热点情报
1.摩根大通，唱多宇树科技
据财联社，10月25日，摩根大通（JPM）发布研报，将宇树科技（688836）评级由“低配”直接上调两级至“增持”，并将2027年12月目标价从300元上调至995元。
摩根大通（JPM）此次转向，源于其对物理AI落地时间表的重新判断。该行称，此前在中国国际工业博览会调研后，对中国机器人厂商的商业化进展保持谨慎。但在杭州举办的2026世界物理AI大会暨合作伙伴生态大会后，该行调整了判断。根据研报援引的王兴兴表述，物理AI“已显示出突破迹象”，突破窗口可能落在“未来1—2年或2—3年”；这较其此前“最长可能需要10年”的判断明显提前。因此认为行业销售S曲线或将前移。
解读：
宇树科技（688836）上市当天，盘中最高价是1100元，随后开始阴跌至404元。
市场出现许多质疑声，随着本月股价大涨，不仅投资者，连外资都开始变脸了。
摩根大通（JPM）直接把宇树科技（688836）目标价从300元提高到995元，今天宇树盘中一度重回700元，本月涨幅超50%。
2.数据采集爆发
华福证券认为，王兴兴在本周物理AI生态大会上明确表示未来大模型可能“击穿”物理AI，宇树也在同步推进自身的物理AI系统。除OpenAI外，Meta（META）、Google、字节等模型公司纷纷下场。一般而言，模型公司训练数据只能外采或与本体方共建，数采由此转为可独立定价的外部需求。由此我们判断，物理AI若要被“击穿”，数据俨然成为最稀缺的底层资源。
解读：
2026年全球数据采集时长仅约1080小时，2027年快速攀升至11150小时，到2028年进一步达到68600小时，两年时间需求规模实现数十倍扩容。对应市场空间同步打开，2026年数据采集市场规模78亿元，2027年增长至471亿元，2028年有望突破2221亿元，两年之内市场体量提升二三十倍。
资金先炒硬件(相机、IMU、动捕、力觉)，这些企业能率先获得订单。
比如某凡拓，公司构建物理AI数据基座，覆盖空间、仿真交互、无本体及本体数据，为具身训练与世界模型训练提供从数据采集、仿真训练到真机部署的全链路基础设施支撑，预计下半年形成产出。
随着物理AI题材爆发，某凡拓股价一周翻倍。
3.部分基金经理，割肉科技买银行
iFinD数据显示，仅在2026年10月，工行A股股价就已7次创出历史新高；农业银行（HK1288）自7月6日最低5.66元/股至今，累计涨幅超过27%。仅在本月，六大行总市值相比10月初已经膨胀超过3000亿元。
随着公募基金三季度陆续披露，部分基金经理的调仓方向浮出水面。
银华基金焦巍管理的多只产品，在2026年三季度投向银行股，其管理的银华富饶精选三年持有，2026年走出了一条季节轮转的投资路径。
根据基金季报，一季度前十大主要集中在能源（850101）方向，二季度重仓方向则调整为了半导体（881121）和科技方向，中芯国际（688981）、深南电路（002916）等成为新的重仓股；到了三季度，陕西煤业（601225）重新回到第一大重仓，苏州银行（002966）、南京银行（601009）、江苏银行（600919）等集体现身，科技标的从前十大中消失。
每日侃市
大盘收红，但科技股仍在下跌。
上周五A股大逆转，投资者情绪沸腾了，今天回头看，更像技术修复不是反转。
今天跌最狠的，恰恰是上周五涨最猛的那一批。PCB、CPO、存储、玻璃基板（886111）集体下挫。涨什么跌什么，说明进场的是快钱，不是耐心资本。
钱去了哪？三条线。
一是石油。中东局势紧张，推动油价大涨。中国石油（601857）今天涨近5%，股价创2008年5月以来新高。靠的不是故事，是油价和分红。
二是消费（883434）和医药商业（881143）。这两个方向位置低，跟AI叙事不沾边。
三是游戏（881275），电魂网络（603258）涨停，盛天网络（300494）涨超14%。
国泰海通（HK2611）认为年底年初有望走强，太平洋（601099）证券提醒反弹延续要看政策与业绩验证，招商证券（HK6099）强调均衡配置。三家分歧不大：短期是震荡筑底，不是单边行情。
最后，祝大家投资顺利。
