近日，默沙东（MRK）公布2026年第三季度业绩。财报显示，前三季度公司总营收509.78亿美元，同比增长5%；制药业务收入453.77亿美元，同比增长5%。第三季度单季全球销售额180.85亿美元，同比增长5%(剔除汇率影响增长4%)，高于市场预期的173.1亿美元。
从核心产品看，帕博利珠单抗及其皮下注射剂型Keytruda Qlex是默沙东（MRK）收入的主要支柱。前三季度两者合计销售额250.01亿美元，同比增长7%。其中帕博利珠单抗单品贡献235.81亿美元，同比增长1%；Qlex贡献14.20亿美元。其他肿瘤产品中，HIF-2α抑制剂贝组替凡前三季度销售额7.76亿美元，同比增长57%，第三季度3.07亿美元，同比增长56%；奥拉帕利和仑伐替尼分别带来10.59亿美元和8.26亿美元的收入分成。
肺动脉高压药物索特西普前三季度销售额18.08亿美元，同比增长85%，已超过该产品2025年全年14.43亿美元的水平；HPV疫苗Gardasil/Gardasil9前三季度销售额42.32亿美元，同比增长1%。肺炎球菌疫苗Capvaxive前三季度销售额为5.88亿美元，同比增长22%，Vaxneuvance为5.45亿美元，同比下降20%。
代谢领域承压明显，西格列汀、西格列汀二甲双胍受美国市场专利到期、仿制药冲击，前三季度销售额分别下降38%、23%。依托前三季度稳健的经营表现，默沙东（MRK）上调并收窄2026全年销售额指引，新区间为668亿至673亿美元。
区域市场层面，中国区制药业务短期承压。数据显示，默沙东（MRK）中国区前三季度制药业务收入11.51亿美元，同比下降21%，占全球制药业务收入比重为2.5%。尽管短期收入有所下滑，但默沙东（MRK）并未放慢在中国市场的创新布局节奏。根据企业官网及公开信息，2026年默沙东（MRK）已有多款新药在国内获批上市，覆盖多个治疗领域。
本土研发合作网络也在持续拓展。默沙东（MRK）研发(中国)有限公司2026年持续扩展合作网络。5月，与美赛生物、达歌生物签署合作协议，分别聚焦自身免疫疾病抗体药物与肿瘤分子胶药物的临床开发，并与泽璟制药（688266）、益方生物（688382）签署合作意向书。8月，与益方生物（688382）进一步签署正式合作协议，依托默沙东（MRK）研发中国创新合作中心推进肿瘤领域小分子药物的临床开发。
从全球市场来看，默沙东（MRK）依靠肿瘤创新药（886015）、特色专科药对冲成熟品种专利到期的压力。而在中国市场，收入短期调整的背景下，其策略重心正转向本土化创新协同。业内分析认为，跨国药企正从单纯的产品引进，转向更深层次的本土管线共建，这一模式也将持续为国内生物医药产业带来新的合作契机。
