开源证券股份有限公司诸海滨,余中天近期对国航远洋进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：两艘89,000吨散货船已进入码头舾装调试阶段，2026Q1-3归母净利润2.01亿元》，给予国航远洋增持评级。
国航远洋(920571)
2026Q1-3实现归母净利润2.01亿元，维持“增持”评级
国航远洋公布三季报，2026Q1-3实现营业收入10.14亿元，同比增长46.43%；归母净利润2.01亿元，同比增幅98070.64%。考虑到BDI等主要航运指数维持高位，同时国航远洋拟通过定增募资不超过7亿元拓展油轮与多用途重吊船业务，构建“油散双轮”格局，我们上调2026、维持2027-2028盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润2.61/2.80/3.04亿元（原值2.43/2.80/3.04亿元），对应EPS为0.47/0.50/0.55元，当前股价对应PE为18.3/17.1/15.7X，维持“增持”评级。
披露定增说明书，拟购置3艘6.2万吨级多用途重吊船与3艘11.5万吨级油轮2026年10月，国航远洋披露定增募集说明书（申报稿），本次发行旨在通过募集资金用于船舶购置与补充流动资金，全面提升公司运力规模与业务结构。拟投入6.8亿元购置3艘6.2万吨级多用途重吊船与3艘11.5万吨级LR2油轮，补齐公司在特种大件运输与能源（850101）液货运输领域的运力短板，覆盖大宗矿石煤炭（850105）、风电（885641）
大件、跨境能源（850101）油品等多元货流，构建干散货、大件货、液货协同发展的多元化船队格局。
BDI.GI在Q3上涨达24.47%，两艘89,000吨散货船已进入码头舾装调试阶段波罗的海干散货指数在2026Q3再次经历大幅上涨，从2026年6月末的2501点上涨至9月末3113点，上涨达到24.47%，其中最高价达到3628点。从船队变动情况看，2026H1新增一艘好望角型散货船“GH VISION”，正式进军大型矿砂运输领域，两艘63,500载重吨超灵便型散货船“GH PRIDE”和“GH HARVEST”相继投入运营，显著扩充了灵便型船队规模。与此同时，公司在建4艘89,000载重吨甲醇双燃料散货船，计划于2026年下半年至2027年陆续交付，其中两艘已进入码头舾装调试阶段。随着4艘双燃料新船在未来一年半内陆续投运，公司平均船龄将进一步降低、国际长航线运营能力将增强。
风险提示：行业周期（883436）性波动风险、新建运力延期风险、客户集中度较高的风险。
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