花旗：农业银行第三季业绩受长鑫科技公允价值收益带动 盈利增长料继续优于同业

1、花旗发布研报称，农业银行第三季业绩受长鑫科技公允价值收益带动，盈利增长料继续优于同业，维持“买入”评级及目标价7.79港元，并视其H股为内银H股首选之一。 2、农业银行公布今年首九个月拨备前经营溢利同比升15.3%至4,336亿元人民币，盈利同比升7.1%至2,365亿元人民币，相当于全年市场预期的77%。 3、第三季拨备前经营溢利同比升19.6%至1,412亿元人民币，受交易收益强劲带动，当中包括CXMT公允价值收益，以及成本效益改善;第三季盈利同比升10.8%至902亿元人民币，受较高实际税率拖累。 4、该行指出，正面因素包括贷款增长加快，第三季按季升1.2%、同比升8.5%;企业贷款同比升9.1%，零售贷款同比升2.3%。第三季交易收益同比升63.3%，占收入14.1%，料受惠于该行持有长鑫(CXMT)股份的按市值计价收益。成本收入比率同比降2.5个百分点至32.2%。资产质量方面，不良贷款比率按季降2个基点至1.23%。负面因素方面，该行估计净息差按季降2个基点至1.28%;手续费收入同比跌15.2%。 5、该行预期市场对农业银行第三季强劲业绩反应正面，其拨备前经营溢利及盈利同比增速在六大行中分别排第二及第一。该行预期农业银行今明两年将继续录得强劲盈利增长，以抵销潜在再融资摊薄，并视农业银行H股为内银H股首选之一。