【大河财立方记者孙凯杰】10月31日，A股上市券商2026年三季报披露收官。中信证券（600030）、国泰海通（601211）、招商证券（600999）等多家机构前三季度归母净利润超过100亿元，中金公司（601995）、华安证券（600909）归母净利润同比增长超过100%。
前三季度，经纪、投行、资管业务为大量券商贡献增量，第三季度单季表现则有所分化。
多家机构前三季度归母净利润超百亿元
从前三季度盈利规模看，中信证券（600030）、国泰海通（601211）、招商证券（600999）归母净利润分别达到310.22亿元、248.85亿元和172.82亿元，同比分别增长32.66%、12.73%和94.81%。中信证券（600030）同比增速采用三季报调整后的上年同期数据。
中金公司（601995）、中信建投（601066）前三季度归母净利润同样超过百亿元，分别为132.45亿元、102.57亿元，同比分别增长101.71%、44.70%。
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利润规模之外，不同机构的增长速度也存在差异。在上述公司中，中金公司（601995）前三季度归母净利润同比翻倍，招商证券（600999）增速接近100%。华安证券（600909）前三季度归母净利润50.77亿元，同比增长169.56%，利润规模低于前述券商，但同比增速更高。
营业收入方面，中信证券（600030）、国泰海通（601211）前三季度分别实现665.90亿元、589.76亿元，同比分别增长18.60%、28.51%；招商证券（600999）、中金公司（601995）分别实现341.12亿元、307.15亿元，同比分别增长86.98%、47.95%。这几家公司的收入、利润均保持同比增长，具体增长幅度有所不同。
经纪、投行收入增长，业务增量各有侧重
进一步拆分收入来看，多家券商手续费及佣金净收入保持增长。中信证券（600030）前三季度该项收入326.31亿元，同比增长32.86%；中金公司（601995）147.52亿元，同比增长43.21%。两家公司均在报告中提及经纪、投行等业务收入增加。
经纪业务方面，中信证券（600030）、国泰海通（601211）前三季度手续费净收入分别为147.30亿元、145.18亿元。其中国泰海通（601211）同比增长34.25%，公司解释，主要是股基交易量同比增加、代理买卖证券业务规模扩大。中金公司（601995）同期实现经纪业务手续费净收入60.27亿元，上年同期为45.16亿元。
投行业务的增长幅度有所不同。中金公司（601995）前三季度投行业务手续费净收入53.14亿元，上年同期为29.40亿元，同比增长约80.71%；国泰海通（601211）37.39亿元，同比增长42.20%。国泰海通（601211）表示，主要是股票承销收入增加。中信证券（600030）同期投行业务手续费净收入51.24亿元，高于上年同期。
资管业务也为部分公司贡献增量。中信证券（600030）前三季度资管业务手续费净收入108.67亿元，高于上年同期；国泰海通（601211）58.30亿元，同比增长36.43%，公司将其归因于资产管理和基金管理规模增长。
单季表现分化，投资收益与比较基数受关注
受市场行情影响，国信证券（002736）、财通证券（601108）、东吴证券（601555）等多家券商第三季度归母净利润同比下降。其中，财通证券（601108）对外表示，第三季度营业收入下降主要与“投资收益及公允价值变动收益等同比减少”有关。中金公司（601995）研究认为，经纪佣金率与两融息差同比收窄，使依赖同质化业务的中小券商更受压。
此外，国泰海通（601211）前三季度归母净利润增长12.73%，扣非归母净利润却增长46.87%。两组增速的差别，与上年同期的并购收益有关。三季报显示，公司2025年同期营业外收入较大，主要涉及吸收合并海通证券产生的负商誉。这部分并购相关收益计入了上年同期业绩，也提高了今年归母净利润同比比较的基数。
具体来看，国泰海通（601211）前三季度归母净利润248.85亿元，同比增长12.73%；扣除非经常性损益后，归母净利润为239.47亿元，同比增长46.87%。公司在解释扣非归母净利润增长时表示，前三季度经纪、投行、资管业务手续费净收入及投资净收益均同比增加。
中金公司（601995）的两组增速则较为接近。前三季度，公司归母净利润132.45亿元，同比增长101.71%；扣非归母净利润130.96亿元，同比增长101.93%。
除上年同期的一次性收益外，当期减值变化也会影响利润。中信证券（600030）在三季报中将信用减值损失转回，与经纪、投行、资管业务收入增加，一并列为前三季度利润增长的主要原因。
并购重组持续推进，机构关注行业中长期发展
进入四季度，随着市场变化，多位分析人士表示，仍旧看好证券行业企稳向好，尤其是头部券商的多元业务发展。对于四季度新推进的并购项目，其财务影响及后续整合成效，还需结合后续财报进行观察。
10月下旬，中国证券业协会发布《证券行业示范实践第8号——证券公司（399975）并购重组》，重点介绍了吸收合并、控股合并两种不同模式下代表性并购案例全过程的示范做法。在具体内容上，按照并购重组流程分为论证准备、并购交易、整合融合三个阶段，分别解决“为何并”“怎么并”“并后怎么融合”的问题，对各环节操作标准、审批流程、风险管控要点逐一细化，对可行性论证、内幕信息管理、交易结构、监管审批、系统迁移、人员整合等关注度较高的共性问题予以回应。
10月19日，东兴证券、信达证券终止A股上市，与中金公司（601995）的合并事项再进一步；10月29日，东方证券（600958）收购上海证券交易的申请获得上交所并购重组审核委员会审核通过。
万联证券认为，证监会主席在金融街（000402）论坛年会上的发言将“稳市场”列于首位，并系统部署了维护资本市场安全稳定和培育规范健康的市场生态相关工作，展现出较强的托底决心，预计近期权益市场将迎来企稳向好的拐点。政策催化，叠加估值低位，当前券商板块配置性价比较高。
开源证券非银金融行业首席研究员高超此前认为，存款迁移下的财富管理机遇、跨境投融资需求下的海外业务扩张、科技浪潮下的投行投资受益，仍是券商行业三大中长期成长叙事。尽管三季度市场波动加大，行业盈利环比承压，但头部券商大财富管理、国际业务及投行业务的竞争优势仍在持续积累，收入稳定性有望提升，支撑中长期ROE中枢上行。
