当前国内阿胶滋补行业正处于低速稳健增长阶段，与此同时，大众养生观念发生转变，消费（883434）需求从特殊时期的阶段性进补，转向常态化、场景化的日常健康管理。
在这样的行业背景下，东阿阿胶（000423）(000423.SZ)展现出较强的经营韧性。10月23日，东阿阿胶（000423）披露2026年三季报，财报显示，公司前三季度实现营业收入49.40亿元，同比增长3.65%；归母净利润13.30亿元，同比增长4.39%；毛利36.99亿元，毛利率74.88%，较上年同期提升1.19个百分点；扣非净利润12.59亿元，同比增长8.97%。其中，单第三季度扣非净利润4.39亿元，同比增长19.39%。
这份业绩，并非短期营销拉动，而是长期战略落地的结果。围绕“十五五”规划，东阿阿胶（000423）以“药品+健康消费（883434）品”双轮驱动，依托三条增长曲线，持续拓展滋补赛道边界。
多曲线系统布局构筑业绩增长基本盘
数据显示，2023年-2025年，国内阿胶全品类滋补市场(阿胶块、阿胶保健品、即食阿胶食品)规模由270亿元增长至314亿元，三年复合增长率约7.84%，行业保持低速稳健增长。其中传统阿胶药品(阿胶块)线下零售市场规模基本持平，增长主要来自即食阿胶消费（883434）品赛道，行业呈现明显结构性分化。
在当前阿胶行业多数企业业绩承压的背景下，东阿阿胶（000423）依靠守正拓新走出了一条韧性成长之路，业绩实现稳步上行。财报显示，2026年前三季度，公司实现营业收入49.40亿元，同比增长3.65%。
核心盈利指标与现金流表现，亦能体现东阿阿胶（000423）的经营内核。期内，公司归母净利润13.30亿元，同比增长4.39%；经营现金流环比改善明显。
盈利水平与现金流的持续改善，是东阿阿胶（000423）高质量发展的直观体现，而完善的品牌体系与多层次产品布局，则是驱动业绩增长的核心引擎。
围绕“十五五”发展规划，东阿阿胶（000423）积极融入国家大健康发展战略，紧扣“1238”战略主线，持续深化“药品+健康消费（883434）品”双轮驱动模式，依托三大增长曲线拓宽赛道边界，逐步搭建起“一超多强”品牌矩阵：以“东阿阿胶（000423）”母品牌为核心，围绕不同消费（883434）人群、多元使用场景打造系列子品牌与产品线。
第一增长曲线为公司基本盘，由阿胶及核心气血品类构成。阿胶块作为国民认知度高的标杆产品，持续夯实品牌根基；复方阿胶浆切入补气血健康管理场景，应用边界从传统调养延伸至体能恢复、日常健康养护；桃花姬阿胶糕立足气血养颜定位，精准触达年轻消费（883434）群体。
在此基础上，公司持续挖掘增量赛道，打造第二增长曲线，聚焦银发经济与男士健康蓝海市场，深耕鹿产业与肉苁蓉产业，针对男士肾虚、身体疲劳等痛点，打造“固本培元”的健康解决方案。其中“皇家围场1619”聚焦男士滋补赛道，拥有健脑补肾口服液、龟鹿二仙口服液、海龙胶口服液等独家批文产品，搭配龟甲胶、鹿角胶等医保产品，构建完整男士滋补产品矩阵；“壮本”阿胶肉苁蓉原浆，以植物滋补定位切入男士活力滋补市场，依托全产业链模式持续深耕。
10月16日，“2026辽源鹿产业高质量发展大会暨东阿阿胶（000423）生态合作伙伴大会”于辽源举办，东阿阿胶（000423）提出将推动辽源梅花鹿道地原料资源转化为高品质健康产品，发力男士滋补赛道，推动滋补品类破圈扩容。随着临床研究推进与市场教育不断深入，男士健康产品有望成为公司中长期重要增长引擎。
