近期，不少A股上市公司明显加快“瘦身健体”的步伐。据上海证券报记者不完全统计，9月至今，有201家上市公司披露资产或股权出售事宜，交易标的涉及土地厂房、闲置物业、金融资产及子公司股权等，总金额超过240亿元，其中部分项目交易金额超过10亿元。
“这些交易背后的商业考量不尽相同。”和泰资产研究总监郑卜生对上海证券报记者表示，有的企业为盘活存量、聚焦主业，有的着眼于回笼资金，也有经营承压的公司希望借助一次性收益改善年度业绩。
盘活存量
10月23日，创源股份（300703）公告，拟公开挂牌出售位于宁波市北仑区的闲置厂房及土地使用权，涉及房屋建筑面积约2.83万平方米、土地面积2万平方米。这批资产账面净值仅1087.94万元，评估价值却达到9179.37万元，增值率高达743.74%。当日，公司还发布了三季报，前三季度归母净利润亏损1572.63万元。
“年底前选择出售增值率很高的资产，这样能实现很好的会计利润，这种交易大概率是为了全年业绩扭亏。”郑卜生分析称。
日前，弘讯科技（603015）也公告，拟向关联方非鱼国际有限公司出售位于台湾新竹县的土地及厂房，含税价格折合约4.49亿元。这宗土地于2019年购入，厂房于2022年建成。公司称，出售有利于充实现金储备、减少相关长期借款，将资源集中于核心业务。
与一般房产出售不同，弘讯科技（603015）计划在交易完成后向买方租回必要的生产办公场地。由“自有”变为“租用”后，反而能获得一次性的资金回笼。
粤传媒（002181）拟出售的则是一批账面价值较低的老物业。10月12日，公司公告，子公司拟挂牌出售广州越秀区海珠中路33项房产，底价2770万元。房产账面原值2228.62万元，历经折旧后净值仅169.27万元。公司预计可产生约2507万元处置收益，相当于2025年归母净利润的27.23%。不过，目前交易尚处拟挂牌阶段，收益能否兑现仍取决于成交及交割情况。
另有上市公司“叫卖”的是具有盈利能力的子公司股权。
10月18日，盛和资源（600392）公告，拟向中国稀土（000831）集团旗下企业转让4家稀土（884215）冶炼分离企业各51%股权，预计交易价款16.58亿元至18.11亿元。4家标的公司今年上半年合计实现净利润约3.32亿元，占盛和资源（600392）同期合并报表净利润的36.57%。公司称此次交易重在引入产业合作方、调整业务布局。
增厚利润
部分上市公司出售资产，预计能对今年利润形成明显支撑。
前述提及的弘讯科技（603015），其出售资产预计形成的6200万元处置收益，约为其今年上半年归母净利润2511.66万元的2.47倍。
9月，明牌珠宝（002574）公告，以2.8812亿元转让全资子公司浙江明牌卡利罗饰品（884141）有限公司100%股权，预计获得税前投资收益约1.8123亿元，也超过上一年度经审计净利润绝对值的50%。国盛证券（002670）9月28日公告，拟挂牌转让梅花天使12.5%股权，挂牌价1.49亿元。若按底价成交，预计增加税前利润总额7111.65万元。
除了出售资产获取收益，也有上市公司通过象征性价格转让亏损子公司，以减少后续经营拖累。
10月25日，友邦吊顶（002718）公告，拟以1元转让浙江富球智能科技有限公司62.31%股权。这家子公司2025年亏损323万元，今年前三季度继续亏损161万元，截至9月底已资不抵债。友邦吊顶（002718）表示，此次出售旨在剥离亏损资产、改善资产负债结构，减少后续持续投入及潜在风险。
中海达（300177）则在公告中直接写明低价出售亏损资产的收益。10月13日，公司拟以150万元出售持续亏损的子公司广州都市圈网络科技有限公司100%股权，预计对2026年业绩产生约2800万元正向影响。而上半年中海达（300177）归母净利润亏损约4294.5万元。
明明只卖150万元，为什么能带来约2800万元的业绩改善？
资深审计师王小龙告诉记者，这是因为出售子公司与出售普通固定资产的会计处理有所不同。上市公司丧失对子公司的控制权后，需要按照相关会计准则，对原有投资及相关资产负债进行处理，最终损益并不简单等于股权转让价款。
复旦大学管理学院副教授唐跃军提醒，部分公司旗下资产长期亏损、资不抵债，往往与前期战略布局失误、公司治理监督不足有关。对于已经形成的不良资产，低价剥离不失为一种理性纠错，有助于及时止损、减轻财务负担，缓解短期经营压力。但这种“刮骨疗毒”只能解决眼前的问题，如果企业不能从根本上改善战略决策和公司治理，单纯依靠出售资产，仍然难以恢复持续盈利能力。
回笼资金
还有一些上市公司出售资产，首先考虑的并不是增厚利润，而是资金安全。
9月29日，联泰环保（603797）披露重大资产出售预案，拟以16.11亿元出售湖南联泰、汕头联泰100%股权，以缓解流动性及偿债压力。截至6月底，公司货币资金仅3193万元，应收账款达19.84亿元。
然而，两家标的公司2025年合计营业收入约8.31亿元，占上市公司同期收入的81.44%。交易虽有助于回笼资金，却可能使经营规模明显收缩，后续持续经营能力仍需观察。
金隅集团（601992）则拟将重庆三宗商业商务用地交由政府有偿收储，价格19.48亿元，较截至6月底约21.28亿元的账面成本低1.8亿元。公司称，相关区域商业商务项目供应量较大，继续按原用途开发已不具备条件。对公司而言，这笔交易重在退出低效开发项目、回笼资金。
甚至有企业宁愿承担处置损失，也要尽快剥离低效资产。京蓝科技（000711）9月公告，拟以5000万元为首次拍卖起价，处置中科鼎实77.7152%股权及相关债权。若按起价成交，公司预计在合并报表层面产生约5518万元处置损失。
王小龙提醒，四季度公布资产出售计划，不等于相关收益就能计入全年业绩。出售固定资产需判断相关资产控制权是否转移，出售子公司股权需判断是否丧失控制权；挂牌、审批及交割环节的变化，都可能影响最终损益及确认时点。涉及关联方的交易，还需关注定价公允性和后续安排。
对上市公司来说，出售资产可以一次性释放价值，也可能意味着未来收入或盈利来源减少。在回笼资金、产生收益之后，主业能否持续自我造血，是更重要的观察点。
