｜2026年11月5日星期四｜
NO.1中信证券（HK6030）：11月消费（883434）板块有做多机会
中信证券（HK6030）研报称，判断11月消费（883434）板块有做多机会，基于：一是整体板块盈利预期相对保守、悲观预期消化较充分，相应的估值和股价位置较低；二是整体消费（883434）板块持仓度低，筹码出清充分；三是2026年上半年板块整体被做空压力较大，当下存在做空资金平仓带来的正向影响。从历史和海外经验复盘来看，市场出现大幅波动阶段，消费（883434）板块有一定的抗跌属性，且必选消费（883434）优于可选消费（883434）。在此基础上，纺服和教育板块部分品类也具备一定的必选属性，例如平价消费（883434）、优质制造，或是有基本面的韧性，或是负面预期消化充分、股价已具备赔率较好的做多价值。
NO.2招商证券：前期超跌方向有望迎来反弹窗口
招商证券（HK6099）发布研报称，9月下旬以来，融资余额持续回落，杠杆资金加速出清，股票型ETF资金大幅净流入形成对冲，叠加资金需求端的改善，市场资金供需边际改善，但整体仍处于存量博弈的状态。当前融资余额降至2025年9月水平，TMT板块融资余额降至2025年11月底水平，融资流出压力得到一定释放，国内稳市政策密集发布，叠加美国中期选举靴子落地，推动市场风险偏好修复，前期超跌方向有望迎来反弹窗口。
NO.3华泰证券：2027年建议把握券商板块战略配置机会
华泰证券（601688）研报称，2026年以来受资金配置等多重结构性因素影响，券商板块走势相对偏弱。展望2027年，建议把握板块的战略配置机会：资本市场中长期向好趋势未改，改革深化与政策支持有望拓展市场发展空间；券商业务结构持续优化，经营稳定性逐步增强，头部机构依托集中度提升与国际业务增长，盈利优势有望进一步巩固。当前悲观预期已在板块定价中较充分反映，估值分位与机构配置均处低位。综合市场中长期前景、政策支持预期与龙头经营韧性，建议把握左侧配置窗口，关注优质低估龙头及结构投资机会
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