上市银行三季报披露收官，中间业务收入(即手续费及佣金净收入)分化态势凸显：部分国有大行、头部股份行依托代销和财富管理业务持续领跑，成为中间业务收入增长核心引擎；中小银行走势则两极分化。
万得数据显示，42家A股上市银行前三季度中间业务收入合计5686.73亿元，同比下降1.65%，仅17家银行中间业务收入同比正增长、25家下滑，而对比半年报26家正增长、16家负增长的格局，行业承压面持续扩大。
头部银行财富代销领跑
中间业务收入是银行非息收入的核心支柱，也是对冲净息差收窄、优化盈利结构的重要抓手。在利率持续低位运行、净息差不断收窄的行业环境下，各家银行纷纷将财富管理、代销业务作为转型突破口，但转型成效已经出现明显分化。
《证券日报》记者梳理三季报发现，上市银行中间业务收入呈现“少数高增、多数承压”特征。部分国有大行、头部股份行依托客群、产品及渠道优势，财富代销业务放量，带动中间业务收入稳步增长；多数城商行（884251）、农商行（884252）收入承压。
国有大行阵营中，邮储银行（601658）表现亮眼。前三季度该行实现手续费及佣金净收入251.07亿元，同比增长8.72%。工商银行（601398）、中国银行（601988）前三季度中间业务收入分别为922.80亿元、656.39亿元，同比增长1.55%、0.07%。
股份行梯队内，招商银行（600036）领跑同业。前三季度该行手续费及佣金净收入586.14亿元，同比增长4.29%；其中财富管理手续费及佣金收入235.04亿元，同比增长13.71%。兴业银行（601166）实现手续费及佣金净收入209.21亿元，同比增长4.18%，主要是财富销售中间业务收入和托管中间业务收入分别同比增长8.11%、10.05%。与之形成反差的是，部分国有大行与股份行中间业务收入出现明显下滑。
区域性银行分化加剧，常熟银行（601128）、宁波银行（002142）、苏农银行（603323）、张家港行（002839）的中间业务收入增速均突破20%，其中常熟银行（601128）以54.18%的增速领跑全行业。与之形成反差的是，部分区域性银行中间业务收入承压明显。
理财手续费回落
从半年报披露的手续费及佣金收入结构看，理财、资管相关手续费回落，是部分银行中间业务收入下滑的重要因素。这一压力延续至三季度，降幅进一步扩大。
比如，西安银行（600928）上半年手续费及佣金净收入同比下降42.35%，主要原因是理财手续费收入减少；进入三季度，该行中间收入降幅扩大至44.08%。
苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者表示，中间业务收入分化表面是大小行差异，本质是收费权之别。资管新规后，部分无理财子公司牌照的银行从产品供给方转为代销渠道。头部银行兼具理财子公司牌照，产品、渠道收益均可留在体系内；中小银行仅赚取微薄渠道费，同等资产收益显著变薄，单纯扩规模难以弥补费率差距。
南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，除收费权差异外，分化也源于财富管理能力差距。头部机构完成从“卖产品”到“经营客户”的转型，依托客群、产品、数字化运营优势兑现收益；中小银行代销收入结构和成本结构天然错配，代销毛利率低，但投研、系统、合规等固定投入难以下调，同质化竞争持续压薄佣金，容易沦为产品“搬运工”。付费投顾短期难以落地，人才与科技投入也是短板。
田利辉建议，中小银行不必照搬头部搭建全品类货架，应深挖本地优势：引入缺少区域渠道的理财子公司产品争取议价权；深耕县域稳健长尾客群；由产品代销升级为顾问服务，依托本地信任留住客户，转型重点不在“做大”，而在深耕“最后一公里”。
