美东时间周三(10月28日)，美股三大指数震荡收涨，且连续第三日收高。美联储议息夜如期按兵不动，两名票委支持加息，且对12月仍未给出任何指引，沃什还宣布明年起减少议息频次。科技巨头放榜，微软（MSFT）Azure增长提速，谷歌盈利及现金流承压，盘后股价反应分化；苹果（AAPL）发布首款触控OLED（885738） MacBook Pro，谷歌推出Gemini 4 Carbon。
【美股指数】
截至收盘，标普500（SPX）指数涨0.28%，报7743.98点；道琼斯指数涨0.19%，报52475.10点；纳斯达克（NDAQ）指数涨0.27%，报26549.85点。
隔夜市场同时消化利率与AI企业现金流两条主线。美联储以10比2的投票结果维持联邦基金利率目标区间在3.75%至4%，将经济活动评价上调为“强劲”，并强调通胀仍然偏高。沃什拒绝预判12月决策，两名反对者均主张立即加息25个基点，因此这次暂停并未消除后续加息预期。油价与能源（850101）供应风险，也使通胀压力难以简单归结为一次性扰动。
值得注意的是，沃什在新闻发布会上宣布明年起减少议息频次，对后续利率路径仍拒绝给出指引。由于美联储并未排除进一步收紧的可能，市场继续加码年内加息押注。芝商所FedWatch工具显示，市场预计美联储12月加息25个基点的概率为78.4%。
Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick认为，美联储此次没有带来意外，维持利率本就在市场预期之内，投资者也逐渐适应沃什的沟通方式。相比当次利率决定，他更关注AI资本开支能否延续。这解释了为何政策落地后，企业对需求、投资和融资的说明仍能推动个股行情。
甲骨文（ORCL）投资者日给出了更具体的现金回收时间表：预计2028财年下半年自由现金流转正，2029财年超过300亿美元，并限制本轮投资周期（883436）的新增资本市场融资规模，股价收涨10.73%。对近期担忧AI企业持续举债的投资者而言，支出何时见顶、何时能靠自身现金流支持增长，比单纯上调远期收入目标更直接。
产业链业绩也提供了支撑。SK海力士（SKHY）三季度业绩创纪录，并称HBM4将从四季度起成为主流产品，其美股上涨13.31%，美光上涨5.87%；数据中心电力与散热设备商Vertiv销售额和订单大增并上调指引，股价上涨16.49%。存储、供电与散热环节获得需求验证，但英伟达（NVDA）当日仍收跌，显示产业链行情与各家公司估值、监管风险并不完全同步。
盘后，微软（MSFT）Azure收入同比增长48%，并预计下一财季按固定汇率计算增长49%至50%，股价一度涨逾6%。Alphabet云业务收入虽翻倍，但每股收益不及预期，自由现金流连续第二个季度为负，股价一度跌逾10%。其盈利下滑还受到股权投资亏损拖累，不能全部归因于AI经营回报恶化。两份财报共同表明，云需求仍强，现金回收与原有业务表现却开始决定市场如何给不同公司定价。
市场评论员James DePorre指出，甲骨文（ORCL）给出的支出与现金流时间表，比美联储按兵不动本身更能解释当日部分行情；在他看来，微软（MSFT）与谷歌盘后的不同反应，说明资金开始区分能兑现盈利的企业与仍面临回报压力的企业。不同公司的盈利质量、资本支出与资金来源，正在成为AI交易的重要定价依据。不过，沃什也提醒，利率会直接或间接影响几乎所有经济活动，AI投资同样无法脱离融资成本。
下一轮检验将很快到来：北京时间今晚公布的美国三季度GDP初值、9月PCE物价及个人收支数据，将决定强增长与通胀黏性是否继续支持12月加息预期；亚马逊（AMZN）随后披露财报，AWS增速、资本开支和现金流将补齐本轮云计算（885362）巨头业绩图景。
【美债】