此外，公司基于“养颜抗衰三境界”理论体系，布局第三增长曲线，跳出传统滋补的单一品类边界，切入高景气度的医美抗衰赛道。
当下滋补消费（883434）逻辑已发生深刻转变，大众养生理念从“特殊时期补养”转向“日常健康管理”，催生高频健康消费（883434）需求，倒逼企业创新产品形态、重构消费（883434）场景，适配现代生活节奏。
顺应这一趋势，东阿阿胶（000423）持续推出轻量化、便捷化新品。今年10月，公司正式推出阿胶酒，与2025年推出的壮本苁蓉酒形成互补作用：阿胶酒主打“低酒精度、轻滋补、好入口”，精准定位女性及轻饮酒人群；壮本苁蓉酒酒精度38%～42%vol，以肉苁蓉为核心原料，配伍锁阳、枸杞子等七味药材，直击男性养生市场。
作为健康消费（883434）品的代表，桃花姬阿胶糕迭代推出低糖认证产品系列，涵盖低糖西洋参阿胶糕、低糖黄精阿胶糕等，精准契合控糖养生趋势，有效提振女性客群复购率。阿胶酸枣仁粉主打养血滋阴+养心安神，将产品适用场景从晨间通勤、办公室下午茶等日间时段延伸至睡前居家场景，为当代职场人群打造“白天补气血、睡前助舒缓”的全时段轻养生方案。
这套全新的产品矩阵，彻底打破了传统阿胶“熬煮麻烦、场景受限”的刻板印象，精准承接了年轻群体“碎片化轻养生”的增量市场。
科研筑牢底层支撑以现代技术激活传统胶类价值
从产品形态延展，到消费（883434）场景重构，离不开科技能力与硬核研发作为底层支撑。
2026年前三季度，东阿阿胶（000423）研发费用1.96亿元，同比增长35.17%。实际上，东阿阿胶（000423）的研发投入已连续三年保持增长，2023年至2025年研发费用从1.73亿元提升至2.72亿元，2025年同比增幅达56.8%。
持续加码研发的背后，是东阿阿胶（000423）对行业底层逻辑的重新思考。长久以来，阿胶的价值传播多依托传统经验与文化积淀。但在日趋多元的现代健康消费（883434）市场，仅依靠历史底蕴难以持续适配多样化消费（883434）场景。老字号想要突破发展瓶颈，必须借助现代科学手段，阐释千年胶类药材的作用机理。
近年来，东阿阿胶（000423）持续推进科技创新体系建设，搭建“一中心、三高地+N联合”的研发平台结构。其中，“一中心”即国家胶类中药工程技术研究中心，承担胶类药物关键技术攻关与行业引领任务；“三高地”覆盖滋补中药、健康消费（883434）品、原料涵养多个研发方向；“N联合”代表开放协同的研发思路，公司不再局限内部自研，联合高校、科研院所搭建协同创新网络，将传统中药研究纳入现代化科研框架。
经过多年深耕，东阿阿胶（000423）搭建的平台化研发体系已迈入成果持续落地的收获期。
今年6月发布的《中国癌症相关性疲乏临床实践诊疗指南(2026年版)》中，复方阿胶浆作为中成药治疗部分唯一新增纳入的推荐品种，获证据级别1B级、推荐强度II级认定，为临床规范处方提供了权威循证支撑。公司首次系统阐明阿胶补血养血的作用机理，搭建起“临床循证证据—药理机制阐释—药效成分发现”三位一体的完整科学证据链，有效破解了传统阿胶功效缺乏现代系统研究支撑的行业痛点。
在鹿产业和肉苁蓉产业创新方面，公司成功攻克鹿茸蜡片占比智能检测核心技术，完成首台专用检测仪器的落地转化，相关技术于2026年5月获国家知识产权局授权发明专利(专利号CN121280314B)，填补了国内鹿茸品质精准量化检测的行业空白。同年6月，公司在阿拉善沙海揭牌“生态沙产业研究院”，与中国农业大学深度绑定科研力量，将实验室搬进大漠，系统性挖掘沙生本草肉苁蓉的现代滋补价值，打破这味“大漠仙草”长期缺乏标准化研究的行业困局。
