□ 金融投资报记者 林珂
在“十五五”期间“六张网”的投资蓝图中，新一代通信网扮演着“数字经济（885976）大动脉”和底层连接枢纽的关键角色。与传统通信网侧重“人与人”连接不同，新一代通信网主要涵盖 5G（885556）-A、6G、千兆光网以及卫星互联网等前沿领域，其核心目标是构建空天地海一体化通信体系，打造泛在、高速、智能的新型信息基础设施。
有分析人士指出，在“六张网”的宏大框架下，新一代通信网不仅是直接拉动有效投资的重点领域，更是串联算力网、支撑物流网等的基础底座。随着5G（885556）-A规模商用落地与6G研发的纵深推进，新一代通信网将加速实现“万物互联”向“万物智联”的跨越，成为我国在全球科技竞争中抢占制高点的核心基础设施。
从产业现状与市场投入来看，新一代通信网正处于承上启下的关键换挡期。三大电信运营商（884313）作为投资主力，其资本开支结构正在发生显著变化：传统5G（885556）投资规模趋于平稳，而面向5G（885556）-A、卫星互联网及算力网络的投资占比显著提升。在网络建设方面，我国已建成全球规模最大的5G（885556）和千兆光网，当前正加速向5G（885556）-A演进；在天地融合领域，随着国内低轨卫星星座规划的稳步推进，卫星互联网正加速从试验验证走向商业组网，有效补齐偏远地区和海洋的通信盲区。
随着顶层设计的出炉，新一代通信网的发展脉络也逐渐清晰。9月7日，工业和信息化部发布《信息通信行业发展“十五五”规划》。《规划》提出，到2030年，全面建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网，加快形成技术先进、安全可控的信息通信产业体系，信息通信行业现代化迈出坚实步伐。
具体来看，《规划》提出，到2030年，全面建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网，信息通信行业收入达4.1万亿元，信息基础设施累计投资3.8万亿元，电信业务总量年均增速为7%，5G（885556）（含5G（885556）-A）用户普及率达95%，通信网络终端连接数达65亿个。此外，《规划》提出，强化高中低轨卫星星座协同，增强低轨卫星互联网、高轨卫星通信系统（KVHI）和卫星物联网（885312）等组网服务能力，推动卫星网络与地面通信网络深度融合并推广手机直连卫星应用。
新一代通信网的建设具有极强的“乘数效应”，其赋能千行百业的数字化转型，将间接撬动数万亿级别的数字经济（885976）产值。中国银河（601881）证券分析师赵良毕表示，我国6G技术研发持续提速，产业配套政策密集出台，卫星通信、空天地一体化、全域泛在连接协同驱动行业发展，赛道长期成长空间广阔，建议把握运营商、6G主设备商、空天地一体化与卫星互联网三条产业链投资主线。
从市场看好的细分主线来看，中兴通讯（HK0763）、信科移动（688387）、信维通信（300136）、上海瀚讯（300762）、通宇通讯（002792）、普天科技（002544）、移远通信（603236）、国博电子（688375）、中国卫通（601698）、中国卫星（600118）、震有科技（688418）、中国移动（HK0941）、美格智能（HK3268）、烽火电子（000561）、七一二（603712）、灿勤科技（688182）等标的被业内机构普遍看好。
潜力股精选
中兴通讯（HK0763）（000063）算力业务加速放量
公司上半年算力业务收入同比增长超55%，占营业收入比重提升至35.1%，其中服务器及存储收入同比增长近60%，数据中心产品收入同比增长超90%，算力业务已成为收入增长的重要引擎。政企业务收入为276.3亿元，同比增长43.5%，主要受益于算力产品占比提升、互联网头部企业AI训练集群建设、运营商算力网络扩容及政务金融行业智算中心落地。公司研发投入持续保持高强度，上半年研发费用为 109.3 亿元，占营业收入比重14%。国金证券（600109）指出，上半年末公司存货为546.5亿元，较年初增长16.2%；合同负债为163.5亿元，较年初增长4.8%。叠加二季度营收环比增长提速，收入端“结构切换”正在加速兑现。
