海泰新光（688677）10月27日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月26日接受158家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：新一代内窥镜影像系统、除雾系统的定型、小批量试产、量产节点？新系统备货与发货节奏？光通信领域的最新进展及收入展望？
答：公司为海外客户配套的新一代内窥镜影像系统中，公司负责的产品主要包括除雾内窥镜、光源模组、除雾模块和摄像镜头。所有部件均已定型，目前处于小批量试产、完善工艺及产品文件的阶段。整体量产时间取决于客户整机项目的推进计划，公司会按照客户项目节点配合完成交付，具体量产时点由客户发布。从目前的项目节奏来看，量产时间不会太长。光通信/光互联业务方面，目前以PBS、滤光片、隔离器、光纤阵列等无源光器件为主，已经取得部分客户的验证及样品和小批量订单，但受当前产能约束，2026年内对整体营收贡献有限。淄博光器件扩建产能项目预计2026年底起逐步爬坡，2027年二季度达到设计产能，后续收入释放取决于客户验证通过后的订单落地情况。OCS光交换相关产品仍处于开发、测试阶段，尚未形成规模化收入，短期不会对业绩产生重大影响。
问：PBS产能扩建及订单情况
答：PBS属于算力光互联核心无源器件，公司现有小批量产线可满足样品及小订单交付。公司正在淄博基地实施产能扩建，扩建产线预计2026年底开始逐步释放产能，2027年第二季度达到设计满产产能。目前PBS已经完成几家客户的送样验证，拿到意向及样品订单，但大规模订单仍处于客户进一步验证确认过程中。
问：除隔离器等无源器件外，公司未来短期内还有哪些产品推出？目前进度如何？什么时候能完成客户认证？
答：在光互联方向，除隔离器之外，公司还同步开发滤光片、Z-Block（XYZ）、PBS、硅棱镜、光纤准直放大阵列等无源器件。目前多数新品已完成内部样机开发，并已向相关客户送样开展性能与可靠性验证。光学器件类客户认证周期（883436）普遍较长，需要经过多轮性能、高低温、可靠性、量产一致性测试，公司会积极配合客户测试流程，待客户完成认证、下达批量订单后实现落地。医疗方面，公司近期将推出的产品包括3D/4K/荧光内窥镜系统、耳内镜、电切镜等内窥镜产品，以及结核杆菌、口腔菌群显微扫描系统等产品。部分产品已经获得医疗注册证书，很快推向市场；部分产品正在注册过程中。
问：整机业务明年的销售目标
答：公司在国内重点围绕妇科和头颈外科进行产品布局、品牌推广及销售渠道拓展。目前，公司市场营销、售后团队以及经销商已经覆盖全国24个省和直辖市、100多个重点城市。公司自主品牌内窥镜产品已经在国内130多家医院（884301）实现销售，试用产品的医院（884301）超过500家，产品性能获得广泛认可。后续随着注册证落地、渠道持续铺建，公司会稳步拓展国内三甲及基层医院（884301）市场，努力提升自主品牌整机业务规模。今年公司整机业务规模近4000万元，相信明年一定会在今年基础上获得较好的增长。
问：新产能折旧对2026年四季度和2027年盈利能力的影响如何？2027年资本开支规划？
答：泰国、美国、淄博新产线陆续转固，会带来新增折旧，折旧的时间要根据转固的时间确定。2026年第四季度，产能尚处于爬坡阶段，产能利用率不高，折旧会阶段性对盈利形成一定压力；进入2027年，随着订单逐步放量，产能利用率提升，单位产品分摊的折旧将被摊薄，折旧带来的压力会逐步缓解。2027年资本开支主要有三部分：①泰国、美国基地二期建设，适配海外ODM、维修、一次性耗材产能；②淄博光学元器件扩产项目；③泰国工厂购地自建光学器件生产线。整体资本开支规模会结合订单、项目进度动态调整。
问：今年小镜种的发货情况？未来还会有哪些小镜种产品推出？自动显微镜什么时候能拿到认证？目前潜在客户是谁？预计订单量是多少？
答：今年宫腔镜、关节镜、鼻窦镜等小镜种实现稳定发货，截至目前，今年公司的小镜种发货数量超过4500支。随着市场扩大，这些已经量产的小镜种销量会进一步增加。另外，公司正在开发耳内镜、神经内镜、一体式宫腔镜、电切镜等新的小镜种，部分产品已在进行注册，随着这些小镜种开发和注册完成，公司将补足专科领域的产品线，增强品牌竞争力。自动显微镜产品主要用于结核杆菌、口腔菌群识别，应用场景为检验科与口腔诊所，该产品目前已提交注册，预计明年一季度推向市场。
问：OCS目前做到的端口数是什么水平？OCP上展出的16×16样机反馈很好，从路径上端口延展难度不高，是否已能满足主流客户需求？目前我们走的是液晶光波导混合方案，能否介绍一下目前测试下来的参数情况？比如时延、损耗这些？这种混合方案在技术上是如何扬长避短的？
答：公司在OCP展出的OCS原型样机获得行业关注。该原型机采用反射式液晶方案，从技术路线上端口可扩展，但扩展之后的插损、串扰、一致性、量产良率都需要大量工程化验证，并非单纯路径叠加，目前原型样机仍处于实验室阶段，尚未达到主流客户大规模量产需求。原型样机受耦合、光路调整影响，插损约5-6dB，仍有进一步降低的空间。公司的原型样机还处在实验室阶段，插损、温度适应性、长期可靠性还需持续优化迭代。另外，除自研集成发射式液晶方案之外，公司也在配合其他方案的集成厂家开展部分核心工艺与零部件开发。
问：PBS、隔离器等光器件最新的客户验证、订单及实际交付进展如何？现有订单对新增产能的覆盖程度如何？2026四季度及2027年光互联业务收入放量节奏如何展望？
答：单通道隔离器已完成客户验证，取得批量订单，并已开始小批量交货。多通道隔离器还在与客户进行样品对标验证，很快将确定技术指标。PBS已递交至多家客户开展验证，获得样品订单，大规模落地取决于客户内部最终认证通过。公司正在针对这些产品建设产能，根据产能建设进度来看，这些产品在2026年第四季度的收入体量仍然较小；2027年随着新产能释放，收入将得到相应增长。
问：下一代内窥镜系统中，公司负责的镜体、除雾模组、光源模组等单机价值量分别是多少？相比上一代产品价格提升幅度是多少？落地节奏如何？
答：下一代内窥镜系统中，公司负责的镜体、光源模组、摄像镜头是在原有产品基础上进行迭代，除雾模组属于新增部件。整体来看，新一代产品性能指标升级，尤其是引入了除雾这一新功能，产品整体价值量相比上一代有所提升。目前部件已进入小批量试制，同时在准备相关技术文件，量产交付节奏将跟随客户整机项目进度。
问：海外工厂扩建的进度、产能爬坡指引与维修业务收入毛利率指引？气腹机等核心医疗业务新品的研发与注册进度，以及相关指引？
答：泰国、美国均在推进二期扩建，泰国二期重点扩充光学加工、镀膜、组装及一次性耗材产能；美国二期扩充整机装配、维修服务能力，项目按计划建设，产能爬坡将根据下游订单动态调整。维修业务整体毛利率一直稳定在较高水平。气腹机方面，海外版本已完成多轮动物试验，性能满足海外市场需求，正在推进产品定型与FDA注册。该产品采用设备+耗材模式，未来具备增长潜力。
