上证报中国证券网讯(记者钱佳滢)10月31日，A股公司三季报披露正式收官。Wind数据显示，按申万行业分类，共187家半导体（881121）公司完成三季度业绩披露。其中，超八成公司前三季度实现盈利，超五成公司实现净利润同比增长(剔除扭亏)。
业内认为，AI算力建设对于电子制造资源的挤占效应仍在蔓延，存储、PCB、晶圆代工、被动元件（884093）、模拟芯片等多个环节的景气度持续走高。展望2027年，“涨价链”依然可能对半导体（881121）行业形成较强业绩支撑。
存储厂商盈利表现亮眼环比增速有所放缓
在半导体（881121）各赛道中，存储厂商前三季度的业绩表现最为亮眼。Wind数据显示，前三季度，187家半导体（881121）行业公司合计实现归母净利润约2475亿元。其中，长鑫科技（688825）前三季度归母净利润达1320亿元，叠加江波龙（HK9976）、兆易创新（HK3986），3家盈利能力靠前的存储厂商合计贡献超六成利润，行业利润分布高度集中于存储环节。
市场需求与产品价格的同步抬升，是多数存储厂商交出亮眼三季报的主因。长鑫科技（688825）、德明利（001309）、江波龙（HK9976）、东芯股份（688110）、君正股份（300223）等均在财报中提及，AI算力需求与供给端结构性紧缺形成共振，促使利润弹性释放。
但聚焦第三季度，存储厂商净利润的环比增速普遍有所放缓。据记者不完全统计，在纳入统计的15家存储厂商中，有12家第三季度净利润的环比增速较第二季度回落。东芯股份（688110）三季度净利润环比增长59%，较二季度约276%的环比增速明显降低。君正股份（300223）三季度净利润环比增长61%，而二季度环比增速为175%。江波龙（HK9976）二季度净利润环比增长74%，三季度则环比下降44%。
产品价格上涨幅度的收窄，或导致存储厂商净利润环比增速放缓。据Trend Force集邦咨询统计，DRAM第四季度合约价预计环比上涨约20%，而这一涨幅在第二、第三季度分别约为80%、40%。江波龙（HK9976）在三季报中表示，受前期较高价格基数影响，DRAM、NAND Flash等价格涨幅出现明显收窄，存储晶圆价格上涨对公司盈利的边际贡献显著趋缓。
不过，机构及存储厂商普遍判断，存储芯片（886042）的供需缺口仍将延续至2030年。加拿大皇家银行（RY）资本市场(RBC Capital)日前发布研报称，随着人工智能（885728）需求持续超过供给，2027年高带宽内存(HBM)价格可能上涨80%至100%，有望支撑整体DRAM平均售价。
各赛道业绩普遍增长行业核心矛盾由需求转向供应
在存储厂商之外，模拟芯片厂商多数亦实现利润修复，但内部仍然存在分化。思瑞浦（688536）前三季度实现归母净利润6.10亿元，同比增长384.33%，三季度单季营收、净利润均创历史新高。纳芯微（HK2676）前三季度实现归母净利润0.84亿元，较上年同期实现扭亏，三季度单季扣非净利润转正。灿瑞科技（688061）第三季度归母净利润、扣非净利润均实现同比扭亏。
上述模拟厂商的业绩增长主要受益于汽车、电源、光伏与储能（885921）、工业自动化等领域客户需求快速增长，订单与交货规模稳步提升。而同处模拟赛道的艾为电子（688798），则受到智能手机等消费电子（881124）终端厂商整机排产及出货节奏承压影响，产品综合毛利率被挤压，第三季度实现归母净利润1243.37万元，同比下降89.57%，前三季度归母净利润亦同比下降61.08%。
行业上游方面，半导体材料（884091）企业整体实现利润增长。硅材料龙头有研硅（688432）前三季度实现归母净利润3.62亿元，同比增长134.71%，第三季度净利润环比增速达177.04%。化学机械抛光液龙头安集科技（688019）前三季度归母净利润为13.74亿元，同比增长125.83%，三季度单季环比增长约159%。受益于集成电路制造（884227）关键工艺材料业务的规模化放量，上海新阳（300236）前三季度实现归母净利润3.32亿元，同比增长57.42%。
半导体设备（884229）企业中，北方华创（002371）前三季度实现营收314.67亿元，同比增长15.26%；第三季度实现归母净利润达20.22亿元，环比增长约16%。中微公司（688012）则首次在前三季度实现营收突破百亿元，归母净利润达41.34亿元，同比增长241.31%。
对于行业前景，摩根大通（JPM）分析称，当前半导体（881121）行业的核心矛盾正在由需求转向供应。市场已对AI带来的强劲需求形成充分认识，接下来会更加关注先进制程、存储芯片（886042）及封装等领域的新增产能何时能够真正缓解供需紧张。
该机构判断，过去几个财报季，超过七成半导体（881121）行业覆盖企业获得正向盈利预期修正，这一趋势有望延续。尽管半导体（881121）行业整体前景向好，但AI资本开支的长期可持续性、半导体（881121）供应链产能扩张进度以及消费电子（881124）等终端市场的需求疲软，仍是行业面临的重要不确定性。
