10月30日，洁特生物（688026）(688026.SH)披露2026年第三季度报告。报告显示，洁特生物（688026）前三季度实现营业收入4.25亿元，归属于上市公司股东的净利润3410.38万元，扣除非经常性损益的净利润2864.58万元。
单看第三季度，公司实现营业收入1.47亿元，同比增长13.42%；归母净利润1328.72万元，同比增长21.31%；扣非净利润1053.30万元，同比增长2.79%，单季盈利呈现边际改善态势。
整体来看，公司营收端保持稳健增长，印证生物实验室耗材需求与国产替代逻辑仍在持续兑现；利润端下滑主要受自动化产能爬坡、新业务布局投入加大及汇率波动等阶段性因素影响，属于扩张期的典型特征，待产能放量、规模效应逐步释放，公司盈利端有望迎来修复窗口。
短期利润承压不改长期发展趋势
对于前三季度利润同比下滑，公告明确了核心原因：一是自动化生产线全面投用后固定成本增加，单位产品分摊的折旧、电费等刚性支出上升；二是新市场、新业务布局持续推进，销售、管理及研发费用同比增加，研发费用主要是半导体（881121）过滤膜、CGT以及AIDD湿实验耗材方面。
从盈利能力指标看，前三季度公司综合毛利率为40.11%，净利率8.13%，较上年同期有所回落。费用端的抬升是利润承压的重要推手：前三季度研发投入合计2740.34万元，同比增长29.90%，研发投入占营业收入比例为6.45%，同比增加1.15个百分点，公司在高端耗材、生物工艺耗材及新材料领域持续投入；销售费用随海外渠道拓展与国内客户深耕同步增加。
截至三季度末，洁特生物（688026）资产负债率为30.35%，财务结构整体稳健。值得关注的是，公司经营质量得到强化。单季度维度更能体现边际变化：第三季度营收同比增速较上半年明显加快，归母净利润实现21.31%的正增长，显示随着产能利用率提升与规模效应逐步释放，盈利端已出现修复迹象。
作为国内生物实验室耗材领域的头部企业，洁特生物（688026）的成长逻辑始终围绕国产替代深化与产品结构升级展开。
国内市场方面，科研端与工业端的国产化渗透持续推进。过去国内高校、科研院所及创新药（886015）企大量选用进口品牌耗材，随着国产品牌在表面改性、批次稳定性、无菌质控等指标上逐步追平国际水平，叠加供应链自主可控政策导向，国产替代进程不断加快。公开信息显示，2026年上半年公司国内市场销售收入达1.14亿元，同比增长19.22%，增速较2025年全年约18.21%(年报口径)进一步加快，是营收增长的基本盘。
高端品类拓展方面，公司正向CGT(细胞与基因治疗)、合成生物（886077）学等工业化应用场景延伸。随着细胞治疗、合成生物（886077）从小试中试走向产业化，一次性生物反应器配套耗材、配液袋、除菌过滤耗材、细胞冻存耗材等高附加值产品需求快速上升。公司依托子公司中赛柏泰布局CGT工艺耗材，并叠加洁科膜自主膜材能力，打造第二增长曲线；尽管当前贡献收入规模有限，但代表了长期产品升级方向。
海外市场同样是重要增长极。公司产品已进入欧美、东南亚等多个国家和地区，通过本地化渠道建设与品牌推广持续提升海外渗透率。不过受今年美元汇率波动影响，海外业务的人民币计价收入与汇兑收益承压，一定程度上拖累了整体利润表现。
过滤纯化与AIDD湿实验双线蓄能，规模效应待释放
短期利润波动之外，洁特生物（688026）的中长期驱动因素正沿着两条被市场低估的线索逐步清晰：过滤与纯化业务从生物向半导体（881121）延伸，以及AIDD(AI驱动药物发现)浪潮对线下湿实验耗材的刚性拉动。
过滤纯化：从生物过滤的进口替代，到半导体（881121）过滤的国产化破局。公司依托子公司洁科膜，已完成超滤膜、NC膜、针头过滤器、囊式过滤器等基础产品的研发和小规模生产，2026年上半年过滤相关产品收入达3658.25万元，验证了该业务从研发到商业化的可行性。更具战略意义的是，公司已完成CMP系列折叠滤芯、半导体（881121）厂务用水PES折叠滤芯等产品的样品开发，进入资质认证和送样检测阶段。
PES滤芯是半导体（881121）超纯水制备中的核心耗材，长期被少数海外企业垄断，国产化率极低。在供应链安全考量下，国内晶圆厂对核心耗材的国产化验证意愿显著增强，为具备膜材料（884213）技术积累的洁特生物（688026）提供了切入窗口。若验证通过并实现批量供应，公司将从实验室耗材供应商向工业过滤平台型企业跨越，市场空间与盈利天花板将显著打开。
需客观看待的是，半导体（881121）过滤当前仍处早期阶段，从样品到批量订单需经历严苛的客户验证周期（883436），短期难以贡献实质性收入，但方向本身代表了公司技术能力的外延方向。
AIDD湿实验：AI制药“干湿闭环”中确定性较强的上游刚需。AIDD的核心范式是“AI虚拟设计+线下湿实验闭环迭代”，AI在数字端批量生成候选分子与靶点，但所有计算预测结果都必须通过大量生化、细胞、蛋白表达湿实验去验证，形成“设计—构建—测试—学习”的循环，相关并行实验数量相比传统药物发现大幅提升，直接拉动微孔板、培养耗材、纯化过滤耗材、移液耗材的高频消耗。
洁特生物（688026）已深度嵌入这一链条：公司是金斯瑞生物科技（HK1548）(01548.HK)细胞培养类耗材的核心国产供应商，金斯瑞位列公司核心客户名单，其自动化“黑灯工厂”对96孔/384孔高通（QCOM）量培养板、低吸附细胞培养瓶等产品的标准化与批次稳定性要求极高，洁特产品已适配自动化液体处理工作站标准；同时，公司位列国内AI抗体筛选龙头百英生物前五大供应商，其RushData®超高通（QCOM）量AI抗体湿实验验证平台对耗材均一性、无酶无热源有严苛要求，洁特细胞培养耗材与过滤类产品覆盖其从抗体表达到功能验证的全流程需求。
公司在2026年9月投资者交流中亦明确将“AI4S带动高通（QCOM）量湿实验带来的耗材增量”列为四大增长主线之一。无论AI算法如何迭代，候选分子最终都需通过湿实验完成验证，耗材是AIDD产业链中“跨算法、跨企业”的刚需环节，金斯瑞、百英等头部平台的产能扩张，将逐步传导至洁特生物（688026）的订单端。
整体而言，这份三季报呈现出“营收有韧性、利润有压力、边际有改善”的特征。营收端的稳步增长验证了公司在国产替代浪潮中的市场份额提升能力，利润端下滑更多是扩张阶段的阶段性现象，而非需求端或竞争力层面的问题。
