在2026金融街（000402）论坛年会北京证券交易所平行论坛上，来自中金公司（HK3908）、马来西亚交易所、伦敦证券交易所、韩国交易所、德意志交易所、香港交易所（HK0388）及经合组织(OECD)的嘉宾在北交所开市5周年之际齐聚一堂，聚焦全球资本市场如何更好服务科技创新的议题，分享各自的实践路径以及与北交所之间的呼应。
科技创新成为重塑竞争力的关键
多位嘉宾在开场就不约而同地指向同一个宏观背景。中金公司（HK3908）董事总经理、全球股票业务管理委员会主任张一鸣表示，新一轮科技革命和产业变革深入演进，人工智能（885728）、量子科技（885730）、生物制造、商业航天（886078）等前沿领域加速突破，“科技创新已成为重塑全球竞争力的关键变量。”
马来西亚交易所证券市场部上市发展高级执行副总裁沈丁绣表示，马来西亚通过国家半导体（881121）战略和“2030工业总体规划”，目标不仅是参与全球技术价值链，更要提升价值链、创造有全球竞争力的本土公司。“创新不能只靠一个机构所驱动，政策能够帮助我们创造一个有利的环境。但除此之外，还需要产业去研发技术，要有早期投资者承担初始风险，资本市场提供发展规模需要的融资。只有当这些要素协同工作的时候，我们的创新生态系统才能形成。”她说。
经合组织金融企业事务局财金部负责人爱丽杭德拉.梅迪纳在连线中表示，成长型市场带来了许多好处，包括提供资本、创造就业、促进创新，但对中小企业还需要更多教育与扶持。成长型公司往往难以从银行获得贷款，因为历史业绩有限、缺乏抵押品、现金流波动较大，许多司法管辖区因此设立专门的成长型市场来弥补这一空白。截至2023年年底，全球59个司法管辖区在交易所设立了成长型市场板块；全球52000多家上市公司中，约16000家在成长型市场上市，占中小型公司数量的三分之一。
更早服务不等到IPO才开始
伦敦证券交易所北京代表处首席代表应洁如用三个关键词概括伦交所经验：更早服务、长期陪伴、连接全球。她介绍了今年才正式推出的私募证券市场(PSM)——让尚未准备IPO的科技企业保持私营身份的同时，为股东和员工提供有序流动性。“资本市场服务科技创新已经不需要等到IPO才开始。”应洁如说。在AIM市场，近两年伦敦市场完成572笔后续融资，占同期融资总额90%以上。IPO不一定是起点，也不是终点；国际资本市场不仅提供资本，也提供完整的国际市场生态。
德意志交易所北京代表处战略关系负责人段玉琳则看重“一体化金融基础设施”服务企业全周期（883436）。法兰克福证券交易所多层次资本市场分为欧盟监管市场(一般市场与高级市场)和公开市场Scale板块，后者主要支持中小型、成长型企业。她以1921年成立的德国家族企业FEISTERER为例，在能源（850101）转型和电网升级带来的国际扩张资金需求下，该公司去年5月在Scale板块上市，IPO募集约9500万欧元，同年营业收入同比增长17.4%。她同时提到德交所与上交所、中金所共同设立的中欧国际交易所，以及D股市场和全球存托凭证机制，期待与北交所探讨服务专精特新（885929）与绿色创新企业的合作机遇。
长期陪伴上市只是起点
香港交易所（HK0388）环球上市部副总裁张晓夏用数据说明“上市只是起点”。2026年前9个月，港股IPO融资额达487亿美元，同比增长100%以上，创历年同期新高，全球排名第二；同期上市后增发总融资额达732亿美元，为历年前9月最高，相当于2025年全年的110%。“从过往前十年的数据上看，每一年港股市场的再融资额其实都是要远高于IPO首发融资额的。”张晓夏说。她还提到，具有显著国际业务布局的IPO企业从2023年的10家增至2026年的67家，集资额从18亿美元提升至392亿美元；2026年上半年，交易规模达1亿美元以上的港股IPO中，国际投资者参与项目比例超过70%，国际基石投资者投资金额占全部基石比例超过40%，为五年来最高。制度层面，港交所今年7月落地优化后的“同股不同权”门槛，密交流程扩展至所有企业，递交申请有效期从6个月短期豁免延长至12个月。
韩国交易所北京代表处首席代表蔡熙文介绍了韩国资本市场的四大战略支柱：强化资本市场信任、生产性金融转型、增强全球竞争力、打造未来增长引擎。具体举措包括收紧财务退市标准、扩大AI等前沿科技企业上市规模、推动定向上市通道、强化KOSDAQ专业化与独立性等。交易制度方面，韩交所已于2026年9月推出盘后交易，目标是计划实现包括衍生品在内的24小时全天候交易，同时推进缩短结算周期（883436）、纳入全球新兴市场指数。
被反复引用的“中国样本”
这场论坛上，北交所不仅是东道主，更是多位嘉宾演讲中的参照系。沈丁绣祝贺北交所成立5周年，“北交所向我们展示了如何有目的地构建一个资本市场，围绕创新创业中小企业成长的需求展开相关的工作。”沈丁绣表示。梅迪纳则将北交所2021年成立置于全球成长型市场发展时间线中，作为中国服务年轻创业公司的制度安排加以呈现。应洁如提到伦敦金融城与北京金融街（000402）同为金融机构集聚区，伦交所总部今年接待了北京市西城区代表团，在北京也与北交所开展了多次富有成果的交流。段玉琳特意提到德交所北京代表处今年5月从朝阳搬到西城金融街（000402），“相信之后在金融街（000402）的支持下，会与金融街（000402）的合作和机构紧密联系”。
5年前，北交所是一块为创新型中小企业开辟的“试验田”；5年后，它已成为全球成长型市场版图中被反复引用的一座“连心桥”。当下，“投早、投小、投硬科技”已是各市场的共识。从港股IPO的跨境资本动员，到吉隆坡的国家战略协同；从伦敦PSM对“未上市流动性”的探索，到法兰克福一体化基础设施的全周期（883436）覆盖；从首尔的交易制度改革，到香港再融资市场的厚度，在全球资本市场的和弦中，北交所交出了具有中国特色的亮丽答卷。