信科移动（688387）巩固核心竞争优势
公司基站天线集采市场份额排名第一，重点项目落地率为行业前二。公司新近与一家主流手机制造商达成专利许可协议，加入多个物联网（885312）专利池，后续将面向通信终端厂商、互联网厂商、车企等进行专利许可，持续获取专利许可收益。专利运营已稳定为公司贡献可持续增量产出，有望成为新的利润增长点之一。方正证券（601901）指出，公司于2026年2月备案了6G及卫星互联网研发制造产业化项目，拟投资19亿元，建设内容包括卫星互联网星载通（HK0062）信载荷、地面核心网、终端产品以及研发制造基地，一期项目将大幅巩固公司在6G及空天地一体化核心竞争优势。可以看到，公司运营商业务份额显著提升，为后续5G（885556）-A及6G时代的竞争奠定坚实基础。
信维通信（300136）成长确定性较强
公司深耕泛射频领域二十年，业务布局以消费电子（881124）为基础基本盘，卫星通信、高端MLCC、智能汽车多轮驱动，同步布局AI算力散热、新型射频等高景气赛道。公司半年前披露60亿元定增预案，聚焦卫星通信、新型射频、芯片导热散热等方向。国泰海通（HK2611）证券指出，公司已构建“低轨地面终端核心器件+相控阵天线+高频高速连接器+精密结构件”业务布局，与行业头部客户建立深度合作关系，成功切入全球低轨卫星产业链的高价值环节。目前，面向低轨卫星接收终端的相控阵天线模组已实现批量出货，并不断深化与北美两大客户的合作。考虑到公司是全球泛射频解决方案的领导者，深度绑定全球头部科技客户，卫星通信、高端MLCC等多条高增长曲线同时发力，成长确定性较强。
上海瀚讯（300762）（300762）千帆星座核心供应商公司是千帆星座通信系统（KVHI）的核心供应商，面向卫星集成商和卫星星座运营商提供包括低轨卫星星载通（HK0062）信载荷、地面通信设备（881129）及配套测试系统等低轨卫星通信系统（KVHI）的整体解决方案。受益于低轨卫星互联网建设提速，商业航天（886078）通信业务有望快速放量。国泰海通（HK2611）证券指出，公司已形成在5G（885556）时代的“芯片—模块—终端—基站—系统”的全产业链布局。受益于国防信息化建设的推进，特种专网宽带移动通信业务有望保持稳健增长，构成公司业绩基本盘。2026年公司7.46亿元定增落地，加码AI无人协同赛道，打开长期成长空间。公司在商业航天（886078）领域具有稀缺性，国内火箭运力释放、可回收技术突破，加速千帆星座组网进程，公司商业航天（886078）订单实现交付落地有望成为催化剂。
通宇通讯（002792）（002792）构建完整产品矩阵
公司是业内少数具备天线与滤波器一体化设计能力的企业，技术实力雄厚。公司深度绑定全球主流客户，国内市场覆盖移动、电信、联通三大运营商及华为、中兴等设备商；海外市场进入了爱立信（ERIC）、诺基亚（NOK）、三星等设备商及沃达丰（VOD）、澳洲电信等运营商的供应链体系，产品销往全球70多个国家和地区。国泰海通（HK2611）证券指出，公司紧抓卫星互联网发展机遇，已形成覆盖星载天线、地面站、应用终端的完整产品矩阵。星载侧，公司的星载相控阵天线已实现技术突破并小批量应用于低轨通信卫星。地面侧，公司地面站已批量交付，并成为垣信卫星终端中标候选人之一。同时，公司通过参股蓝箭鸿擎、设立产业基金等资本运作，深度绑定产业链核心资源。
普天科技（002544）空天计算有先发优势
