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从扬子江畔的科创园区，到黄河之滨的田间塘口，南京证券（601990）的金融服务触角，正深入政府、企业、投资者与农户之间。在头部券商以规模和国际化定义“一流”的叙事之外，这家行业首家“全国文明单位”试图回答另一个问题：一家扎根区域的国有券商，如何在“十五五”的功能重塑中，把专业能力真正沉淀为地方产业升级和民生改善的底层支撑。
“南京证券（601990）始终把功能性放在首位。”南京证券（601990）党委书记、董事长、总裁夏宏建在接受上海证券报记者采访时表示，资本市场投融资改革持续深化，证券公司（399975）作为连接科技创新与资本市场的桥梁，正加速从规模扩张走向功能重塑、从渠道服务走向价值赋能。当前，南京证券（601990）正坚持以正确政绩观为引领，秉持“正统、正规、正道”的“三正”企业文化，把自身发展融入国家与地方发展战略，当好直接融资的“服务商”、资本市场的“看门人”、社会财富的“管理者”。
产业发展之策：
把研究扎进区域产业的土壤里
在南京证券（601990）看来，券商研究不只是写报告，更要成为地方产业发展的“智囊团”。
依托研究所设立的产业发展研究中心，南京证券（601990）将服务的触角深深扎进区域产业发展的土壤，围绕产业政策制定、战略性新兴产业培育、科创企业孵化等重点领域，开展决策咨询、课题研究、项目论证、招商引资等专业服务（884257）。南京证券（601990）要把研究的根系扎进区域产业的微观机理。
2025年，南京证券（601990）产业发展研究中心交出了一份颇具分量的“参谋”成绩单：向各级政府部门报送决策参考及研究成果50余篇，5项课题获国家、省、市级奖项；参与发起江苏省委金融办牵头的江苏金融研究协作机制，合作完成江苏培育新经济“独角兽”企业、江苏前沿新材料产业发展等多项课题。同年，该中心获评同花顺（300033）“2025年度卓越区域产业研究”奖项。
这并非停留在纸面上的研究。研究结论直接进入了地方政府的决策链条和项目论证环节。南京证券（601990）选派业务骨干参加江苏省高质量上市挂牌争先进位行动、南京市科创金融改革试验区建设等专班工作，围绕国有资产盘活、产业引导基金创设等专项任务提供路径设计与数据支撑。今年，南京证券（601990）在完成新质生产力系列专题报告的基础上，围绕南京“1026”产业体系，针对软件信息、资源循环利用等产业组织专题研究，围绕上市公司经营、资产盘活、“六张网”建设等形成决策参考，积极向各级政府报送研究成果，为区域新质生产力培育贡献专业力量。与此同时，南京证券（601990）发挥产业趋势前瞻研判、项目估值等专业优势，近年来为相关政府部门及一批市属国企的多个投资项目提供投资价值分析报告，并针对多肽药物、石化仓储物流、生物柴油、固废处理（885410）、光伏等产业提供研究分析，为各类主体重大决策提供专业支持。
“研究不是为了写报告，是为了让资本知道该往哪里去，让政府知道产业的堵点在哪里。”这种导向下，公司研究的价值不取决于报告页数，而取决于它是否被决策采纳、是否引导了资本的流向。据介绍，南京证券（601990）产业发展研究中心成立以来，已为政府部门提供研究支持近百次，申报产业金融研究课题近30项。对于一个区域券商而言，这种“嵌入式”的研究站位，本身就是一种差异化的功能定位：不做面面俱到的宏观叙事，只做区域产业需要的、能落地的判断。
价值赋能之道：
用产品创新打通科创融资的堵点
功能性是否彰显，最终要靠产品说话。2025年，南京证券（601990）主承销各类债权融资产品110余只，其中两个“首单”颇具代表性：江苏省首单可持续挂钩科创债券，安徽省首单金融机构科技创新债券。
