10月23日晚间，恒邦股份（002237）(002237)披露2026年三季报。前三季度公司实现营业收入818.73亿元，同比增长7.10%；归母净利润9.73亿元，同比大增69.86%，盈利端表现亮眼，贵金属（881169）冶炼及综合回收业务展现较强经营韧性。
单三季度来看，公司实现营收196.95亿元，同比下滑41.02%；归母净利润3.00亿元，同比增长17.12%；扣非归母净利润3.26亿元，同比增幅达69.98%。对于三季度营收变动，公司解释，主要系合质金采购量减少，黄金销售规模下降导致，但主业盈利水平同步改善，硫酸等产品毛利提升、权益法投资收益增厚，支撑扣非利润大幅走高。
作为国内头部黄金冶炼企业，恒邦股份（002237）主要从事黄金矿产开发、贵金属（881169）冶炼、高新材料研发及生产、国际贸易等业务。近年来，恒邦股份（002237）在以黄金为主的贵金属（881169）冶炼及综合回收方面的核心技术逐步提升，且经过多年的技术经验积累，生产效率显著提高。同时，恒邦股份（002237）在坚持既定战略，不断夯实黄金冶炼这一主营业务的基础上，充分发挥多金属回收（885972）的资源综合利用优势，依靠丰富的技术积累，依托先进的生产工艺，实现了对金、银等贵金属（881169）和铜、铅、锌、铋、锑、碲、砷等有价元素的综合回收。前三季度，黄金价格维持高位运行，为贵金属（881169）冶炼企业营造有利的行业环境；同时锑、碲等稀散金属供需格局偏紧，产品价格走强，为公司第二增长曲线提供支撑。
业内分析认为，金价中枢上行、稀散金属稀缺属性持续获得市场重视，长期利好国内具备复杂原料处理、多金属综合回收能力的冶炼标的。恒邦股份（002237）依托多元素协同回收工艺，能够在金价波动之外，持续挖掘伴生稀贵金属（881169）增值空间，对冲单一品种周期（883436）波动风险。
展望后续，公司将持续夯实原料保障体系，优化冶炼生产调度，推进稀散金属深加工业务提质增效，把握贵金属（881169）与战略小金属（881170）的景气窗口，持续释放冶炼产能与综合回收效益，稳步提升盈利稳定性。(金禾)