公司是中国电科旗下通信领域核心上市平台，深度参与“三体计算星座”这一全国首创的太空在轨AI计算项目，构建“太空光纤网”，目标成为天基通信运营商，商业模式想象空间大。中国银河（601881）证券指出，公司的核心技术路径是研发激光—微波复合传输技术，在星间星地链路、卫星载荷、地面站建设等关键环节发挥重要作用。公司协同之江实验室、阿里巴巴（BABA）等生态伙伴共同推进“星缆计划”，该计划通过构建低轨算力卫星集群，实现了太空从“有星无算”到“在轨智能”的模式突破，为“东数西算”提供天基算力传输支撑，实测时延较传统地面网络大幅降低。随着星座项目向太空算力租赁（886050）、星间传输服务和数据资产变现三大商业模式拓展，公司有望在空天计算新赛道确立先发优势。
移远通信（603236）业绩增长有望持续
公司作为全球领先的物联网（885312）整体解决方案供应商，致力于推动产业数字化转型升级，从事物联网（885312）领域无线通信模组及其解决方案的设计、研发、生产与销售服务，可提供包括无线通信模组、天线及物联网（885312）软件平台服务在内的一站式解决方案。东莞证券指出，在当前信息社会的背景下，通信设备（881129）和工业生产等终端设备数量的持续增长，推动了物联网（885312）技术的广泛需求。竞争格局方面，移远通信（603236）凭借在中国及海外市场的强势份额，持续保持全球领先地位，中国移动（HK0941）、日海智能（002313）分别位列第二、第三。总体来看，公司在多项业务保持技术领先地位，在全球蜂窝物联网（885312）模组产品中占据重要市场份额。在端侧AI快速发展、车载等智能模组应用泛化的背景下，公司业绩有望实现增长。
国博电子（688375）需求带来新增量
公司已形成覆盖多频段、多功能的有源相控阵T/R组件产品体系，突破高密度集成封装、毫米波高效率大功率等关键技术新领域，技术储备显著增强，公司综合竞争力显著提升。中泰证券（600918）指出，公司围绕低轨卫星和商业航天（886078）开发多款T/R组件，部分产品实现大批量交付，卫星通信及感知领域的毫米波产品已批量供货。在射频放大类芯片领域，公司攻克硅基氮化镓功放芯片技术及量产难题，业内首次实现硅基氮化镓功放芯片在终端射频领域的量产交付，填补业内硅基氮化镓功放终端射频应用空白。公司作为国内有源相控阵T/R组件及射频芯片核心供应商，“十五五”期间军品业务有望实现需求增长，叠加硅基氮化镓芯片及低轨卫星终端直连产品带来新增量。
中国卫星（600118）下游需求有待释放
公司不仅是卫星制造商，同时覆盖卫星通导遥终端制造、大型地面应用系统集成、无人机（885564）系统集成、信息系统及综合应用平台建设、卫星综合运营服务等领域，能够为行业、区域用户和国际市场提供卫星应用相关增值服务、卫星广播电视传输服务、天空地一体综合信息系统及信息化解决方案。中航证券指出，当前公司及所属子公司处于业务转型和提质增效的阶段，盈利能力可能阶段性承压，另外商业航天（886078）产品在早期毛利较低，随着低轨星座建设加速、地面终端渗透率提升和应用场景持续拓展，公司业绩有望迎来改善，“十五五”期间公司有望伴随着未来卫星互联网、卫星物联网（885312）、太空算力、太空交通管理等一系列下游需求的持续释放，公司有望依托全产业链布局的先发优势和交付能力，持续受益于商业航天（886078）的长期高景气发展。
中国移动（600941）行业龙头地位稳固
公司的主营业务涵盖移动通信、宽带网络、蜂窝物联和卫星互联的通信服务（881162），数据中心、云算服务和云算应用的算力服务，以及数据算法、具身智能、数智文化、数智电商和行业数智服务的智能服务。公司优化运营策略，累计开通5G（885556）基站294万个，千兆网络覆盖住户达到5.6亿户，联合发布业界首批5G（885556）-A无源物联网（885312）解决方案，6G国际标准立项数居全球运营商第一阵营。太平洋（601099）证券指出，公司作为全球领先的通信运营商，在网络规模、客户规模、收入规模方面均做到全球第一，不断夯实通信服务（881162）根基，加快算力市场拓展，加强智能布局卡位。此外，公司充分保障股东权益，2026年派息率预计将稳中有升，当前A股、H股股息率分别约为4.63%、6.73%。