问：通信领域订单毛利率和净利率，产能爬坡情况及释放节奏；与美国客户扩大维修等合作业务的进展情况。
答：光互联器件业务目前以样品、小批量订单为主，尚未形成规模效应，现阶段毛利率受良率、小批量生产影响波动较大。随着后续产能爬坡、批量订单落地、规模效应释放，毛利率有改善空间，净利率水平将随规模逐步优化。业务释放节奏取决于公司产能建设进度、量产效率与良率，以及客户批量订单落地情况。与美国客户的维修业务合作持续深化，美国子公司承担内窥镜维修业务，维修量保持稳定增长；合作范围也在持续拓展，除腹腔镜之外逐步向其他镜种延伸。
问：气腹机未来上市时间和收入预期
答：气腹机美国版已完成动物实验，目前正在推进产品定型和FDA注册。在美国市场，气腹机采用设备加耗材的业务模式，长期具备较好的业务空间；国内版本气腹机已取得注册证，并配套内窥镜系统进行销售。
问：隔离器与PBS的在手订单和产能；OCS业务进度
答：隔离器已获得百万级数量订单；PBS已有样品订单，客户也在进行样品测试。公司现有产线仅能满足小批量交付，淄博子公司正在进行产能扩建，预计2026年12月开始逐步爬坡，2027年二季度实现设计产能，支撑更大规模交付。OCS光交换及配套零部件产品目前处于开发阶段，尚未形成商用订单，距离商业化落地还需要一定的工程化迭代周期（883436）。
问：公司FAU阵列目前的进展如何？未来的订单规模怎样？
答：FAU阵列是公司配套OCS同步开发的核心配套组件，它的开发进度和OCS项目是一致的。目前整体还处在研发验证阶段，暂时没法预判后续的订单规模。
问：公司在FAU、隔离器、PBS等无源器件方面，有扩展很多的客户吗？隔离器产能规划及扩产节奏是怎样的？
答：公司已和多家客户开展技术交流，合作方向各有差异，涵盖OCS方案、关键工艺以及无源器件等不同领域。目前公司产能偏小，以样品和小批量试制为主，受产能限制暂未大规模拓展客户，我们按产品和应用分类推进客户对接。隔离器现有产线可支撑当前小批量交付，其规模化量产已纳入淄博子公司扩产计划。
问：隔离器上游原材料供应是否紧张？公司在原材料备货方面有哪些安排？
答：隔离器上游核心原材料为法拉第旋光片，其余材料供应相对充足。公司正同步与国内多家材料供应商建立长期合作，以包产模式锁定远期材料产能，保障供应链稳定。
问：公司玻璃基板TGV镀膜业务有何最新进展？
答：玻璃基板（886111）TGV微孔金属化镀膜是公司储备技术，依托现有镀膜平台开展工艺研发，重点攻克膜层均匀性、结合力等关键问题，目前工艺有较好的阶段性进展。
问：公司对医疗与AI结合的发展有何规划和判断？
答：公司认为AI与医疗的融合是行业发展必然趋势。公司几年前就启动了相关布局，路径分为三层：一是AI图像增强，用于内窥镜降噪、荧光优化，提升术野画质；二是AI辅助诊断，通过图像识别为医生提高检验效率和经验精度；长期方向是AI结合外科手术机器人，实现视觉感知到手术操作的联动。公司将依托光学成像的底层能力，持续光学加医疗加AI的产品方案;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 上银基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 中信保诚（HK2378）基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 中信建投（601066）基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 中银基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 交银施罗德基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 信达澳亚基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 光大保德信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 兴业基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 农银汇理基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 创金合信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 前海开源基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 华商基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 华夏基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 华安基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 华宝基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 南方基金管理股份有限公司 | 基金公司 | -- |
| 嘉实基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 国泰基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 国海富兰克林基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 国联基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 国联安基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 国融基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 圆信永丰基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 富国基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 富安达基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 工银瑞信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 平安基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 弘毅远方基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 德邦基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 恒生前海基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 摩根基金管理(中国)有限公司 | 基金公司 | -- |