美国国债收益率曲线趋陡。基准的10年期美债收益率小幅走高，最终收报5.016%；对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收跌超4个基点，报4.704%。10年期与2年期利差扩大至38个基点。
美联储暂停加息为短端提供支撑，但声明上调经济评价，且两名票委支持继续收紧，长端并未同步走强。市场接下来关注GDP与核心PCE：增长强劲而通胀回落缓慢的组合，将继续考验长债及高估值资产。
【热门美股】
热门美股中，英伟达（NVDA）跌1.17%，苹果（AAPL）跌0.94%，微软（MSFT）跌0.06%，谷歌A（GOOGL）涨1.34%，谷歌C（GOOG）涨1.60%，亚马逊（AMZN）涨0.59%，台积电（TSM）涨0.60%，特斯拉（TSLA）跌0.80%，Meta（META）跌1.24%，超威半导体（AMD）涨3.24%，英特尔（INTC）涨1.91%。
重要信息面上，苹果（AAPL）发布14英寸和16英寸MacBook Pro，首次为Mac引入触控操作，采用串联OLED（885738）屏幕、灵动岛及M5 Pro、M5 Max芯片，10月28日起接受预订，11月6日开售。
谷歌发布Gemini 4 Carbon，重点提升网络安全（885459）防御、复杂编程和长时间智能体任务能力，先向部分网络安全（885459）防御者及可信合作伙伴开放。
【全球指数】
欧洲股市方面，法国cac40（FCHI）微跌0.18点，基本收平；英国富时100（FTSE）上涨0.07%，德国dax（GDAXI）上涨0.44%，意大利富时mib（MIB）上涨0.40%，俄罗斯rts（RTS）下跌0.46%。
【中国指数】
10月28日，恒生科技指数期指上涨1.27%，纳斯达克（NDAQ）中国金龙指数下跌1.83%，富时中国A50指数上涨0.95%。
【中概股】
热门中概股方面，腾讯控股（HK0700）(港股)涨0.62%，阿里巴巴（BABA）涨0.72%，拼多多（PDD）跌1.19%，网易（NTES）跌1.44%，百度（BIDU）涨1.57%，携程（TCOM）跌2.58%，理想汽车（LI）涨1.15%，蔚来（NIO）涨0.91%。
【外汇商品】
美元指数在沃什发言后短线急挫，一度向下逼近102关口，最终收跌0.12%，收报102.194。
美联储鹰派程度未超预期推动现货黄金反弹，一度站上4080美元关口，伦敦金最终收涨0.11%，报4067美元/盎司，为连续第三个交易日走高；现货白银则未能收复日内全部跌幅，失守54美元关口，伦敦银最终收跌0.63%，报53.84美元/盎司。
美国又被曝准备在中期选举后对伊开战，国际油价盘中拉升。WTI原油最高触及102.79美元/桶，最终收涨2.18%，报102.08美元/桶；布伦特原油最终收涨0.4%，报114.34美元/桶。
【要闻点睛】
美联储如期按兵不动 重现分歧但鹰派减少 库克等两票委支持加息
继上上次7月会议三票委反对后，本次利率决策重现分歧，12名票委中两人反对，相比之下鹰派分歧减少。反对者中，哈玛克7月就因支持加息投票反对按兵不动，库克的反对票被视为对要罢免她的特朗普“竖中指”。本次声明将经济稳步扩张改为强劲扩张，继续重申通胀仍高，新增说辞：信息积累有助于确定保证通胀及时回到目标的政策立场。“新美联储通讯社”：联储按兵不动旨在为评估是否需进一步加息争取时间。
沃什：明年起削减议息会议次数 不预判12月决策 AI投资同样受利率影响
美联储主席沃什宣布，美联储将从2027年起调整会议制度：每年八次会议中，将有一次专门用于宏观货币政策战略讨论，不进行利率表决；2028年此类战略会议增至两次。沃什重申反对前瞻性指引，拒绝预判12月决策，强调货币政策须保持灵活性。针对AI投资，沃什强调利率影响无处不在，AI领域同样受到波及，资本支出扩散已超越单一行业。
微软Azure增长48% 下一财季增速指引进一步加快
