涪陵榨菜获多家机构调研：前三季度公司营收累计同比增长3.45%（附调研问答）

涪陵榨菜（002507）11月4日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年11月4日接受72家机构调研。

投资者关系活动主要内容介绍：

本次会议纪要如下：

问：介绍公司前三季度经营情况及未来战略规划。

答：前三季度公司营收累计同比增长3.45%，增长主要来源于榨菜品类。新品在1—9月整体有一定增长，对整体营收提升有贡献；萝卜品类受政策支持减少影响下滑约600万元，泡菜减少约1,000万元。利润方面，公司净利润受存款利率下降、投资理财收益减少影响有所下滑。未来公司仍将坚定践行“双拓”战略，即品类扩展与渠道增长双突破，持续推动公司经营高质量提升。

问：餐饮渠道目前的进展、空间及主要客户情况如何？与家庭渠道在产品吨价上有何区别？

答：公司餐饮渠道目前占营收整体比例相对较小，面对的餐饮客户主要以连锁餐饮为主，当前餐饮市场主要覆盖省级市场区域。餐饮渠道整体处于培育和拓展阶段，目前体量不大但具备增长空间。产品吨价方面，榨菜品类整体吨价与家庭消费（883434）渠道差别不大；泡菜、泡辣椒等其他品类吨价比家庭消费（883434）渠道更低，但占比很小。

问：目前不同规格产品的占比和毛利率情况如何？

答：60g与70g主力产品合计占比约50%-60%，两者主要根据不同消费（883434）终端进行布局，终端售价也有所区别。毛利率方面，各规格之间存在差距，70g产品毛利率略高于60g。

问：目前原材料成本结构及青菜头价格对公司毛利的影响如何？

答：公司主要原材料为青菜头，占成本约45%；包材等约占20%。在原材料价格平稳的情况下，原料成本占比变动不大。近两年青菜头原料价格约在800元/吨左右，今年收购数量比去年少，但整体成本变动不大。

问：今年青菜头的种植产出情况及原料库存管理如何？

答：目前种植面积没有发生大的变化，当前处于种植移栽后期阶段，需要到明年1月初才能确认是否会受到极端天气影响。原料库存方面，公司一般上半年使用上年度收购原料，下半年开始使用当年度收购原料，因此青菜头价格上涨的影响会分摊到两个年度，成本总体相对可控。

问：今年新品情况及销售费用支持力度如何？

答：今年主要新品为200g油辣子和200g虎皮青椒等酱类产品，这两个新品三季度累计调货超过2,000万元规模。今年新品推广过程中，公司提供的销售费用支持力度较为充足，以支持新品试销、反馈优化和后续线下上市。

问：公司理财产品的结构及收益情况如何？

答：公司分别在银行购买理财产品、券商端购买收益凭证，包括保本固定收益与保本浮动收益两种模式。受市场利率下行影响，公司整体收益率受到一定影响，对公司前三季度净利润也造成一定下滑。

问：公司未来的分红规划如何？

答：公司依然坚持稳中有升的分红趋势，在保障股东回报的同时，统筹考虑经营发展和战略投入需要，持续提升投资者回报的稳定性和增长性。

问：定制化大客户的产品营收情况及主要产品结构如何？

答：目前定制化渠道如山姆方面每月约400万元。产品结构方面，山姆主要以榨菜品类为主，盒马主要以萝卜品类为主。

问：公司渠道下沉的布局及经销商管理情况如何？

答：2019年起公司主要考虑在省级市场布局基础上向下深入，在县级市场增加办事处和经销商后，终端布局有一定改进。但在此过程中，新增小经销商经营能力参差不齐，后续通过复盘考核发现，部分小经销商配合度较低、窜货较为严重，因此公司对这类经销商进行了优化。管理上，公司将通过大经销商下辖市场覆盖，继续开拓县级市场，并持续开发消费（883434）场景。

问：公司是否考虑并购？并购方向是什么？

答：公司将持续推进并购事项，主要在复合调味料等亲缘品类中寻找合适标的。通过并购推动公司品类突破，培育第二增长曲线，为中长期战略落地提供支撑。

问：公司针对零食渠道的布局。

答：公司开发了专供零食渠道的经销商，由对方进行零食渠道各店面的供货，目前覆盖赵一鸣、好想来、零食很忙等各大零食零售店。零食渠道产品为小规格产品，产品毛利率略低于传统家庭消费（883434）渠道。

问：目前终端市场对公司产品价格敏感度如何？

答：根据当前终端市场表现，渠道下沉程度越深，消费（883434）者对价格的敏感度越高。公司已布局多层次的价格带产品，能够适配不同消费（883434）者的需求。

问：公司目前渠道库存情况。

答：目前经销商库存平均在2个月以内，处于公司管控渠道库存期限的正常期限。进入第四季度，针对消费（883434）者对跨年度产品的消费（883434）习惯，公司也将加大库存周期（883436）的管控;

调研参与机构详情如下：

点击进入交易所官方公告平台下载原文>>>