| 摩根士丹利（MS）基金管理(中国)有限公司 | 基金公司 | -- |
| 汇丰晋信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 汇添富基金管理股份有限公司 | 基金公司 | -- |
| 泓德基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 海富通基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 湘财基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 瑞达基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 申万菱信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 睿远基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 红塔红土基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 融通基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 诺安基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 银河基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 长信基金管理有限责任公司 | 基金公司 | -- |
| 长城基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 长安基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 鹏华基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 东北证券（000686） | 证券公司（399975） | -- |
| 东方证券（HK3958）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 中信证券（HK6030） | 证券公司（399975） | -- |
| 中信证券（HK6030）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 中邮证券有限责任公司北京证券资产管理分公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 中金公司（HK3908） | 证券公司（399975） | -- |
| 光大证券（HK6178）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 兴业证券（601377）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 兴证证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 华创证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 华安证券（600909） | 证券公司（399975） | -- |
| 华源证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 华源证券研究所 | 证券公司（399975） | -- |
| 华福证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 国信证券（002736）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 国投证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 国海证券（000750） | 证券公司（399975） | -- |
| 国盛证券（002670） | 证券公司（399975） | -- |
| 国联民生（601456） | 证券公司（399975） | -- |
| 国都证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 天风证券（601162）研究所 | 证券公司（399975） | -- |
| 天风证券（601162）股份有限公司上海证券自营分公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 太平洋（601099）证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 平安证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券研究所 | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券(自营) | 证券公司（399975） | -- |
| 招商证券（HK6099） | 证券公司（399975） | -- |
| 浙商证券（601878）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 海通证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 申万宏源（HK6806） | 证券公司（399975） | -- |
| 西部证券（002673） | 证券公司（399975） | -- |
| 西部证券（002673）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 西部证券（002673）股份有限公司(自营) | 证券公司（399975） | -- |
| 野村东方国际证券有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 上海名禹资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海季胜投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海方御投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海添橙私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海玖鹏资产管理中心(有限合伙) | 阳光私募机构 | -- |
