宏景科技（301396）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月28日接受3家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍： 公司领导对公司算力服务与token业务、公司的技术能力、推理研发与多卡型适配等方面的工作做介绍,之后投资者提出的问题及公司回复情况如下:公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复:
问：面对当前北美模型厂商的发展趋势及隐藏思维链的形式，国内模型厂商的现状及与公司的合作形式？
答：当前，北美模型厂商从传统生成式AI向推理增强、复杂任务执行和Agent演进，思维链成为模型产品设计的重要部分。推理能力成为了重要的竞争维度，模型通过更多内部推理计算解决数学、编程、科研和复杂决策问题；模型也从单轮问答走向Agent，开始承担多步骤任务；推理成本与服务效率更加重要，需要模型调用的同时优化单位token成本、响应延迟、吞吐量等指标。国内模型厂商面临模型能力、推理效率、算力适配与商业化能力的多维竞争，需要统筹预训练、后训练和推理系统优化，持续提升模型能力与算力使用效率。随着大模型应用从能力验证走向规模化落地，如何通过软硬件协同优化，将算力资源转化为低成本、高效率、可持续交付的智能服务，有望成为产业链竞争的重要方向。DeepSeek的DeepInfer推理框架，为大规模推理系统的效率优化提供了新的技术参考，也进一步凸显了推理优化与算力运营能力的商业价值。公司也将进一步向推理优化、token供应等方面发展。
问：针对当前市场具备推理优化、AI infra的人才，请问公司是怎么留存或激励人才的呢？
答：在AI时代，核心技术人才、团队是公司最宝贵的资产，对人才的投入具备较高的投入产出效益。公司算力业务具备清晰、可量化的业务指标，能够客观衡量核心人才的工作成果，据此落地短期精准激励。在此基础上，公司也在规划长期激励安排，后续会考虑择时推出员工持股计划、股权激励等工具，进一步绑定核心团队，与公司长期共同成长。
问：请问公司是否有较大的财务压力？打算如何优化现阶段较高的资产负债率？
答：算力业务属于典型的资本密集型业务，算力设备采购、集群建设，使得公司固定资产和使用权资产持续增加。受益于算力业务商业模式的闭环以及相关资产实际残值的表现，公司获得了市场较多资金方的支持，融资门槛大幅下降，相应推升了负债规模与资产负债率。这是公司抢抓行业窗口、扩大业务规模过程中阶段性的特点。针对现阶段资产负债率，公司主要从两方面着手优化：一是强化全流程现金流管理，加快算力项目交付验收，将回款责任和考核落实到业务一线，持续改善经营性现金流，以经营现金流覆盖利息及到期债务，并有序进行扩大再生产；二是持续优化客户结构，优先选择信用资质良好、付款条款清晰、支付能力强的客户，压降应收账款回收风险。但因算力行业资本投入大、硬件迭代快，如果下游算力需求不及预期、算力资产利用率下滑，会对公司偿债、盈利水平带来压力，上述各项措施实施效果受宏观环境、行业景气度、客户订单落地情况影响，存在不确定性。请各位投资者充分关注相关风险;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 广发基金 | 基金公司 | -- |
| 国金证券（600109） | 证券公司（399975） | -- |
| 深圳证券交易所 | 其他 | -- |
