乐歌股份（300729）10月30日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月30日接受97家机构调研。
投资者关系活动主要内容介绍：
问：请介绍公司2026年三季度业绩情况。
答：报告期内，公司收入主要来自智能家居（885478）和公共海外仓业务，前三季度实现营业收入50.37亿元，同比增长3.95%；归属于上市公司股东的净利润5907.43万元，同比下降65.04%，归属于上市公司股东的扣非净利润3256.59万元，同比下降70.86%。单三季度营业收入18.58亿元，同比增长9.19%，归属于上市公司股东的净利润3769.24万元，同比下降5.70%，归属于上市公司股东的扣非净利润2960.50万元，同比下降11.01%。其中，2026年1-9月，智能家居（885478）业务实现收入25.06亿元，同比增长2.8%，占营业收入比重49.74%；公共海外仓业务实现收入24.53亿元，同比增长4.61%，占营业收入比重48.69%。利润下滑主要系人民币兑美元升值，导致财务费用增加。1-9月汇兑损失9028万元，去年同期为汇兑收益3281万元，合计影响约1.2亿元；同时单三季度较去年同期减少2000多万元净利息收入。分业务来看，（1）海外仓业务：26年前三季度营收24.53亿元，同比增长4.61%。单三季度营收实现9.16亿元，同比增长15%，毛利10.6%，同比增长2%。（2）跨境电商（885642）业务：26年前三季度营收17.88亿元，同比增长10.84%，毛利68.2%，同比提升2.7%，单三季度营收6.49亿元，环比增长13%，同比增长8%。（3）代工业务：26年前三季度营收5.69亿元，同比下滑14.84%，单三季度同比下滑12%，降幅收窄。（4）内销业务：26年前三季度营收1.5亿元，同比增长3.52%，单三季度营收6224万元，同比增长32%。
问：请介绍海外仓库容利用率、毛利率水平，以及自建仓长期规划。
答：（1）运营现状：海外仓整体库容利用率超过70%，1-9月毛利率11.04%，同比提升1.98个百分点；三季度入仓货柜大幅增加，受人工成本增加影响，毛利率环比小幅回落至10.6%，但同比提高2%，随着Q4旺季发货增加，毛利会有所上行。（2）长期战略：公司未来持续提高自建仓占比，长期目标建成150万平方米自建仓；同时依托信息化、自动化积累优势，降低仓储租金及运营成本，形成行业内特有的壁垒。此外，公司也在积极开拓美国本土本地海外仓客户，提高仓库利用率。
问：请分析公司并购亿思贝斯后，对内销业务的影响。
答：亿思贝斯从三季度开始并表，贡献营收1500万元。亿思贝斯深耕电竞领域，积累了较多的渠道客户，而乐歌擅长电商运营，特别是跨境电商（885642），本次收购，寄希望充分发挥双方渠道优势，实现互补，乐歌输出研发制造能力，帮助亿思贝斯拓展线上电商；同时补齐乐歌电竞桌产品线，形成电竞桌椅成套销售。双十一电竞桌椅品类销售表现亮眼。
问：请介绍海运费与尾程配送成本情况。
答：公司继续保持中大件海外仓行业中领先地位，且作为FedEx的全球TOP50客户，以及UPS全球高速增长前10客户，享有较好的尾程价格优势，截至2026年9月30日，累计服务出海企业2485家，今年前三季度处理包裹近1400万件。（1）海运费方面，三季度作为出货旺季，海运费有所上涨；展望未来，我们认为海运费会波动，但是持续上涨的动力不足。我们和部分船公司签订长协运价，对冲短期涨价风险。（2）尾程降本方面，随着与UPS合作增加，改变单一依赖FedEx的局面，提高了议价能力，同时，我们推进仓内自动化分拣改造，进一步降低尾程综合履约成本。
问：请介绍公司美国线下业务情况。
答：美国线下业务目前经营表现不及预期。公司内部已研讨优化方案，后续计划对该板块进行调整，尽快减亏。任何一个新业务的探索，短期会影响当前利润，但有可能成为未来打开营收与利润增长空间的增长点；该业务尚处于探索阶段，公司会根据外部环境变化，及时调整策略。
问：请介绍跨境电商（885642）独立站及亚马逊（AMZN）业绩情况。
