从2026年A股和港股汽车行业上市公司三季报来看，面对国内需求承压、出口持续增长的市场环境，乘用车（884099）与商用车企业业绩走势分化，产品结构、海外布局和经营效率成为影响盈利的重要因素。
中国汽车流通协会乘联分会秘书长崔东树对《证券日报》记者表示：“单纯拼销量已经很难赚钱，车企需要转向供应链优化和精细化成本管控，依靠技术溢价改善单车收益。”
从乘用车（884099）企业层面看，首先面对的是国内外市场需求的分化。中国汽车工业协会(以下简称“中汽协”)数据显示，前三季度我国乘用车（884099）国内销量同比下降24.9%，出口同比增长70.6%；中国品牌乘用车（884099）市场份额升至73.9%，同比提高4.9个百分点。出口增长与自主品牌份额提升，为企业提供了发展空间，但不同公司的盈利表现仍有差异。
比亚迪股份（HK1211）有限公司的季度业绩修复较为突出。前三季度，公司实现营收5663.04亿元，与上年同期基本持平；归母净利润223.45亿元，同比下降4.24%。但第三季度归母净利润达到100.20亿元，同比增长28.08%。
吉利汽车（HK0175）控股有限公司则实现收入与利润双增长。前三季度，公司实现营收2725.64亿元、归母净利润139.28亿元，按公告重列口径同比分别增长约13%、7%。公司披露，第三季度出口增长及高价值产品销售占比提升，推动收入增速超过销量增速。
奇瑞汽车（HK9973）股份有限公司前三季度实现营收2412.34亿元，同比增长12.29%；归母净利润139.63亿元，同比下降2.80%；毛利率升至16.17%。
与之相对，部分车企面临调整压力。北京汽车（HK1958）股份有限公司前三季度营业总收入849.57亿元，同比下降29.67%，归母净利润亏损30.90亿元，同比由盈转亏；上海汽车集团股份有限公司归母净利润56.38亿元，同比下降30.40%。
商用车市场呈现不同走势。中汽协数据显示，前三季度商用车销量331.1万辆，同比增长6.2%。万得样本中，A股市场13家商用车上市公司合计实现营业收入2970.42亿元、归母净利润70.63亿元。
其中，重卡龙头中国重汽（HK3808）集团济南卡车股份有限公司前三季度实现营业收入534.97亿元，同比增长32.12%；归母净利润14.41亿元，同比增长37.23%；扣非净利润同比增长42.11%，经营活动现金流量净额同比增长30.15%。公司相关负责人表示，随着政策、技术、市场形成合力，叠加智能驾驶技术在安全性能方面更趋成熟，成为推动新能源（850101）重卡渗透率上行的重要引擎。截至目前，公司出口销量占总销量比重已超过一半。
客车龙头宇通客车（600066）股份有限公司前三季度归母净利润31.84亿元，同比下降3.31%；扣非净利润30.99亿元，同比增长18.45%。公司表示，海外业务已成为重要增长引擎，已在哈萨克斯坦、巴基斯坦、埃塞俄比亚、马来西亚等十余个国家和地区通过KD(整车拆散出口、当地组装)方式开展本土化合作，实现由“产品输出”向“技术输出和品牌授权”的升级。
商用车也并非全面回暖。中汽协数据显示，前三季度大型客车产销仍小幅下降，微型货车产销也出现下降。货运、公交、旅游等应用场景需求并不同步，企业的产品布局与订单结构，决定了市场变化如何传导至收入和利润。
黄河科技学院客座教授张翔表示，商用车购买决策更强调运营收益，车辆购置、能耗、维修及使用效率共同影响客户选择。因此，电动化转型的价值不仅在于销量占比提升，更在于能否降低客户全生命周期（883436）成本，并为企业留下合理利润。
