海外销量创下季度新高，新能源汽车（885431）月度销量占比超过一半，长安汽车（000625）持续多年的转型投入，正在转化为新的市场增量。
2026年前三季度，长安汽车（000625）海外销量达到72.7万辆，同比增长56%。其中，第三季度销量突破27万辆，同比增长64%，刷新季度纪录。新能源（850101）业务也保持增长：1-9月零售77.2万辆，同比增长11.3%；9月，新能源汽车（885431）占长安汽车（000625）当月销量的比重达到55.6%，较去年同期提高19.6个百分点。
产品结构的变化，也伴随着单车收入的提升。第三季度，长安汽车（000625）营业收入362.49亿元，环比增长10.1%。海外市场扩大、新能源（850101）产品上量，正在为长安汽车（000625）培育新的营收来源。
这些进展的背后，是长安汽车（000625）持续依托新能源（850101）“香格里拉”、智能化“北斗天枢”、全球化“海纳百川（301667）”三大计划，不断推进产品与技术布局。新能源（850101）和混动产品承接不同用户的需求，智能化技术进入量产车型，海外团队与渠道随着产品导入发挥作用。
长安汽车（000625）接下来的任务，是让这些投入通过更大的销售规模、更高的开发效率和更完善的海外运营体系，逐步转化为持续的盈利能力。
先把经营基础做扎实
2026年第三季度，长安汽车（000625）营业收入362.49亿元，环比增长10.1%；归母净-7.58亿元，扣非归母净-9.52亿元。报告显示，归母净利润的下降主要受研发费用、主动结构调整、海外战略资源投入大幅提升、原材料涨价及汇兑损失增加等影响。进一步看经营数据，外部成本变化与主动投入分别影响着当期表现。
长安汽车（000625）第三季度研发投入35.5亿元，同比增长11.6%；前三季度海外战略资源投入54.6亿元，主要用于销售资源、人工及运营。这些投入服务于新产品和海外业务，收益需要随着产品投放、规模扩大逐步体现。
长安汽车（000625）也在主动降低渠道负担。长安汽车（000625）执行副总裁张晓宇表示，长安汽车（000625）前三季度主动消化渠道库存约16万辆，整体库销比降至2以内。减少库存占用，有助于经销商改善资金周转，也为后续新品进入渠道创造条件。
与库存调整同步推进的，是每辆车所贡献收入的提高。据长安汽车（000625）披露的经营数据，前三季度总体单车净收入9.5万元，同比增加1.3万元；第三季度单车收入达到10.1万元，环比增加0.5万元、同比增加1.3万元。长安启源和阿维塔的单车均价，也分别同比提高1.26万元和0.21万元。
产品结构变化还体现在新能源（850101）业务上。今年前三季度，长安汽车（000625）新能源汽车（885431）零售量同比增加11.3%，达到77.2万辆；9月的新能源（850101）销量占比升至55.6%，比去年同期提高19.6个百分点。总量调整期间，新能源（850101）业务保持增长，整体单车收入也在提高。
这些变化尚未全部转化为当期利润，却已经明确了经营调整的方向：减轻渠道库存负担，提高产品价值，让研发和市场投入对应到能够持续销售的新产品上。对长安汽车（000625）而言，下一阶段的增长要建立在更健康的渠道和产品结构之上。
新能源与海外增长相互推动
新能源（850101）方面，自2017年启动新能源（850101）“香格里拉”计划以来，长安汽车（000625）持续投入新能源（850101）技术、人才与产业合作。如今，新能源（850101）转型进入了更具体的阶段：如何承接原有燃油车用户，如何在不同市场形成可持续的销量与收益。
面对三大数智新能源（850101）品牌的分工，长安有着明确的安排。长安启源面向家庭用户，承接长安汽车（000625）原有用户向新能源（850101）、智能化升级的需求；深蓝汽车服务（884107）年轻、偏好个性化产品的人群；阿维塔定位智能豪华。品牌之间依靠产品风格、车身规格和智能体验区分，拓展不同人群。
动力路线也在围绕全球需求不断调整。“燃油车不一定消失，实际上中国品牌会通过混动技术来转化燃油车。”长安汽车（000625）总裁叶沛表示。未来，油电混动将承担着延续原有燃油车销量和盈利基础的任务。长安汽车（000625）今年上半年推出蓝鲸超擎混动技术，便是这一方向的落地。
