或者平台促销等特殊时期，销售费用投入可能出现阶段性增加。CGM产品作为公司第二增长曲线，相应市场投入将结合行业竞争格局、市场扩张节奏以及盈利承受能力等因素综合判断、适时调整。后续公司将持续优化费用投入效率，保障业务长期健康发展。
问：公司与雅培诉讼的最新进展？
答：雅培（ABT）在海牙UPC分院就其EP4344633和EP3988471两项欧洲专利、在英国专利法院就其European Patent(UK)4344633B1和European Patent(UK)3988471B1两项英国专利对公司提起的诉讼，目前仍在程序推进中，均尚未开庭审理。公司已尊重UPC临时禁令裁决，暂停相关CGM产品在UPC管辖区域内的生产、销售。公司将积极推进各项应诉及应对准备工作，深化全球知识产权布局及研发创新，维护公司及全体股东的合法权益。
问：公司2026年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润15,027.55万元，较上年同期增长395.16%，净利润同比大幅增长，请问主要原因是什么？
答：（1）2025年第三季度，美国子公司Trividia与罗氏就BGM产品达成交叉专利许可和解协议，Trividia根据协议须向罗氏净额支付1,900万美元，该一次性费用对2025年第三季度净利润产生较大影响。2026年第三季度无该部分费用支出；（2）主业经营质量持续提升。母公司成熟业务规模效益持续释放，叠加产品结构优化，实现营业收入稳步增长的同时，营运成本不断优化，生产精益化水平持续改善，整体毛利率同比提升，带动盈利增长；（3）海外子公司盈利改善。美国子公司PTS产品毛利率进一步提升，对公司整体盈利贡献增加；（4）CGM产品毛利率和良率稳步提升。
问：请问公司2026年第三季度其他收益具体是什么？
答：公司2026年第三季度其他收益金额为4,694.96万元，主要是收到软件退税。
问：CGM产品的临床成果以及在全球商业化进展情况？
答：公司iCan CGM已累计完成多项注册临床研究和上市后跟踪临床研究，覆盖美国、欧洲、东南亚和中国等区域的受试者人群。相关数据已在国际主流糖尿病期刊发表，主要包括：2025年在《Diabetes Therapy》期刊发表美国临床德国中心的数据；2026年在《中国糖尿病杂志》发表中国关键性临床研究；在国际期刊《Journal of Diabetes Science and Technology》发表儿童关键性临床研究；近期在《Diabetes Therapy》发表了抗干扰研究。展现了丰富的证据密度支持公司CGM产品的有效性、安全性、准确度、抗干扰能力和易用性。同时，公司也在持续开展更多的临床用于探索三诺CGM在不同应用场景下的临床获益。截至目前，公司CGM产品“三诺爱看”持续葡萄糖监测系统已在中国、印尼、欧盟MDR、英国、泰国、马来西亚、菲律宾、印度、孟加拉国等60多个国家和地区获批注册证，在超过90个国家实现上市销售。2026年以来，公司在CGM全球销售方面进行了全面布局，除欧洲UPC区域受临时禁令影响、美国尚在推进注册准入以外，已在多个区域同步推进包括注册准入、渠道建设、终端上量等工作，按商业化成熟度大致分为三个梯队——已形成稳定收入、正在上量、尚在进入。第二梯队（正在上量）的数量今年会有显著增加。具体经营数据以定期报告披露为准。
问：美国子公司Trividia和PTS今年是否存在商誉减值风险？
答：2026年前三季度，美国子公司Trividia和PTS业务保持稳健，受汇率波动、业务过渡期调整等因素的影响，收入同比略有下滑，但利润端均实现盈利且较上年同期增长。公司已于2025年结合产品结构调整及外部环境变化，对PTS形成的商誉计提了减值损失14,455.64万元。公司将在年末结合两家子公司全年经营情况开展商誉减值测试，并经专业评估机构评估、审计机构审计后最终确定。如Trividia公司和PTS公司能保持前三季度的经营业绩趋势，公司初步判断相关风险整体可控。
问：公司研发费用的未来投入规划？
