本报讯(记者李如是)10月25日晚间，华能澜沧江水电股份有限公司(以下简称“华能水电（600025）”)披露2026年三季度报告。前三季度，公司实现营业收入211.06亿元，同比增长2.25%；归属于上市公司股东的净利润75.54亿元，同比增长0.19%。经营活动产生的现金流量净额156.70亿元，同比增长5.81%。
公告显示，华能水电（600025）前三季度完成发电量963.41亿千瓦时，同比增长0.08%；上网电量955.28亿千瓦时，同比增加0.04%。面对澜沧江流域来水偏枯形势，公司统筹优化澜沧江梯级电站发电运行，发挥小湾和糯扎渡“两库”调节优势，汛前释放梯级蓄能，增发枯期高价值电量，汛期稳步回蓄“两库”水位；同时，新能源（850101）装机规模增长，促进发电量增加。
华能水电（600025）表示，报告期内，发电量同比微增，电价同比增长，使得营业收入同比增加。国金证券（600109）研报分析，华能水电（600025）电价上升主要受电量结构变化影响，澜沧江上游六座高电价电站发电量同比回升，电量占公司总发电量比重提升，拉高水电综合电价。
此外，华能水电（600025）正在加速资产整合，拟以87.01亿元现金收购控股股东华能集团持有的HNYL公司100%股权。截至2026年5月31日，HNYL公司已投产运营装机容量154.14万千瓦；2025年度，HNYL实现净利润3.39亿元。华能水电（600025）在公告中提及，交易完成后有望进一步扩大公司装机容量及盈利规模。
国金证券（600109）研报显示，展望后续，华能水电（600025）的水电项目与新能源（850101）基地协同推进。糯扎渡片区189万千瓦水光互补基地全面开工，小湾水光互补项目投运，264万千瓦项目纳入云南省2026年第一批建设清单。公司在澜沧江上游仍有RM、BD、GS等水电项目储备，其中RM电站将提高流域调节能力，并依托流域调节能力推进水风光一体化基地，装机扩张有望带动电量中枢与资产规模继续上行。
