华安证券（600909）：年末反弹行情可以乐观一些
悲观惯性和情绪低迷期的逆势大涨有望打破流动性负反馈，前期弱势市场的最大风险被切断。FOMC和三季报扰动将落地，尽管美伊仍有不确定性但市场已然超跌，考虑11月起机构年末排名冲刺和春节躁动预期提前将有助于凝聚市场共识，因此对年末反弹行情可以乐观一些。
本轮年末反弹行情正好对应成长产业景气周期（883436）投资框架第二阶段尾声加速上涨期，按历史规律，中性预期可以设定为持续时间1个月左右，成长风格15%、主线行业20%左右且产业主线表现领先的行情，因此首选AI上中游硬件方向。若再考虑量化对涨跌弹性的加成下，预计该过程中上涨空间有望更大。
招商证券（HK6099）：短期或以震荡筑底和结构性机会为主
A股多项指标已接近历史底部区间：成交明显缩量、换手率降至接近历史大底水平，以ETF为代表的中长线资金加速入市、稳市力度加大；稳市机制制度化特征增强，政策底逐步夯实；当前盈利与PPI仍处改善趋势，对A股仍呈正面驱动。同时，日韩市场杠杆明显去化，海外传导风险可控；但美股AI定价正由“投入扩张”转向“资本回报验证”，叠加美债利率高位、油价上行压缩宽松空间，高利率对估值仍有约束。
考虑到ETF放量托底后历史上市场反弹概率较高，短期或以震荡筑底和结构性机会为主，建议维持均衡配置并重点关注未来两周的重要节点。未来3—6个月行业配置的核心思路在于：高利率阶段关注分子端的优势，其次看筹码结构是否健康；利率转跌优先考虑科技宽度；待后续国内政策接力再进一步向内需扩散。
高毅资产：A股在企业盈利、估值变化与股东回报制度三个层面均出现改善
近期全球资本市场经历了一轮明显的调整，高毅资产认为，影响因素主要来是美元流动性趋势性收紧和对AI投资回报率的担忧。对于当下市场，高毅资产认为，权益投资的长期回报来源于企业盈利、估值变化与股东回报制度三个层面，当前A股在三个层面均出现改善。
企业盈利层面，企业盈利的企稳回升的主要贡献因素，一方面来自PPI企稳回升，另一方面来自 AI产业的发展。估值层面，看过去十年的分年度数据，和当前水平相当的仅有 2018 年。这意味着市场对于今年部分悲观预期的定价可能已经较为充分。股东回报制度方面，从分红趋势看，过去十年全A指数成分股整体的分红比例从 33%提升到 47%，且更支持中期分红、年内多次分红等。