答：（1）成熟业务：保持稳定持续的研发投入，推动产品从单一检测向多指标联测、半自动向全自动化、设备销售向整体解决方案升级，聚焦成熟产品的迭代优化、成本改善和服务升级，巩固公司基本盘的竞争力与盈利能力；（2）战略成长业务：CGM业务与AI数字慢病生态作为公司核心战略方向，研发投入将持续加大。CGM领域持续提升传感技术性能，优化佩戴体验、延长佩戴时间、探索从单血糖监测向多代谢指标可穿戴监测技术，构建精准可穿戴系统（PWS），为糖尿病、运动健康等更多场景提供连续代谢数据。深度布局AI战略，构建糖尿病全周期（883436）智能管理生态，持续深化AI技术在慢病管理领域的应用，以iCanNet可信数据空间为技术底座，完善糖尿病专科智能体，落地“小诺智能体”C端产品和全院血糖管理系统等B端方案，覆盖风险评估、方案制定、监测随访、疗效评估等糖尿病全流程，构建长期的数智化能力与差异化竞争优势。研发投入将根据研发进展、注册审批和商业化进展分阶段动态调整，保障投入产出效率。具体研发数据请以公司披露的定期报告为准。
问：BGM业务增长驱动力的可持续性？
答：BGM业务的增长具备行业需求扩容与公司自身优势的双重支撑，我们认为未来增长具有可持续性：一是行业长期需求空间充足，根据国际糖尿病联盟（IDF）公开数据，2024年全球成年糖尿病患者（20岁~79岁）达5.89亿，预计2050年全球成年糖尿病患者人数将上升至8.53亿。我国作为世界糖尿病大国，2024年成年糖尿病患者人数约为1.48亿，随着全球人口老龄化加剧，糖尿病患者基数将持续扩大，国内血糖监测渗透率虽已提升至25%左右，但较发达国家仍有较大差距，随着居民健康管理意识提升、医保政策支持与医疗服务（881175）下沉，市场渗透率仍将持续提升，行业长期增长逻辑清晰。二是公司核心壁垒支撑持续增长，经过二十余年深耕，公司已实现从单一血糖指标检测向血糖、血脂、糖化血红蛋白、尿酸、尿微量白蛋白等多指标检测体系的转型，产品矩阵可全面覆盖糖尿病及相关慢病全场景需求；随着公司与海外子公司Trividia和PTS的全球协同发展，公司已构建覆盖全球187个国家和地区的销售服务体系，国内血糖仪零售市场份额持续保持领先，全球用户规模超过2,500万，覆盖20多家主流电商平台。庞大的用户基础、高复购率和用户留存率，叠加规模效益和产品结构优化，共同支撑BGM业务持续稳健增长;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 东吴证券（601555） | 证券公司（399975） | 向潇、朱国广、王美麒 |
| 东方财富（300059）证券 | 证券公司（399975） | 唐爱金 |
| 中信建投证券（HK6066） | 证券公司（399975） | 华冉、李虹达、王在存、袁清慧 |
| 中信证券（600030） | 证券公司（399975） | 宋硕、沈睦钧、陈竹 |
| 中泰证券（600918） | 证券公司（399975） | 刘照芋、谢木青 |
| 中金公司（601995） | 证券公司（399975） | 于晨溪、刘雅馨、张琎、朱言音 |
| 中银证券（601696） | 证券公司（399975） | 刘恩阳、苏雪儿 |
| 光大证券（601788） | 证券公司（399975） | 吴佳青 |
| 兴业证券（601377） | 证券公司（399975） | 孙嫒嫒、董晓洁、黄翰漾 |
| 华创证券 | 证券公司（399975） | 李婵娟、郑辰、陈俊威 |
| 华安证券（600909） | 证券公司（399975） | 李婵、谭国超 |
| 华泰证券（601688） | 证券公司（399975） | 代雯、高鹏 |
| 国投证券 | 证券公司（399975） | 冯俊曦、朱凤萍 |
| 国联民生（601456）证券 | 证券公司（399975） | 张金洋、徐敬业、杨芳、陈阳 |
| 国金证券（600109） | 证券公司（399975） | 何冠洲、甘坛焕 |
| 天风证券（601162） | 证券公司（399975） | 周海涛、杨松 |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | 余汝意、石启正、陈峻 |
| 申万宏源（000166） | 证券公司（399975） | 张静含、陈烨远 |
| 银河证券 | 证券公司（399975） | 孟熙、程培 |
| 长江证券（000783） | 证券公司（399975） | 徐晓欣 |
