10月21日，2026金融街（000402）论坛年会“共建服务中小企业资本市场新生态”平行论坛举行。与会嘉宾围绕资本市场如何更好服务科技创新、畅通“科技—产业—资本”良性循环展开深入探讨，释放出一系列积极信号。
服务创新型中小企业
经过5年发展，北交所服务创新型中小企业的市场定位持续深化。北京证券交易所董事长鲁颂宾在论坛上表示，北交所现有上市公司351家，中小企业超七成，民营企业近九成，战略性新兴产业超八成，国家级专精特新（885929）“小巨人”企业超六成，一批代表新质生产力发展方向的优质企业实现高效上市。特别是2025年以来，新上市公司中“小巨人”企业占比近八成，市场“含科量”不断提升。
从募集资金投向看，北交所累计服务中小企业实现公开发行融资超830亿元，募集资金八成以上投向绿色低碳、数字经济（885976）、高端装备（885427）制造、新材料等领域，为企业创新发展提供了源头活水。
科技创新企业成长具有周期（883436）长、风险高、投入大的特征，需要覆盖全生命周期（883436）的梯度培育体系和耐心资本支持。鲁颂宾介绍，北交所、新三板坚持一体发展，强化与四板市场的制度型对接，形成了适配中小企业不同发展阶段和特点的梯度培育体系。特别是，新三板在多层次资本市场中发挥了承上启下作用，累计服务1.4万家中小企业，融资总额超6000亿元；为沪深北交易所输送近850家上市公司，超八成在新三板挂牌期间获得融资支持；支持200余家四板企业通过绿色通道和公示审核机制便捷挂牌，有效发挥对各地创新型中小企业的辐射带动作用。
在引导耐心资本投早、投小、投长期、投硬科技方面，私募创投（885413）机构发挥着关键作用。《金融时报》记者从论坛上了解到，北交所开市以来，私募创投（885413）累计参与约400家新三板挂牌公司定向发行，投资金额超260亿元；九成北交所上市公司获得过创投（885413）机构投资，平均每家企业有4家创投（885413）机构参与。
当前，北交所、新三板加强与私募创投（885413）融合发展，有效发挥“募投管退”平台作用，促进创新资本加速形成。
促进投融资两端协调发展
“十五五”规划纲要首次将“加快建设金融强国”纳入五年规划，强调要促进中小企业专精特新（885929）发展。今年是“十五五”开局之年，也是北交所开市5周年。站在新的起点上，北交所、新三板迎来重要战略机遇期，资本市场服务科技创新的制度供给将进一步完善。
“清晰定位、差异化安排打开了市场之门。”中国银河（601881）证券董事长王晟在论坛上表示，基于对科创领域和企业成长规律的深刻洞察，北交所系统推进并持续优化制度机制，以多元上市标准与高效审核服务，匹配中小企业“小额、快速、灵活”的融资诉求。
从创新动能看，新一轮科技革命和产业变革加速演进，新产业新业态新模式不断涌现，一大批优质企业亟待资本市场赋能助力，为市场高质量发展打开了广阔空间。从制度环境看，资本市场新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系纵深推进，投融资综合改革持续深化，北交所、新三板制度包容性与适应性不断增强。
鲁颂宾表示，将立足助力新兴产业壮大、未来产业培育、传统产业升级，发布北交所创新性评价标准，更好服务处于行业细分领域前沿的创新型中小企业。支持优质企业通过再融资、并购重组做优做强，促进产业链强链、延链和补链。
投资端改革同步推进，引导更多中长期资金投向科技创新领域。据介绍，结合北交所发展阶段和市场特点，北交所将不断健全市场产品体系，促进投融资两端协调发展。完善发行承销制度，推进引入新股发行市值配售，强化一二级市场联动，提升二级市场投资者获得感；促进新股发行合理定价，推动更多询价发行案例落地。丰富市场指数基金产品，推进北证50ETF落地工作，加大北交所基金产品供给，持续丰富市场指数，畅通中长期资金入市渠道。
长期资金是市场的“压舱石”和“稳定器”，特别是对于以创新型中小企业为主的北交所市场而言，长期资金的厚度直接决定着市场抵御波动的韧性、价值发现的深度和服务创新的力度。目前，超3000只公募基金配置北交所股票，投资者结构逐步优化，市场交投日趋活跃。
融资端工具的持续创新，更好满足科技企业全生命周期（883436）资金需求。数据显示，5年来，北交所已有67家上市公司推出129次再融资方案，4家上市公司实施重大资产重组，为企业持续研发投入和技术迭代提供稳定资金保障。上市公司2025年度研发投入总额首次突破100亿元，超120家上市公司推出股权激励或员工持股计划。服务信用债融资超270亿元，平稳落地私募债业务，拓宽中小企业融资渠道，满足多元化融资需求。
与此同时，监管部门坚持严监严管，深入推进防假打假，强化“关键少数”行为约束，从严打击各类违法违规行为，加强投资者权益保护，着力提升上市公司质量。
多方合力构建科创生态
服务中小企业科技创新离不开政府部门、金融机构、产业方的协同发力。工业和信息化部中小企业局副局长商超在论坛上表示，将强化对中小企业专精特新（885929）发展的融资支持。加强中小企业专精特新（885929）发展评价成果的运用，更好为企业融资增信。支持地方和金融机构因地制宜、因企施策，进一步丰富中小企业的融资工具箱，推出更多专业化、便捷化的服务，扩大国家中小企业发展基金规模，拓展投资期，更好引导社会资本投早、投小、投长期、投硬科技。
中国人民大学财政金融学院党委副书记郭彪在论坛上表示，资本市场的包容性与适应性本质上就是让制度跟得上风险形态、企业形态，跟得上专精特新（885929）中小企业的发展。既要打开大门接纳创新企业，又要守牢投资者保护底线；既要做好融资端的支持，也要补齐投资端的功能，真正实现投融资协调发展，服务专精特新（885929）实体企业高质量发展。
与会嘉宾认为，随着北交所、新三板一体化高质量发展持续推进，多层次资本市场将进一步畅通“科技—产业—资本”良性循环，为服务新质生产力培育贡献更大力量。
