回购股份不再只是“库存”，也可以变成股东回报的股本“减法”。11月5日，钛能化学（002145）(002145)召开第八届董事会第十七次(临时)会议，审议通过相关议案，拟将回购专用证券账户中剩余32,379,745股股份的用途，由“员工持股计划或者股权激励、转换公司发行的可转换为股票的公司债券”变更为“用于注销并减少公司注册资本”。注销完成后，公司总股本将由3,806,672,183股降至3,774,292,438股，注册资本同步由38.07亿元减至37.74亿元。该事项尚需提交股东会审议。
这并非钛能化学（002145）首次“缩股”。2025年，公司已完成64,354,132股回购股份注销，总股本由38.71亿股降至38.07亿股。若本次3237.97万股注销落地，2025年以来两次注销合计达9,673.39万股，占注销前总股本的2.50%。公告称，此举有利于提升每股收益和每股净资产等财务指标，增强投资者信心，维护广大投资者利益，且不会导致控股股东及实际控制人发生变化，不影响上市地位。
从“回购”到“注销”，钛能化学（002145）的股东回报路径逐渐清晰。2022年至2026年，公司实施两轮回购：2022年方案累计回购152,317,795股，成交总金额约7.12亿元；2025年3月启动的方案累计回购68,061,950股，成交总金额3.00亿元。两轮合计投入约10.12亿元。分红方面，2024年度每10股派现0.16元，合计5,846.97万元；2025年度每10股派现0.20元，合计7,172.58万元，占当年归母净利润的20.10%；2026年中期再度每10股派现0.20元，合计7,548.58万元，占半年度归母净利润的17.98%。仅2026年内，两次现金分红合计约1.47亿元。2025年年度股东会还审议通过2026年度中期分红授权，使分红从“一年一次的事后决策”转向“有授权、有预期”的制度安排。
员工激励同样在推进。2026年6月，1.88亿股公司股票以4.60元/股通过非交易过户划转至“第六期员工持股计划”证券账户，占总股本4.94%，存续期36个月、锁定期12个月。
回报的底气来自经营基本面。2026年前三季度，钛能化学（002145）实现营业收入67.63亿元，同比增长17.3%；归母净利润5.74亿元，同比增长81.67%；毛利率17.34%。2025年全年归母净利润为3.57亿元。利润增长、分母缩小，回报才具备可持续来源。
更值得关注的是公司“硫-磷-铁-钛-锂”绿色循环体系。硫酸法钛白粉（884209）生产过程中副产七水硫酸亚铁，传统模式下需成本负担。钛能化学（002145）将硫酸亚铁提纯为电池级磷酸铁的铁源，稀硫酸回用，磷化工（885863）板块提供磷源与能源（850101）配套，新能源（850101）材料板块完成向电池正极前驱体的价值跃升。2025年，公司新能源（850101）类业务收入从上年同期的412万元跃升至3.6亿元，同比增长8618.53%；磷酸铁全年产量4.11万吨、销量3.91万吨。2026年上半年，磷酸铁业务收入3.49亿元，同比增长172.82%，毛利率15.55%，较上年同期提升20.77个百分点；收入占比从3.40%提升至7.67%，钛白粉（884209）收入占比则从80.17%回落至69.41%。
技术和产能仍在加码。公司自主研发的掺钛磷酸铁已实现规模化生产并稳定批量供货，并获“2026年度磷酸铁材料技术创新奖”。2022年至2026年前三季度，研发投入累计6.87亿元；截至2026年上半年末，拥有有效专利291项，其中发明专利50项。产能方面，公司现有磷酸铁产能10万吨/年，2026年8月公告投建年产60万吨(磷酸铁锂/磷酸铁钠)前驱体(磷酸铁)项目，总投资约54.62亿元，分两期建设；全部达产后磷酸铁产能将提升至70万吨/年。9月，公司以现金30亿元对项目实施主体白银新材料增资，注册资本由15.8亿元增至45.8亿元。
从10.12亿元回购、近亿股注销，到连续分红与员工持股，钛能化学（002145）的股东回报动作逐步连贯。“硫-磷-铁-钛-锂”闭环持续转化为成本优势和盈利弹性，将是公司回报股东背后的真正支撑。(CIS)
