持续减亏之下，中化国际（600500）(600500.SH)拟通过并购扩充产品布局。
11月2日晚间，中化国际（600500）发布的公告显示，公司拟以发行股份方式向蓝星集团购买其持有的南通星辰100%股权，交易作价21.10亿元。
近年来，南通星辰经营情况良好，交易方承诺，标的2026年至2028年期间实现合并净利润约11亿元。
业绩方面，2026年前三季度，中化国际（600500）实现营业收入349.84亿元，同比下降2.05%；归母净利润亏损5.37亿元，较上年同期亏损13.31亿元大幅收窄。
长江商报记者发现，从2025年第四季度开始，中化国际（600500）归母净利润已连续4个季度减亏。
将进一步丰富产品布局
11月2日晚间，中化国际（600500）发布的公告显示，公司拟以发行股份方式向蓝星集团购买其持有的南通星辰100%股权，交易作价21.10亿元，发行价格为3.51元/股，对应发行股份数量为6.01亿股，占发行后总股本的14.35%。
南通星辰主要从事环氧树脂及双酚A，以及PPE、PBT及相应改性工程塑料等工程塑料系列产品的研发、生产和销售。
截至本报告书签署日，南通星辰拥有15万吨/年双酚A、16万吨/年环氧树脂、7.2万吨/年PBT工程塑料、5万吨/年PPE工程塑料、2280吨/年特种PPE工程塑料、5.61万吨/年改性工程塑料等多套大型化工（850102）生产装置。
中化国际（600500）介绍，本次交易完成后，上市公司在环氧树脂、工程塑料产业链的产品布局将进一步丰富，产能规模进一步扩大。交易完成后，公司控股股东仍为中化股份，实控人仍为国务院国资委。本次交易尚需上交所审核通过并取得中国证监会注册批复，能否获批存在不确定性。
近年来，南通星辰经营情况良好。2024年和2025年以及2026年上半年，公司营业收入分别为44.07亿元、47.57亿元和27.69亿元，归母净利润分别为3873.35万元、2.56亿元和2.34亿元。同期，公司毛利率分别为5.49%、11.52%和15.40%。
截至2026年上半年底，南通星辰资产总计47.89亿元，负债总计30.74亿元，资产负债率达64.2%。
此次收购中，交易方还签署了业绩承诺。
根据《标的资产评估报告》及相关评估说明，南通星辰于2026年至2029年期间预计实现合并净利润分别为3.45亿元、3.67亿元、3.88亿元和3.41亿元。
公告显示，如本次交易于2026年12月31日或之前实施完毕，则业绩承诺期为2026年度至2028年度，三年净利润合计约11亿元。
对于此次交易，中化国际（600500）表示，一方面，南通星辰的环氧树脂及双酚A业务与公司的环氧树脂业务在产能、牌号及客户应用等方面互为补充，可增强公司的环氧树脂产业链的竞争力。
另一方面，中化国际（600500）表示，南通星辰在PPE、PBT等工程塑料领域具备较强的技术和产品竞争优势，产业链覆盖核心中间体到下游改性工程塑料。本次交易完成后，公司可快速扩充在高性能、高附加值的工程塑料领域的产品布局。
归母净利连续4个季度减亏
在持续亏损多年后，中化国际（600500）当前业绩得到改善。
2023年至2025年，中化国际（600500）营业收入分别为542.72亿元、529.17亿元和473.40亿元，同比分别下降37.94%、2.48%和10.54%；归母净利润分别为-18.48亿元、-28.37亿元和-22.23亿元，同比变动分别为-240.99%、-53.52%和21.62%。
其中，对于2025年业绩表现，中化国际（600500）介绍，2025年国内化工（850102）品价格指数受供需格局影响处于下行区间，行业形势严峻，公司主要产品市场价格如环氧丙烷（885903）、防老剂、酚酮、双酚A、尼龙66及芳纶等同比均呈现持续下跌趋势，经营业绩上仍面临市场带来的较大挑战。
2026年前三季度，中化国际（600500）实现营业收入349.84亿元，同比下降2.05%；归母净利润亏损5.37亿元，较上年同期亏损13.31亿元大幅收窄。
中化国际（600500）表示，面对复杂多变的市场环境，公司持续以“高目标”为牵引，提升产品销量及生产成本节降，化工（850102）产业与贸易平台协同发展，紧抓市场机遇，灵活调整采销节奏，加快对市场价格变化的反应速度，有效对冲成本压力，提升产品毛利；同时从严从紧控制费用支出，提升公司管理效能。
同时，中化国际（600500）介绍，随着产品价格逐步修复以及运营效率持续提升，公司2026年第三季度单季度和前三季度累计损益表现较上年同期均明显改善，业绩回升动能不断增强。
长江商报记者发现，从2025年第四季度开始，中化国际（600500）归母净利润已连续4个季度减亏。
2026年前三季度，中化国际（600500）经营活动产生的现金流量净额为25.48亿元，较上年同期增加9.20亿元。
对此，中化国际（600500）表示，公司通过优化收付款账期、加强现金回流管控，推动经营活动现金流大幅增长；同时深入推进精细化管理，多措并举压控营运资金占用，灵活运用金融工具，有效降低资金占用规模，提升资金使用效率。
2026年前三季度，中化国际（600500）整体毛利率同比提升2.15个百分点。同时，公司从严从紧严控费用支出，管理费用同比下降10%；进一步加强营运资金管控，公司营运资金周转率同比提升38%，营运效率持续提升。
中化国际（600500）表示，公司持续加强卓越运营能力建设，从生产提负降耗、成本管控节降、营销拓市增收等方面系统提升经营管理能力。