此外，多项创新成果助力公司打开全新赛道。2026年1月，阿胶肽完成国家药监局化妆品（884272）新原料备案，成为国内第二家取得该原料合规资质的头部阿胶企业，标志着品牌正式打通“内调滋补+外养护肤”的妆食同源全场景布局。公司完成国内首个驴源生物材料“医用级驴皮脱细胞基质”备案，在驴源高值化利用领域再获里程碑式突破。此外，公司首次从骨II型胶原蛋白中发现具有“促骨抑脂”双重功能的全新活性肽，为驴骨资源高值化利用开辟了全新科学路径。
科技并非东阿阿胶（000423）品牌宣传的点缀，而是这家老字号核心的体系化能力。依托扎实科研创新，公司持续迭代产品，品牌升级不再局限营销包装层面，而是完成从基础研发到终端消费（883434）的全链路价值提升，助力品牌在老字号赛道长期竞争中行稳致远。
文化为根守正创新打造老字号差异化竞争范式
在中医药现代化进程中，如何平衡传统底蕴与科学实证，是行业共同探索的课题。东阿阿胶（000423）探索出文化铸魂、科技佐证的独特发展范式，既依托现代科学证据支撑，又守住传统内核，成为传统滋补行业守正创新的典型样本。
东阿阿胶（000423）构建了多层次的文化叙事体系，以千年中医药典籍、东阿原产地道地属性、国家级非遗炼胶技艺为根基，塑造“滋补国宝”品牌定位。文化叙事持续迭代升级：早期侧重贡胶历史、古法匠心与高端礼品文化；近年来叠加科学循证、国潮年轻化、文旅IP打造及滋补文化出海，将厚重的传统养生文化转化为覆盖多元人群、多消费（883434）场景的品牌语言，有力支撑公司多赛道协同产品布局。
今年4月，山东聊城东阿阿胶（000423）城引入开心（KXIN）麻花品牌，正式启用开心（KXIN）麻花东阿阿胶（000423）联名剧场，同步成立“东阿阿胶（000423）.开心（KXIN）麻花艺术团”。这不仅是全国首个县域标准化专业剧场及联名艺术团的落地，更标志着东阿阿胶（000423）文旅从传统观光1.0、康养体验2.0时代，正式迈入“内容驱动、演艺赋能、数字加持、全域联动”的3.0阶段，打造出国内独有的“养生+喜剧+沉浸式体验”复合型潮玩文旅目的地。9月，苏州滋补生活旗舰馆正式开馆，依托晚清御医曹沧洲文保故居打造吴门膏方非遗体验馆，实现文物活化、文化传承与产业升级的深度融合。
此外，公司构建“非遗活化+内容传播”双轮驱动的文化跨界新体系，与中国工艺美术大师、铜雕非遗传承人朱炳仁的专属品牌“朱炳仁.铜”达成深度非遗艺术活化合作，为重点布局的鹿产业注入独特非遗附加值。《医脉相承——国医名师访谈录》第一季全网传播量突破8000万，第二季于2026年5月启动，聚焦当代中医药临床创新、非遗炮制技艺传承等核心主题，通过短视频、长纪录片、线下名医沙龙等多元传播形态，让国医智慧触达更广泛的年轻受众。
从中医药文化旅游区的场景焕新，到非遗艺术的跨界合作、权威内容IP的全网传播，东阿阿胶（000423）正在跳出传统滋补品牌的文化传播范式，用更年轻、更多元的表达形式，让沉淀千年的中医药文化真正走进当代大众的日常生活。
一份稳健的经营答卷背后，是这家老字号在波动周期（883436）中探寻新增长路径的深层思考，转型脉络清晰可辨。无论是搭建多品牌矩阵、依托文化跨界与场景探索打破边界，还是推出即食饮品新品、拓展男士滋补赛道并持续加码研发以推动传统滋补的标准化与现代化转型——东阿阿胶（000423）在持续变革中，正锻造出强劲的全新增长动能。
(本文仅供参考，不作为投资建议)