答：前三季度独立站营收实现7.60亿元，同比增长17.66%，独立站增长显著高于亚马逊（AMZN）平台。公司多年品牌积累以及渠道建设，在平台电商不断内卷的背景下，独立站的含金量上升。亚马逊（AMZN）平台单三季度营收同比增长2%。
问：请展望跨境电商（885642）行业未来发展。
答：这两年跨境电商（885642）行业内卷普遍存在，叠加贸易冲突、关税扰动以及合规要求的提高，对跨境电商（885642）卖家来说，面临更大的挑战。乐歌作为从2011年开始涉足跨境电商（885642）领域的参与者，我们预判行业会经历出清的过程，过去小卖家不合规的操作空间会被进一步压缩，如果无法主动调整，可能就要被淘汰，届时行业的内卷程度会下降。留下的是能敏锐洞察市场需求且具有较高合规能力和运营能力的卖家。另一方面，美国制造业回归是一个漫长的过程，基于人工成本等原因，家具等大量的消费（883434）品在美国本土制造并不具备优势，因此在较长一段时间内,跨境电商（885642）以及海外仓依旧是出海的重要形式;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| Cephei Capital Management(HongKong)Limited | -- | 刘娜 |
| GIC狮城产业投资 | -- | troy liu |
| Ninety One AsiaPte.Limited | -- | 郄岩 |
| 上海国泰海通（HK2611）证券资产管理有限公司 | -- | 李煜 |
| 上海玖鹏资产管理中心(有限合伙) | -- | 蒯小龙 |
| 上海金恩投资有限公司 | -- | 林仁兴 |
| 上海非马投资管理有限公司 | -- | 李方勇、赵一鸣、鲁长剑 |
| 上海鹏山资产管理有限公司 | -- | 杨明韬 |
| 上海鹤禧投资管理有限公司 | -- | 李峥嵘 |
| 上海鼎锋资产管理有限公司 | -- | 张齐嘉 |
| 东方基金管理股份有限公司 | -- | 李瑞 |
| 东方证券（HK3958）股份有限公司 | -- | 李晶玥、杨肇宁、郭哲 |
| 东证融汇证券资产管理有限公司 | -- | 张超凡 |
| 中信保诚（HK2378）基金管理有限公司 | -- | 吴昊 |
| 中信建投证券（HK6066）股份有限公司 | -- | 叶乐、张舒怡 |
| 中信证券（HK6030）股份有限公司 | -- | 林镇潘 |
| 中信银行（HK0998）股份有限公司 | -- | 王书杰、王贵林 |
| 中哲能源（850101）化工（850102）有限公司 | -- | 姜泽甜 |
| 中国人寿（HK2628）养老保险股份有限公司 | -- | 吕品洁、裴勇 |
| 中国国际金融股份有限公司 | -- | 李晨、梁振霆、邹煜莹 |
| 中邮保险资产管理有限公司 | -- | 孟东晖 |
| 中银基金管理有限公司 | -- | 裔汶锦 |
| 信达澳亚基金管理有限公司 | -- | 吴凯、陈烁 |
| 信银理财有限责任公司 | -- | 罗戴熠 |
| 光大保德信基金管理有限公司 | -- | 崔书田 |
| 兴业证券（601377）股份有限公司上海证券自营分公司 | -- | 刘璐丹 |
| 创金合信基金管理有限公司 | -- | 刘扬 |
| 前海开源基金管理有限公司 | -- | 李雨桐、邱杰 |
| 华创证券有限责任公司 | -- | 周星宇 |
| 华夏久盈资产管理有限责任公司 | -- | 李依琳、高鹏飞 |
| 华夏基金管理有限公司 | -- | 史琰鹏、常黎曼、李彦 |
| 华安基金管理有限公司 | -- | 吴宇扬、李阳东、王春 |
| 华宝基金管理有限公司 | -- | 毛文博 |
| 华泰证券（601688）(上海)资产管理有限公司 | -- | 陈辛 |
| 华鑫证券有限责任公司 | -- | 蔡益静 |
| 南方基金管理股份有限公司 | -- | 万朝辉、孙鲁闽、王坤、蒋秋洁、赵俊桦、郑勇 |
| 嘉实基金管理有限公司 | -- | 宋阳 |
| 国泰海通（HK2611）证券股份有限公司 | -- | 毛宇翔 |
| 国海富兰克林基金管理有限公司 | -- | 王晓宁 |
| 国联基金管理有限公司 | -- | 焦阳 |
| 国联安基金管理有限公司 | -- | 王兴伟 |