| 上海理成资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 北京颐和久富投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 北京高信百诺投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 天津易鑫安资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 巨杉(上海)资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 建信基金管理有限责任公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 承珞(上海)投资管理中心(有限合伙) | 阳光私募机构 | -- |
| 杭州优益增私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 海南果实私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 淡水泉(北京)投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 深圳前海乐赢投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 深圳宏鼎财富管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 深圳市榕树投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 湖南万泰华瑞投资管理有限责任公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 湖南源乘私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 湖南长心私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 磐耀资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 观富(北京)资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 青榕资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 青骊投资管理(上海)有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 中国人寿（HK2628）养老保险股份有限公司 | 保险公司 | -- |
| 中邮人寿保险股份有限公司 | 保险公司 | -- |
| 合众资产管理股份有限公司 | 保险公司 | -- |
| 太平养老保险股份有限公司 | 保险公司 | -- |
| 太平洋（601099）资产管理有限责任公司 | 保险公司 | -- |
| 太平资产管理有限公司 | 保险公司 | -- |
| 工银安盛资产管理有限公司 | 保险公司 | -- |
| 泰康资产管理有限责任公司 | 保险公司 | -- |
| HBM Partners Hong Kong Limited | 海外机构 | -- |
| Ninety One Asia Pte.Limited | 海外机构 | -- |
| SMC-P notes | 海外机构 | -- |
| Willing Capital Management Limited | 海外机构 | -- |
| 野村资管 | QFII | -- |
| Dylan | -- | 郭广洋 |
| 上海冲积资产管理中心(有限合伙) | 其他 | -- |
| 上海和谐汇一资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙) | 其他 | -- |
| 上海睿量私募基金管理有限公司－睿量智享1号私募证券投资基金 | -- | -- |
| 上海绿山私募基金管理中心(有限合伙) | -- | -- |
| 上海非马投资管理有限公司 | 其他 | -- |
| 个人 | 其他 | 伍智力、岳政、董一平、邵俊熙、龙姝君 |
| 中经 | -- | -- |
| 信银理财有限责任公司 | 其他 | -- |
| 北京国有资本运营管理有限公司 | 其他 | -- |
| 北京明希资本管理有限公司 | 其他 | -- |
| 华夏理财有限责任公司 | 其他 | -- |
| 君联资本管理股份有限公司 | 其他 | -- |
| 国投证券资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 国泰君安（HK1788）资产管理股份有限公司 | 其他 | -- |
| 天风(上海)证券资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 天风医药 | 其他 | -- |
| 天风通信 | 其他 | -- |
| 宁银理财有限责任公司 | 其他 | -- |
| 山东神光 | 其他 | -- |
| 平安理财有限责任公司 | 其他 | -- |
| 广东正圆投资有限公司 | 其他 | -- |
| 广东民营投资股份有限公司 | 其他 | -- |
| 建信理财有限责任公司 | 其他 | -- |
| 招商证券（HK6099）资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 招银理财有限责任公司 | 其他 | -- |
| 核心资本管理(杭州)有限公司 | 其他 | -- |
| 浙江浙商证券（601878）资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 浦银理财有限责任公司 | 其他 | -- |
| 深圳前海精至资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 深圳市前海海运通资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 红思客资产管理(北京)有限责任公司 | 其他 | -- |
| 荷荷(北京)私募基金管理有限公司 | 其他 | -- |
| 西部研发 | 其他 | -- |
| 财金投资 | 其他 | -- |
