今天A股再次上演“深V”反转剧情。早盘主要指数弱势震荡,超3700只个股飘绿，午后则集体拉升。截至收盘，科创50（1B0688）指数大涨9.92%，创业板指（399006）涨6.4%，沪指涨2.16%，重新站上3686点。沪深两市成交额重返2万亿元上方，较昨日放量超过3000亿元，超4600只个股上涨。
国内增量资金信号的释放，是今日行情最核心的驱动。消息面上，央行自11月4日起将股票回购增持再贷款利率下调0.25个百分点，至1%，同时该项政策由阶段性安排正式转为长期制度性安排，银行两日内已报送额度申请超2000亿元，后续投放规模有充足保障。
与此同时，第三批证券、基金、保险公司互换便利操作同步落地，金额1000亿元，31家机构参与投标，中标费率10bp，多家券商已确认中标并将资金用于增持股票及ETF。两项工具一脉相承，从上市公司回购增持到机构资金入市，形成了覆盖产业资本与金融资本的增量资金供给链条，信号明确且力度可观。
此外，海外因素也为行情提供了额外催化。据新华社报道，美国选举数据分析机构决策台总部网站3日晚预测，美国民主党将获得国会参议院100个议席中的至少51席，夺回参议院控制权。美国总统特朗普3日晚说，伊朗战事对共和党在美国中期选举中的表现“有一定影响”，但他并不后悔发动伊朗战事。
一德期货股指分析师陈畅表示，美国中期选举对股票市场的影响主要来自美国地方层面对AI数据中心的态度，这将决定AI产业链成长股的风险溢价。从A股结构看，科创板反弹最为强烈，这预示着AI产业链将走向分化：对海外算力链条而言，意味着被替代的风险；对国产算力链条而言，意味着自主可控的升级，以半导体设备（884229）为代表的国产算力链条成为反弹急先锋。她同时提示，选举结束后的1~3个月，美国各州针对数据中心的政策将逐步明朗，需密切关注国会首轮AI相关听证会、大厂资本开支是否实质下调，以及硬件端的订单能见度。
再来看期货市场，商品期货整体呈现“油化工（850102）重挫、贵金属（881169）与部分小金属（881170）反弹”的分化格局。截至收盘，低硫燃料油价格跌超6%，燃油价格跌超5%；上涨品种中，钯价涨超4%，沪银、烧碱价格涨超3%，沪金、多晶硅价格涨超2%，纯碱（884022）、玻璃、纸浆、铁矿石价格涨超1%。
弘业期货（HK3678）宏观研究员黄思源表示，贵金属（881169）的反弹更多来自地缘局势的连锁反应，核心驱动来自美伊谈判进展。伊朗最高领袖授权政府推进谈判，特朗普亦表态不会在中期选举后打击伊朗，地缘冲突缓和信号明确，推动油价下跌。油价下跌直接压低了市场通胀预期，进而边际削弱了美联储进一步加息的紧迫性，使得贵金属（881169）价格上方的压制有所缓和。
“与此同时，美元指数跌至一个月低位，以美元计价的金银获得额外计价支撑。技术面上，此前贵金属（881169）价格经历了一轮剧烈下跌，空头动能集中释放后，逢低买盘入场意愿增强，技术面本身存在修复需求。情绪面上，中期选举也提供了情绪层面的催化——市场初步定价民主党可能同时掌控参众两院，如果此预测落地，美国政府财政扩张或将受限，经济增长、通胀及利率预期或将边际回落，美元指数或将承压，贵金属（881169）价格有所支撑。”黄思源说。
一德期货贵金属（881169）分析师张晨从中长期角度提醒道，因回避美国中期选举而暂停的一些行政措施可能随着选举结果落地而再度实施，地缘局势短期升温仍会对贵金属（881169）阶段性施加压力。概括而言，此次美国中期选举结果对贵金属（881169）的影响尽管存在短期不确定性，但从中长期而言较为利多。
对于后市，黄思源认为贵金属（881169）短期大概率维持低位震荡，美联储12月加息概率仍近79%，压制贵金属（881169）价格反弹空间；但加息预期上修余地有限，全球央行三季度净购金数创近期新高（883408），构成中期底部支撑。白银价格受工业属性拖累，弱于黄金价格的格局短期难改，破局仍需等待美国非农就业数据向好或美联储加息预期实质性松动。
