11月3日，腾讯音乐-SW（HK1698）(01698.HK)盘中涨超5%，截至9时48分，涨5.01%，报35.180港元/股，成交额990.09万港元。
消息面上，10月15日，高盛（GS）发表研究报告指，市场关注腾讯音乐（TME）在竞争及人工智能（885728）音乐的影响、喜马拉雅合并后的协同效应，以及下半年有机订阅增长显著放缓后的增长拐点迹象。该行预期短期内订阅增长及利润率受压，但竞争格局或逐渐稳定，非订阅业务增长稳健，线下活动可抵销广告放缓影响。长远看喜马拉雅成本协同效应将逐步出现，利润率有扩张潜力，自由现金流持续强劲，充足净现金可支持提升股东回报。维持美股目标价11.7美元、H股目标价46元，重申“买入”评级。
10月12日，华源证券发布传媒互联网行业研究报告指出，26Q3财报季开启，关注AI影视内容供给和Agent。互联网方向，AI产业竞争从模型层逐步转向应用层，建议重点关注大厂和模型公司在workagent框架的落地。报告认为腾讯音乐（TME）等头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性之中，建议持续关注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值，以及中长期在AI等方向的叙事和执行进度。
