华西证券（002926）：不宜悲观，A股蓄势反弹可期
本轮自阶段性高点以来，双创指数回撤幅度已触及历史较大的调整阈值。当前国内流动性维持宽松，科创、创业板龙头基本面并未出现类似级别的景气崩塌，下跌更多属于情绪和交易盘主导的急跌，并非基本面趋势恶化驱动。综合来看，在无系统性基本面风险的背景下，成长板块调整幅度显著超出合理区间，属于过度调整。
当前A股不宜过度悲观，市场正处于蓄势筑底阶段，触底反弹可期。基金仓位、市场情绪等指标回落至底部区间，抛压逐步衰竭。政策托底持续加码，等待数据验证；盈利呈结构性修复，美联储进一步大幅收紧概率下降，外部冲击转为扰动；ETF、险资等长线资金逆势布局，为底部提供承接，行情主要矛盾转为等待催化、信心修复。建议积极关注物理AI，人形机器人（886069）、算力、光通信、储能（885921）电网、高端装备（885427）等优先业绩兑现标的。
申万宏源：反弹触发与稳市政策高度绑定
当前市场中期问题客观存在，比如AI产业加速纠偏算力通胀，资金供需环境不利，以及海外资产配置环境依然不利。但长中短期性价比改善也是客观的：长期性价比改善已有时间表，短期指标已普遍指向高性价比。当前，超跌反弹不持续，后续还有调整是一致预期。这种情况下短期主题行情的弹性可能超预期。反弹触发条件与稳定资本市场政策高度绑定。
超跌反弹窗口，重申AI链审美：少数基本面预期能够超过6月底的方向。2027年景气相对2026年继续改善的，可能是业绩+回调消化估值后，分化走强的方向。重视科技主题和非科技主题的投资机会。中期，非科技方向有超额收益的窗口未关闭。高股息和科技赛道是“跷跷板效应”，超跌反弹波段，是高股息资产的逆风期。
资瑞兴投资：反弹延续性有待三重信号验证
资瑞兴投资研究员傅豪指出，近期出现的反弹是外部催化、部分筹码出清以及流动性呵护共同作用的结果，本质仍属于技术性反弹。
增量资金主要流入宽基ETF(近一个月股票型ETF净流入超3500亿元)，杠杆资金却在持续离场，两融余额迎来13连降，10月融资净流出规模超千亿元。
反弹延续性有待三重信号验证：海外云厂商资本开支与美联储议息的落地情况、美国中期选举后的外围环境、三季报的业绩兑现。
