10月25日晚间，中文在线（300364）(300364)披露2026年第三季度报告。公司实现归属于上市公司股东的净利润同比减亏74.63%，经营活动产生的现金流量净额同比增长124.78%。
报告期内，公司持续推进“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”发展战略，围绕“AI+IP+出海”深化业务布局，在推动经营改善的同时，加快AI互动剧、AI中剧及品牌定制短剧等新内容形态的商业化探索，进一步拓宽数字内容业务的发展空间。
精品内容与IP运营持续深化，多元变现路径不断拓展
2026年前三季度，中文在线（300364）经营持续改善。在数字内容行业加速向精品化、智能化转型的背景下，公司持续优化业务结构，强化内容生产与商业化运营的协同，通过AI技术应用、内容成本管控及多元变现模式探索，推动业务向更加注重经营效率与内容价值的方向发展。
作为数字内容产业的重要参与者，中文在线（300364）拥有丰富的原创文学内容及IP储备，为影视改编、短剧开发及衍生品授权提供了内容基础。报告期内，公司旗下头部女频作品《小可怜闪婚带娃大叔，三年后成首富》最高同时在读人数突破百万，跻身番茄小说女频榜单前三名，体现出公司在精品内容孵化方面的持续竞争力。
优质内容的价值也在向更多商业化场景延伸。报告期内，公司就头部IP《第九特区》与国内一线影视出品及制作机构达成真人影视改编权授权合作，进一步释放原创IP的跨媒介开发潜力。
在短剧业务方面，公司坚持“控成本、保品质、高爆率”的经营策略，通过AI先行测试等机制降低内容开发试错成本，提升项目筛选与生产效率。前三季度，《许小姐高调辞职了》《都重生了谁还装富二代》等多部真人短剧播放量突破亿次，其中《许小姐高调辞职了》播放量达3.6亿次。与此同时，公司已在主流电商平台上线国际知名消费（883434）与家电品牌定制短剧，推动短剧商业模式由传统内容分发向品牌营销服务延伸。
从经营逻辑来看，随着短剧市场竞争逐步由规模扩张转向内容质量与运营效率的比拼，拥有IP储备、内容生产能力及多渠道分发体系的企业，有望通过精细化运营提升内容投入产出效率。中文在线（300364）持续推动AI技术与内容业务融合，也为后续经营改善提供了可靠实现路径。
AI互动剧进入排播阶段，内容创新与海外布局协同推进
在持续夯实传统内容业务的同时，中文在线（300364）正加快布局AI驱动的新型内容产品。其中，AI互动内容成为公司前三季度内容创新的重要看点。
报告期内，公司基于自有IP开发的《藏局》，以及头部爆款作品《乙游系统觉醒，我在星际撩疯了》互动剧，均已进入排播上线阶段。相较于传统线性叙事内容，互动剧通过引入用户选择、剧情分支等机制，增强观众参与感，为IP内容开发及商业化运营提供了新的可能。
与此同时，公司AI内容布局正由短剧向中剧、长剧等更多形态延伸。AI中剧《魔皇大管家》已于9月上线，自有IP《禁区猎人》与头部视频平台开展中剧定制合作，头部长剧IP《与凤行》同名改编AI漫剧也于近期上线。多种内容形态同步推进，意味着公司正尝试依托现有IP资源和AI创作能力，构建更加丰富的内容产品矩阵。
从已有作品表现来看，《女神的近身护卫》在红果平台热度突破5000万，《五十岁的温柔救赎》等多部AI短剧播放量破亿，“AI+实拍”融合剧《将门枭虎》端原生播放量亦突破亿次。AI内容从技术探索走向实际播出与商业化验证，正成为公司业务发展的新变量。
海外市场方面，中文在线（300364）旗下FlareFlow持续完善“混合变现模式+多端分发矩阵”，推出涵盖奇幻、赛博朋克等题材的AI仿真人剧，并拓展英、德、西、葡等多语种版本。渠道层面，公司与泰国正大集团达成短剧业务合作，FlareFlow登陆Whale TV，并与电信运营商（884313）Digicel开展多市场分发合作，推动海外内容触达场景由移动端向家庭电视大屏等渠道延伸。
此外，围绕《罗小黑战记》等核心IP，公司持续推进潮玩联名、虚拟授权等衍生业务。《罗小黑战记.学前篇》将于10月30日在哔哩哔哩（BILI）独家开播，有望进一步提升IP内容热度，为后续授权合作创造更多机会。
整体来看，中文在线（300364）前三季度经营减亏释放出积极信号，AI互动剧、AI中剧及海外多端分发等新业务进展，则进一步丰富了公司的成长路径。随着AI内容生产能力持续提升、新型内容产品陆续上线，公司能否将内容创新转化为稳定的商业化收益，将成为后续经营表现的重要观察点。
