广发证券（000776）发布研报称，纺织制造（881135）板块建议关注：(1)板块内制造龙头公司，看好下半年业绩有望环比改善，上年同期受分摊关税落地影响基数进一步走低，且外需回暖，中东地缘政治风险弱化，及原材料价格波动逐步向下转化。(2)板块内涨价链龙头公司，受益澳洲羊毛供应紧缺及国内外棉花供求格局改善，利好棉纺（884128）和毛纺行业龙头公司。(3)传统企业依托技术同源优势，跨界高端材料拥抱新质生产力。
广发证券（000776）主要观点如下：
纺织制造板块前三季度较上半年业绩加速，服装家纺板块有所放缓
2024/2025/2026H1/2026Q1-3，纺织服装行业营业收入分别同比+1.4%/+1.0%/+7.2%/+6.5%，其中纺织制造（881135）板块分别同比+9.3%/+0.1%/+9.1%/+9.7%，服装家纺（881136）板块分别同比-3.2%/+1.5%/+6.0%/+4.3%。2024/2025/2026H1/2026Q1-3纺织服装行业扣非归母净利润分别同比-18.6%/-3.9%/+22.4%/+20.9%，其中纺织制造（881135）板块分别同比+19.3%/+2.3%/+18.2%/+24.4%，服装家纺（881136）板块分别同比-34.0%/-8.5%/+25.3%/+18.1%。
服装家纺板块渠道、同店及线上营收情况
有披露相关数据的服装家纺（881136）公司中，2026Q3，渠道数量多数较年初净减少，同店多数同比增长。2026Q1-3，多数公司电商营收同比增长，且线上营收占比较上年同期提升。
2026Q4展望
纺织制造（881135）板块预计业绩保持较快增长。板块内中游制造相关公司四季度基数依然较低，且受益海外品牌客户秋冬补货下游需求边际向好，伴随新工厂产能爬坡，业绩有望持续改善。板块内上游原料相关公司有望受益于棉花供求格局预计边际向好、羊毛供求格局预计保持偏紧所支持的棉花和羊毛价格进一步上涨。服装家纺（881136）板块业绩表现预计存在不确定性，但仍有希望保持稳健。虽然国内终端客流和消费（883434）意愿尚未出现明显复苏，10月以来天气异常，多数地区气温偏高，今年暖冬概率大，且四季度电商占比较高，双十一最终表现将影响当季经营结果，但是去年四季度基数不高，板块营运指标健康，库存压力不大，2027年春节较今年提前11天，加盟商备货前移，构成利好。
A股建议关注
伟星股份（002003）、华利集团（300979）、开润股份（300577）、健盛集团（603558）、新澳股份（603889）、百隆东方（601339）、富春染织（605189）、台华新材（603055）、南山智尚（300918）、恒辉安防（300952）、兴业科技（002674）、孚日股份（002083）、浔兴股份（002098）、航民股份（600987）等。港股建议关注：晶苑国际（HK2232）、申洲国际（HK2313）、裕元集团（HK0551）等。服装家纺（881136）板块建议关注：(1)受益消费（883434）K型分化及线上高客单价带集体放量，年初以来持续领跑行业的高端品牌龙头公司，受益行业高景气的户外子行业龙头公司。(2)行业竞争格局稳定，龙头公司地位稳固且高股息率的家纺（884137）子龙头公司、男装子行业龙头公司、童装子行业龙头公司等。(3)板块内涉及IP授权业务、文创工艺产品业务等新消费（883434）业务的行业龙头公司。比音勒芬（002832）、罗莱生活（002293）、三夫户外（002780）、歌力思（603808）、地素时尚（603587）、朗姿股份（002612）、海澜之家（600398）、雅戈尔（600177）、森马服饰（002563）、水星家纺（603365）、富安娜（002327）、锦泓集团（603518）、太平鸟（603877）、稳健医疗（300888）等。港股建议关注：江南布衣（HK3306）、波司登（HK3998）、安踏体育（HK2020）、李宁（HK2331）、361度（HK1361）、特步国际（HK1368）、滔搏（HK6110）、赢家时尚（HK3709）、中国利郎（HK1234）、美丽田园医疗健康（HK2373）等。
风险提示
宏观经济下滑、汇率波动、原材料价格大幅波动风险。