同时，这也使新能源（850101）“香格里拉”与全球化“海纳百川（301667）”计划有了共同的产品基础。各地充电条件、购买力和用车习惯不同，纯电、插混、油电混动分别覆盖相应需求。长安汽车（000625）能够利用新能源（850101）技术获取增量，也能通过混动产品服务仍然依赖加油的用户。
海外方面，2023年启动“海纳百川（301667）”计划后，长安汽车（000625）持续建设海外团队、渠道与制造能力。2025年5月，泰国罗勇工厂投产，成为长安汽车（000625）首个海外新能源（850101）整车生产基地。今年前三季度，长安汽车（000625）海外销量达到72.7万辆，占总批售量的43%；第三季度销量27万辆，同比增长64.33%，创季度新高。
叶沛将海外增长归结为三项具体工作：先为现有产品补齐本地化适配，填补巴西等市场的产品空白；再开拓新市场；随着新产品导入，让此前设立的海外团队、分公司和合作伙伴网络发挥作用。这一过程说明，海外投入的回报来自产品与当地经营资源的配合，只有适合当地需求的产品到位，渠道和团队才能把准备工作转化为销量。
海外业务也已在收入结构中占据更大位置。上半年，长安汽车（000625）境外营收219.42亿元，同比增长78.77%，占总营收的比重升至33.43%；境外业务毛利率20.13%，高于境内的11.67%。
与此同时，长安汽车（000625）为37个重点国家设置了不同的经营目标，产品规划也从主要输出国内车型，转向面向全球市场开发。长安力争到2027年海外自主品牌销量力争突破100万辆，2030年达到200万辆。
海外市场由此成为长安汽车（000625）的另一项长期业务基础。产品组合、当地渠道和盈利目标都要按市场配置，增长才能从短期放量延续到稳定经营。
让前期投入产生更多回报
市场越多、需求越细，车企越需要解决重复开发的问题。长安汽车（000625）给出的解法是“平台成组”：在共用平台上开发多款产品，搭配纯电、插混、油电混动等动力方案，再配置不同层级的智能化能力。长安启源A06、Q06是首批落地产品。
张晓宇介绍，长安汽车（000625）正在统一硬件接口、减少硬件品类。衍生车型的电池、电机、电控及智能化系统，可以更多复用既有开发成果，部分工作只需进行适配验证。底层共用，造型、动力和体验保持差异，长安汽车（000625）便能把各地分散的需求汇集成研发、采购与制造上的规模。
2018年启动的智能化“北斗天枢”计划，正是支撑这套平台化思路的核心抓手，一方面提升产品市场吸引力，另一方面持续拉高技术复用效率。当前，长安汽车（000625）正推进向SDA架构迁移，通过天枢智能体系匹配不同层级的功能需求，以软件开发（881272）形成差异化体验。
技术已经获得产品端的反馈。据长安汽车（000625）披露的订单数据，长安启源Q06选择搭载天枢领航Ultra版本车型的用户占比接近50%。这一配置选择为高阶驾驶辅助进入主流家庭市场提供了需求依据；随着同类技术应用于更多车型，前期研发投入也能由更大的产品规模分担。
叶沛表示，相关平台在前两年就已开始投入，长安启源A06、Q06所在平台已经实现盈利，后续同平台新车的开发将更多集中于差异化部分。这也是平台化最直接的经营意义：先完成共用架构和技术开发，再让后续产品复用成果，减少每推出一款车都从头投入的成本。
对于长安未来的经营节奏，叶沛表示：2027年至2028年，长安坚持量利平衡、优先做大海外规模；待产品矩阵逐步落地，在2028年至2029年进一步提高盈利目标。长安汽车（000625）的长期增长逻辑，也由此落到了具体的产品与经营安排上：让新能源（850101）与节能产品承接原有用户，让海外市场扩大销售规模，再通过平台复用和运营改善，把增长转化为收益。
长安汽车（000625）的长期成长空间，来自产品结构与市场结构的同步调整。新能源（850101）与节能产品接续原有用户需求，海外市场扩大销售规模，平台化开发让技术投入由更多车型分担。经营数据中新能源（850101）占比、单车收入和海外销量的变化，已经呈现出这条路径的阶段性成果。随着产品矩阵与全球运营体系逐步完善，长安汽车（000625）正把多年积累的研发、制造和渠道能力，转化为面向下一轮竞争的增长基础。
(本文仅供参考，不作投资建议)
