10月30日晚间，千里科技（601777）发布2026年第三季度报告。财报显示公司营业收入保持增长，但利润总额出现阶段性减少。透过财报数据可以看到，利润变动并非主营业务经营恶化，而是公司持续推进“AI+车”战略的主动战略性投入。研发费用大幅攀升的背后，是智能辅助驾驶业务已步入规模化交付阶段、舱驾融合产品实现量产落地。财务报表的一增一减，折射出传统制造企业向物理AI科技公司转型的投入逻辑与落地收获。
高研发投入带来阶段性利润变化
从财报核心数据来看，前三季度，千里科技（601777）实现营业收入77.11亿元，同比增长11.00%；归属于上市公司股东的净利润7653.48万元，同比增长43.65%，营收与归母净利润实现双增长。
值得注意的是，公司第三季度利润总额同比出现较大下滑，主要源于智能辅助驾驶业务新增并表叠加研发投入大幅提升。自2025年第四季度千里智驾纳入合并报表，去年同期并未包含该板块业务与相关研发支出，财报对比口径差异进一步放大了利润总额的同比变动幅度。
市场关注的利润总额变化，需要结合业务整合的背景客观解读。为落实“AI+车”核心战略，千里科技（601777）完成对千里智驾业务的控制权承接，自2025年四季度起，千里智驾正式纳入上市公司合并报表范围。在此之前，公司已经完成智能辅助驾驶研发团队、技术体系、产品路线的系统性整合，汇聚多方技术力量搭建全栈智能辅助驾驶能力，打造面向L2至L4级的智能辅助驾驶解决方案，这也是公司向物理AI转型的关键一步。
千里智驾属于技术投入期业务，研发团队规模快速扩张，带来研发费用的显著抬升，而上年同期上市公司尚未合并该板块，不存在对应的大额研发成本。前三季度公司研发费用由上年同期的4.55亿元增至18.67亿元，同比增长310%，是影响利润总额的最大因素。
值得注意的是，不能简单将利润变动理解为主业经营恶化。营收规模扩张、扣非净利润转正，说明公司原有制造主业基本面保持稳健。对于硬科技赛道，AI+车的底层模型、仿真平台、车规级工程化能力都需要持续资金浇灌，企业选择在当期利润上做“减法”，本质是为技术壁垒、产品矩阵、海外市场布局做长期“加法”。短期牺牲部分利润，换取的是智能辅助驾驶全栈自研能力、规模化量产能力、舱驾融合下一代产品的布局先机，为公司开辟第二增长曲线积蓄核心筹码。
智能辅助驾驶业务迎来规模化拐点
持续加大的研发投入，已经转化为千里科技（601777）AI+车战略技术、规模、体系三大领先成果，验证企业战略投入的产业价值。
规模层面，千里浩瀚辅助驾驶系统已覆盖16款车型，辅助驾驶激活率达到93.9%，累计主动避险超890万次，AEB紧急制动超240万次。产品拿下欧盟UN R171法规认证，成为国内率先获得欧洲市场准入许可的辅助驾驶系统。与此同时，千里智驾的客户矩阵也在持续扩容，除吉利银河、极氪、领克、smart之外，新增与沃尔沃的合作，意味着中国智能辅助驾驶方案正式开启出海布局。海量真实路况场景持续反哺智能辅助驾驶大模型迭代进化，形成“量产-数据-模型迭代”的正向循环。
技术层面，公司联合阶跃星辰共建智能辅助驾驶原生基座模型，搭建起实车测试、仿真评测、数据生产全链条工程化体系。自研WA‑JEPA世界‑动作模型在国际智能辅助驾驶仿真榜单取得SOTA成绩，多篇研究论文入选NeurIPS；搭载高阶智能辅助驾驶方案的车型完成城中村复杂路况零接管实测，预研技术与量产产品双线并行突破。于行业创新性提出“含模量”指标，持续提升智能辅助驾驶系统中大模型驱动占比，以此拉高智能辅助驾驶系统智能上限。
体系层面，千里科技（601777）规划，2027年一季度个人助手Personal Agent实现上车，落地手车联动功能，推动汽车从单纯交通工具进化为可记忆、会判断、能够主动服务用户的智能伙伴。
从传统汽车制造企业转型物理AI赛道，千里科技（601777）走出制造企业向上生长AI能力的路径。制造业积淀的供应链管理、质量管控、大规模交付能力，与AI大模型、数据工程能力深度耦合，让前沿技术走出实验室快速走向量产。
硬科技转型往往伴随阶段性财务阵痛，当前营收增长、扣非转正，叠加智能辅助驾驶业务商业化落地，预示前期投入正逐步进入兑现周期（883436）。物理AI浪潮下，智能汽车作为物理AI的核心载体，行业竞争已经转向基础模型、工程落地、规模化交付的综合比拼。对千里科技（601777）而言，当下的战略研发投入，正在构筑面向未来的长期竞争壁垒。