微软（MSFT）2027财年第一财季营收约923亿美元，同比增长19%；调整后每股收益4.89美元，同比增长18%。Microsoft Cloud收入639亿美元、增长30%，Azure收入增长48%。管理层预计下一财季Azure按固定汇率计算增长49%至50%，资本开支超过500亿美元；2026自然年资本开支预计约1700亿美元，略低于此前1750亿美元指引，部分产能交付推迟至下一阶段。
Alphabet云收入翻倍 每股收益及自由现金流承压
Alphabet第三季度营收约1276亿美元，同比增长25%；GOOGLe Cloud收入307亿美元，同比增长103%。每股收益2.12美元，受到约87亿美元股权投资亏损拖累。该季资本开支约514亿美元，自由现金流约负91亿美元，连续第二季度为负；搜索及YouTube广告收入也低于市场预期。公司业务增长与现金流压力并存，财报公布后股价盘后一度跌逾10%。
甲骨文给出现金流转正时间表 新增融资上限200亿美元
甲骨文（ORCL）投资者日表示，2027及2028财年为资本开支高峰，预计2028财年下半年自由现金流转正，2029财年自由现金流超过300亿美元。公司将截至2030财年的本轮投资周期（883436）额外资本市场融资限制在200亿美元，预计股权和债务各100亿美元，不含现有债务再融资；客户预付款、客户提供硬件及供应商融资将帮助降低前期现金需求。上述安排属于公司预测与计划。
苹果MacBook Pro重大改版：首次搭载触控屏 打破乔布斯时代延续近20年的产品理念
苹果（AAPL）发布首款搭载触控屏的MacBook Pro，同时配备OLED（885738）显示屏与灵动岛。新机型搭载M5 Pro及M5 Max芯片，14英寸版本起售价2899美元，16英寸版本起售价3399美元，顶配版售价高达14549美元。乔布斯曾公开抨击触控Mac，前任CEO库克也曾表示反对，但约4年前，库克与现任CEO Ternus转变立场，推动MacBook Pro引入触控屏。
谷歌推出Gemini 4 Carbon 先面向网络安全防御者开放
谷歌发布新一代前沿模型Gemini 4 Carbon，称其强化复杂编程、长期任务执行与网络安全（885459）能力，在Artificial Analysis智能指数新版中得分59。谷歌公布的漏洞检测基准得分为88.2%；API首发优惠价为每百万输入token 2美元、输出token 10美元。模型先向部分网络安全（885459）防御者开放，并通过Fairwind计划逐步扩展可信合作伙伴，面向普通开发者和消费（883434）者的全面开放仍待后续安排。
英伟达拟收购Hugging Face交易受到美国司法部问询
美国司法部正询问英伟达（NVDA）拟收购Hugging Face对AI竞争的影响，关注交易是否让英伟达（NVDA）掌握关键模型分发平台；问询也涉及其他并购、投资及销售行为。英伟达（NVDA）此前披露的交易包括约119亿美元收购对价及最高约10亿美元员工留任安排，预计2027年上半年完成，仍需监管批准。相关问询并不等于交易已被阻止。
迈威尔据报深入洽谈收购Lumentum 光通信整合受关注
据媒体报道，迈威尔科技（MRVL）正就收购光通信厂商Lumentum进行深入谈判，潜在交易最快可能于下周宣布。Lumentum提供激光器及光学器件，业务与数据中心高速互联相关。消息涉及AI芯片与光通信供应链整合，但截至报道发布时尚无正式交易公告，交易价格及最终安排亦未确定。
SK海力士季度业绩创新高 HBM4将成为四季度主流产品
SK海力士（SKHY）公布，第三季度营收104.62万亿韩元、营业利润83.33万亿韩元，分别同比增长约328%及632%，创季度纪录。公司称高附加值服务器产品及HBM4销售扩大，HBM4预计从第四季度起成为主流产品；2027至2028年超过一半产能已签订长期协议。同时，公司终止对SoLIdigm上市的评估，拟将相关投资收益大部分用于股东回报。
