10月28日晚间，宝新能源（000690）（000690.SZ）发布2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入67.43亿元，归属于上市公司股东的净利润7.57亿元；经营活动产生的现金流量净额达到24.16亿元，同比大幅增长67.08%。同日，公司披露2026年前三季度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），以稳定的分红机制持续回馈广大投资者。
电力主业运行平稳，多元业务协同推进
2026年以来，煤炭（850105）价格重心整体震荡上行，火电（884146）行业普遍面临成本端压力。在此背景下，宝新能源（000690）围绕电力核心主业深化精益运营：一方面通过燃料采购全流程管控，优化采购节奏与煤种结构，平抑煤价波动对生产成本的影响；另一方面深度融入广东电力市场化交易体系，灵活把握现货电价回升窗口，通过电量、电价的统筹调度保障经营效益。从经营规模看，前三季度公司实现营业收入67.43亿元，其中第三季度单季营收达25.70亿元，同比增长7.22%，整体规模稳步扩张。
盈利端还受项目建设周期（883436）与金融资产公允价值变动等阶段性因素影响，归母净利润呈现一定波动，但扣除非经常性损益后，前三季度归母净利润达7.63亿元，电力核心业务盈利保持平稳。具体来看，陆丰甲湖湾电厂二期陆上工程完工后，对应专门借款利息暂停资本化并计入当期财务费用，使得财务费用同比出现较大幅度增长，这一变化属于阶段性现象，不影响主业核心盈利能力；而持有的金融资产公允价值变动属于非经营性损益范畴，剔除该项扰动后，公司主营业务经营底色仍然向好。
在深耕电力主业的同时，公司“能源（850101）电力+金融投资”双轮驱动的发展格局持续深化。今年前三季度，金融投资板块延续审慎稳健的配置思路，参股的梅州客商银行、深圳市东方富海等金融机构经营态势平稳，持续为公司贡献投资收益，成为电力主业之外的有效盈利补充，有助于平滑电力行业的周期（883436）波动。
同日，为进一步保障业务发展所需，公司宣布将2026年度对宝新售电的担保额度由原有的5亿元上调至35亿元，为售电板块进一步扩大代理电量规模、拓展综合能源（850101）增值服务提供充足的资金支撑。
稳定分红兑现股东回报，政策加持成长可期
股东回报层面，公司表示始终坚持稳定的分红政策，此次拟以2026年三季度末总股本21.76亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），合计分配利润约1.09亿元。稳定且可持续的分红政策，既与公司长期股东回报规划相契合，也让投资者能够切实共享企业发展成果。
从行业层面看，政策环境的持续优化为公司发展创造了更为有利的外部条件。2026年起，煤电容量电价回收固定成本比例提升至不低于50%，发电侧容量电价机制进一步完善，煤电作为电力系统兜底调节电源的价值得到更明确、更稳定的收益补偿，行业盈利的确定性与稳定性持续增强。宝新能源（000690）扎根广东电力市场，区域用电需求旺盛，电力现货市场机制成熟，公司大容量、高参数的清洁煤电机组在现货交易与辅助服务中具备显著优势，能够充分受益于电价机制改革带来的红利。
值得关注的是，多家券商机构对火电（884146）行业后续发展持积极判断。东方证券（600958）认为，广东电力市场正从“宽松平衡”向“紧平衡”切换，电价进入中长期上行通道；当地煤电容量电价自2026年起已由100元/千瓦·年上调至165元/千瓦·年，但对应固定成本的回收比例仅约50%，仍有提升空间，看好区域内电力企业发展。华泰证券（601688）研报指出，宝新能源（000690）火电（884146）利用小时维持高位，叠加容量电价政策落地、广东长协电价降幅收窄，预计2026年公司火电（884146）电价有望保持相对稳定，给予“买入”评级。
综合来看，随着电力市场化改革不断深化、容量电价机制逐步落地，公司有望依托精细化运营能力与区域市场优势，持续提升经营质量与企业内在价值。
