截至10月31日，41家上市券商三季报披露已正式收官。伴随资本市场行情变化及行业马太效应进一步凸显，证券行业整体呈现出“累计稳增、单季承压、分化加剧”的特征。
值得注意的是，在第三季度全行业弱周期（883436）之下，部分上市券商受益于当期长鑫科技（688825）等大型科技IPO企业上市，投资收益大幅提升，助推整体业绩水平同比显著增长。
据了解，在上述背景之下，大型券商之中，招商证券（600999）前三季度归母净利跻身业内前三，中金公司（601995）同比增幅达到翻倍；中小型券商之中，华安证券（600909）单季度归母净利润首次进入业内前十。
八家净利润超百亿
据Wind数据统计，前三季度，41家上市券商合计实现营收4924.42亿元，同比增长19.16%；合计归母净利润2065.74亿元，同比增长24.02%。其中，约六成实现营收净利双增。
聚焦头部，以归母净利润计，共有8家上市券商突破百亿元。中信证券（600030）以310.22亿元居首，国泰海通（601211）以248.85亿元位列第二；招商证券（600999）、广发证券（000776）、华泰证券（601688）分别约172.82亿元、160.27亿元、150.41亿元，位列第三至第五位；中金公司（601995）、中国银河（601881）、中信建投（601066）位列第六至第八，分别约132.45亿元、110.25亿元、102.57亿元。
随着资本市场行情变化，证券行业第三季度承压明显，对前三季度整体业绩形成明显扰动。据Wind数据统计，第三季度，41家上市券商合计实现营收1326.72亿元，同比下滑19.88%；合计归母净利润533.26亿元，同比下滑16.86%。其中，41家上市券商中，仅有7家实现营收净利双增。
以归母净利润计，证券行业第三季度前十座次发生明显变化。中信证券（600030）以76.79亿元仍居首，招商证券（600999）以66.58亿元升至第二，中金公司（601995）以50.46亿元升至第三，国泰海通（601211）、广发证券（000776）、华泰证券（601688）、中国银河（601881）则分列第四至第七位。值得一提的是，期内华安证券（600909）成为最大黑马，凭借近30亿的单季归母净利润水平，一举超过中信建投（601066）与申万宏源（000166），位列第八。
科创投资提振业绩
据了解，招商证券（600999）、中金公司（601995）、华安证券（600909）分别在第三季度逆势创下了80.65%、125.63%、251.35%的归母净利润同比增幅，助推前三季度归母净利同比增幅达到94.81%、101.71%、169.56%，为41家上市券商中第三季度及前三季度增长均最为强劲的3家。
对于第三季度业绩增长的原因，招商证券（600999）解释为投资业务收入增加，中金公司（601995）称系手续费及佣金净收入以及金融工具投资产生的收益净额增加，华安证券（600909）称主要系私募股权投资基金业务、另类投资业务收入同比增幅较大。
多家券商研报指出，科创投（885413）资带来的收益或为上述三家公司业绩强劲增长的重要原因之一。例如，半导体（881121）龙头股长鑫科技（688825）于2026年7月27日正式登陆上交所科创板，发行价格为8.66元/股，截至9月30日收盘价格为54.79元/股，期间股价涨幅超5倍多。
据7月27日上海证券报报道，有多家券商受益于长鑫科技（688825）IPO。其中，中金公司（601995）、中信建投（601066）作为保荐人及主承销商，收获跟投收益及承销保荐费用；招商证券（600999）与华安证券（600909）则是穿透后持有长鑫科技（688825）股份较多。
自营投行业务分化
分业务条线来看，正如上述所言，科创投（885413）资带来的投资收益成为上市券商三季报业绩的关键变量，叠加资本市场行情变化影响等，期内上市券商自营收入分化明显，据证券时报报道，以“投资收益+公允价值变动收益-对联营企业和合营企业的投资收益”口径计算自营情况，共有9家上市券商第三季度自营收入为负。
除自营业务外，分化明显的还有投行业务线，该业务被认为是马太效应加剧、头部扩张最为突出的业务类别。前三季度，41家上市券商投行业务手续费净收入合计约314.91亿元，其中前五名合计约190.54亿元，占比超六成。
前五名中，中金公司（601995）以53.14亿元居首，超过中信证券（600030）的51.24亿元；国泰海通（601211）、华泰证券（601688）、中信建投（601066）分别以37.39亿元、26.32亿元、22.45亿元，分列第三至第五位。
经纪业务及资管业务则表现相对平稳。其中，前三季度经纪业务呈现出普涨局面，41家上市券商中仅红塔证券（601236）一家出现同比微幅下滑，半数以上券商同比增长幅度在20%以上。资管业务有31家上市券商前三季度实现同比增长。
