周期（883436）向下，行动向上。华发股份（600325）主动调整、以变促稳，抓实销售去化、交付和经营性业务。10月30日晚间，华发股份（600325）披露2026年第三季度报告。前三季度，尽管行业深度调整、归母净利润阶段性亏损，但华发股份（600325）主动调整经营重心，实现营业收入341.11亿元，销售金额294.7亿元；完成高品质交付1.1万套；商业、物业、冰雪文旅等经营性业务保持增长。
政策着力点正从需求端纾困延伸到供给端提质。从“828”新政到“929”购房贴息，政策持续支持刚性和改善性需求；“好房子”“好运维”贯穿住房全生命周期（883436），行业竞争坐标也从规模扩张转向产品力、交付力和运营力。华发股份（600325）的经营动作高度吻合：销售端承接政策工具，产品与交付端打磨“好房子”，商业、物业、冰雪文旅则承接“好运维”和存量运营需求。公司正以产品升级、去化提效和经营性业务培育积极应变，稳步修复基本面。
前三季度，华发股份（600325）集中力量推进高品质交付，把责任担当落实在行动上。前三季度，公司完成高品质交付26个项目、约1.1万套，规模居典型房企前列。其中，上海海上都荟、虹桥四季、观澜半岛三盘同步交付1900余套，集中交付体量较大；南京金陵月华392套房源集中交付，获评地方“保交付、稳民生”标杆案例；珠海（883419）十字门商都海璟到访交付率达98%以上，交付质量保持高位。此外，交付品质与社群运营的联动，正在形成“口碑—复购—推荐”的良性循环。目前公司已在全国多地组建业主社群300余个，前三季度开展社群活动超2000场；广深片区国庆期间社群活动带动老带新成交占比超16%。
在销售上，华发股份（600325）用“好房子”承接政策红利，转化为实实在在的成交量。8月28日，公司“AI+健康人居”产品体系在珠海（883419）亮相，在五城七大项目率先试点，对标WELL国际标准打磨居家健康场景，率先探索“好房子”升级新方向。产品力叠加政策窗口，在销售去化上见真章：国庆黄金周全国项目流量认购15.47亿元、销售380套，各重点城市项目到访、认购、成交环比改善；其中珠海（883419）依托“国补+市补+企补+项目补”四重支持体系销售约4.5亿元，房票成交占比达76%，沪苏片区成交突破6亿元，上海静安里项目销售1.8亿元；成都锦宸院到访超300组、成交破亿元；杭州武林宸院城市院墅首开售罄后加推保持稳步去化。
与此同时，华发股份（600325）经营性业务收入保持增长，增长新动能开始全面发力。前三季度，华发商业实现收入7.57亿元，同比增长12.7%；十字门华发商都三期C、D馆试营业，开业近一个月到访客流超70万人次、到访车流超4万辆，其中港澳牌车占比近10%，130余家品牌入驻、40余家为珠海（883419）首店；随着三期开业，十字门中央商务区约15万平方米商业配套整体成型。同时，冰雪赛道同步向高端延伸，华发.前海冰雪世界实现自营自管，以FIS认证的室内国际滑雪赛事，推动深港冰雪合作从赛事共办走向共育人才、共定标准；前三季度实现收入4.29亿元、客流突破130万人次，港澳游客占比约30%。华发物业服务板块实现收入12.05亿元，同比增长6.2%，在管规模持续扩大，并与机器人运营商AIROBO达成战略合作，计划依托社区及物业场景开展机器人应用试点。轻资产代建业务在上海、西安、苏州等核心城市持续获取新项目，以轻量化模式拓宽收入来源。
站在行业转型攻坚的关键阶段，华发股份（600325）将依托珠海（883419）国资股东的资源禀赋，继续紧跟政策导向，在稳固开发基本盘的同时推动经营性业务提质上量，逐步提升经营性收入占比，稳步推动经营基本面修复。