| 国联民生（601456）证券股份有限公司 | -- | 徐皓亮、童苇航 |
| 国金基金管理有限公司 | -- | 袁正明 |
| 国金证券（600109）股份有限公司 | -- | 刘菲、单欣彤、谷亦清 |
| 圆信永丰基金管理有限公司 | -- | 汪萍、陈臣 |
| 大成基金管理有限公司 | -- | 徐一清 |
| 天治基金管理有限公司 | -- | 周申力 |
| 天风证券（601162）股份有限公司 | -- | 孙海洋、张彤、王登立、薛余来 |
| 太平养老保险股份有限公司 | -- | 张凯 |
| 太平洋（601099）资产管理有限责任公司 | -- | 叶宇泽、吴晓丹 |
| 太平资产管理有限公司 | -- | 彭丹雪 |
| 安联保险资产管理有限公司 | -- | 缪宇环 |
| 富国基金管理有限公司 | -- | 单竹岭、李娜、武磊、王卓立、肖威兵、胡靓 |
| 富安达基金管理有限公司 | -- | 栾庆帅、路旭 |
| 工银安盛资产管理有限公司 | -- | 李伟勋、牛品 |
| 平安基金管理有限公司 | -- | 吕丽颖、吴宗潇、李洋、王华、神爱前 |
| 平安理财有限责任公司 | -- | 辛岳 |
| 广发基金管理有限公司 | -- | 傅奕翔 |
| 广发证券（HK1776）股份有限公司 | -- | 熊思嘉 |
| 建信基金管理有限责任公司 | -- | 田元泉、许晴晖 |
| 开源证券股份有限公司 | -- | 冯矜男、刘毅、师正浩、李文静、李苗钰、段怡帆、董莹 |
| 德邦基金管理有限公司 | -- | 史彬、帅瑞韬 |
| 招商证券（HK6099）资产管理有限公司 | -- | 蔡霖 |
| 招银理财有限责任公司 | -- | 巩伟 |
| 摩根士丹利（MS）基金管理(中国)有限公司 | -- | 缪东航 |
| 新华基金管理股份有限公司 | -- | 董晨阳 |
| 方正证券（601901）股份有限公司 | -- | 马萤 |
| 易方达基金管理有限公司 | -- | 李凌霄 |
| 汇丰晋信基金管理有限公司 | -- | 郑小兵、韦钰 |
| 汇添富基金管理股份有限公司 | -- | 林渌 |
| 江苏瑞华投资控股集团有限公司 | -- | 卢跃峰 |
| 浙商证券（601878）股份有限公司 | -- | 曾伟、陈姗姗 |
| 浦银理财有限责任公司 | -- | 任翊嘉 |
| 海富通基金管理有限公司 | -- | 陈林海 |
| 海港人寿保险股份有限公司 | -- | 杨振艺 |
| 淡水泉(北京)投资管理有限公司 | -- | 胡学森 |
| 深圳宽源私募证券基金管理有限公司 | -- | 孔令峰 |
| 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 | -- | 黄向前 |
| 深圳市榕树投资管理有限公司 | -- | 杜志君 |
| 深圳市鑫融长弘投资管理有限公司 | -- | 戴溪 |
| 申万宏源（000166）证券有限公司 | -- | 黄莎 |
| 申万菱信基金管理有限公司 | -- | 许思敏 |
| 真兰仪表（301303）科技有限公司 | -- | 高丰臣 |
| 睿远基金管理有限公司 | -- | 顾晓彦 |
| 第一创业（002797）证券股份有限公司 | -- | 李泽梓 |
| 红思客资产管理(北京)有限责任公司 | -- | 孙浩桐 |
| 融通基金管理有限公司 | -- | 江怡龙、苏林洁 |
| 野村东方国际证券有限公司 | -- | 卢钰瑶 |
| 金鹰基金管理有限公司 | -- | 汪达 |
| 鑫元基金管理有限公司 | -- | 姚启璠 |
| 银华基金管理股份有限公司 | -- | 李爽 |
| 银河基金管理有限公司 | -- | 于嘉馨、王丝语、石磊 |
| 长信基金管理有限责任公司 | -- | 李泽明 |
| 长城基金管理有限公司 | -- | 余欢、张坚、李澳 |
| 长安基金管理有限公司 | -- | 朱施乐（XRX） |
| 阳光资产管理股份有限公司 | -- | 李曦辰 |
| 青榕资产管理有限公司 | -- | 戴佳敏 |
