10月27日，东吴证券（601555）发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，重卡9月数据公布，本周SW汽车零部件（881126）表现较好。
乘用车（884099）观点更新：中欧此次达成阶段性共识，短期避免贸易摩擦进一步升级，混动车型限制详细方案暂未落地。阶段性共识落地有望修复前期市场悲观情绪，且车企海外产能落地均在加速中，我们仍看好海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪（002594）、吉利汽车（HK0175）、奇瑞汽车（HK9973）、长城汽车（HK2333），以及零跑汽车（HK9863）、小鹏集团（XPEV）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）等。
重卡观点更新：回顾2025：25年全年批发114.4万辆，同比+26.8%，内销79.9万辆，同比+32.8%，出口34.1万辆，同比+17.2%，全年内销及出口超市场年初预期。25年全年内销政策拉动+自然需求回升共振。展望2026：我们预计26年重卡内销有望兑现乐观情形的80-85万辆。继续推荐中国重汽（HK3808）A/H+潍柴动力（HK2338）+福田汽车（600166）+一汽解放（000800）+中集车辆（301039）等重卡头部车企！
客车观点更新：2026年以旧换新政策落地，我们认为：1)客车政策略超我们预期，市场之前对于客车补贴力度做了和乘用车（884099）一样会退坡的预期，实际是延续的；2)25年公交略低我们预期：25年公交车销量2.9万辆，同比-6%(24年公交车销量3万辆，同比+44%)，两年增长下来距离合理更换中枢仍有差距(公交60万台保有量，8-10年更换周期（883436），销量中枢6万台)；3)26年公交可以更乐观：考虑到八年以上待更新公交数量(10万台以上)以及销量中枢，我们认为26年公交在补贴下仍保持增长，我们保守预计26年公交4万台同比+40%。推荐头部车企，重点推荐宇通客车（600066）/金龙汽车（600686），建议关注中通客车（000957）。
