申万宏源：调整延续，超跌反弹条件进一步改善
调整延续后，超跌反弹的条件进一步改善：长期性价比出清时间表更近，短期性价比指标更加普遍地指向高性价比。各类资金进一步减仓，重建资金供需平衡的条件也改善。眼下超跌反弹随时触发，而一个重要的中长期低点可能在岁末年初出现。
2026年，非科技方向有超额收益的窗口未关闭。重点方向不变：CXO、创新药（886015）、房地产（881153）、煤炭（850105）、航运、贵金属（881169）、工业金属（881168）和基础化工（850102）。高股息和科技赛道是“跷跷板效应”，市场逆风，高股息占优；但若短期超跌反弹/岁末年初行情启动，高股息资产可能迎来调整波段。
广发证券：从2015年9月和2022年5月的超跌反弹看当下
过去两轮产业驱动的牛市，大幅调整后都出现了超跌反弹，本轮调整的时间、空间已较为充分。以创业板指数（399006）为观察对象，2015年8—12月、2022年4—7月，两次超跌反弹的触发条件和终止因素有较多相似之处：一是在牛市第一波下跌之后，出现较为密集的政策托底；二是反弹的结束都与海外流动性紧缩压力加大有关。
当前市场的宏观背景更接近2022年：若内需托底政策落地或海外加息预期修正，都可能触发反弹行情的出现；短期关注因素在于油价走向以及美联储加息预期的变化；至于后续反弹能走多高，取决于明年盈利，特别是AI产业链的盈利展望。
当下一些投资者对于机构高持仓压力仍有担忧，但从历史经验看，基金配置比例的高低并不是影响反弹行情高低的主因。具有较大影响的因素主要在另外三个方面：第一，超跌影响短期弹性；第二，牛市主线仍会在反弹期间留下“肌肉记忆”，如果景气没有明显恶化，仍有望引领行情；第三，主线中的新应用、新技术方向，既受益于牛市记忆，又有不错的机构持仓结构，容易接替成为领涨方向。
金鹰基金：11月A股有望尽快摆脱持续负向反馈的冲击
金鹰基金权益研究部宏观策略研究员金达莱（688057）分析，11月A股有望在稳市政策推动下，尽快摆脱持续负向反馈的冲击。不过，股指后续修复力度与反弹持续性，仍有赖科技板块企稳、资金承接有力、盈利预期改善等多重条件共同验证，预计股指整体以震荡修复、阶段性反弹为主。
后续需重点跟踪多项海内外变量：一是11月中上旬，国内经济数据将检验四季度需求与价格变化。二是本周，央行、证监会接连召集券商、基金机构座谈，研究推动支持资本市场工具使用；三部门还组织各大银行，研究优化回购增持再贷款政策。三是11月美国就业、通胀数据将影响年末利率路径。四是美国中期选举结果会带来政策预期变动。五是11月中旬英伟达（NVDA）发布财报，将为全球AI产业链的需求与交付景气度提供关键验证。