首单的意义不在于名号，而在于它解决了什么。科创债的发行主体往往面临信用定价难、条款设计与技术周期（883436）不匹配等现实障碍。南京证券（601990）在可持续挂钩条款上的突破，本质上是把债券的利率结构与企业的可持续发展绩效绑定，依据关键科创绩效指标完成情况实施票息调整。对于尚处于产能爬坡或研发投入高峰期的硬科技企业而言，这种设计既降低了偿债利息压力，又向市场传递了长期价值的信号。
在股权端，子公司巨石创投（885413）落地南京首支人才子基金，将资本配置的起点前移至“人”的维度，重点扶持生物医药、集成电路、人工智能（885728）等领域的天使期和初创期企业。另类投资子公司蓝天投资则以股权直投方式进入半导体（881121）、新材料等领域的科技创新企业，与国家重点产业基金形成协同。投行、投资、研究三条线在项目端的交叉验证，使得南京证券（601990）对一家科创企业的判断不再依赖单一维度的财务或合规视角，而是建立在产业认知的共识之上。
一个值得注意的细节是，南京证券（601990）以私募股权投资的硬科技企业天数智芯（HK9903），已成功登陆港交所。从区域私募投资到跨境资本市场，这条路径本身说明：扎根区域并不意味着视野的封闭，恰恰相反，对产业的深度理解可以成为跨市场资源配置的起点。
“保险+期货”的普惠逻辑：
让金融工具抵达“够不着”的地方
如果说科创金融衡量的是一家券商向上的高度，那么普惠金融考验的是它向下的深度。
南京证券（601990）的“保险+期货”实践已经越过“试水”阶段。2024年至今，南京证券（601990）在江苏省内承做项目130余个，在全国13个省份承做300余个，为上千户“三农”主体提供总价值超过90亿元的价格风险管理服务，品种覆盖生猪、鸡蛋、苹果（AAPL）、玉米（885811）和动物饲料等，形成了覆盖生产、流通、销售的全周期（883436）风险管理闭环。
更具样本价值的是模式的迭代。在江苏丰县，南京证券（601990）与宁证期货协同，落地了全国首单苹果（AAPL）“保险+期货+订单收购+网销”项目，将价格风险对冲、订单收购保障和电商销售渠道整合为“三重防线”，承保面积约1900亩，保障规模接近4000万元，最终赔付率达到农户自缴保费的106.6%。这意味着，金融工具不再只是灾后补偿的被动机制，而是前置到了农业生产决策和销售环节，成为农户稳定预期的主动工具。
与此同时，南京证券（601990）通过小微企业增信集合债、农村产业融合发展专项企业债、小型微型企业贷款专项金融债等产品，将普惠金融的覆盖面从农业延伸至县域小微企业的融资场景。
在乡村振兴（885705）结对帮扶中，南京证券（601990）还作为首批券商参与签署《证券行业促进乡村振兴（885705）公益行动发起人协议》，设立“南京证券（601990）慈善基金”，扎实开展与宁夏同心县、海原县，贵州从江县，云南永善县等地结对帮扶，公益性支出占比保持行业前列，助力乡村振兴（885705）成果入选“上市公司乡村振兴（885705）优秀实践案例”。
这些数字放在证券行业整体的体量中并不显眼，但它们指向的是一种不同的功能评价尺度：金融服务的有效性，不只看覆盖的资产规模，也看它是否抵达了那些传统金融服务“够不着”的角落。
功能彰显的底层逻辑：
用“种树思维”替代“种菜思维”
南京证券（601990）的路径选择，背后是一套自觉的价值排序。这家公司明确提出把“功能彰显”放在战略首位，并在绩效考核中设置功能性作用发挥的具体指标、加分项和专项奖励，引导业务条线从“种菜”思维转向“种树”思维，把精力投向打基础、利长远、增后劲的工作。
这套逻辑在财富管理端同样可见。2025年上半年，南京证券（601990）投资咨询业务净收入同比增长352.39%，资管及投资管理业务营收增长61.49%，在佣金率下行、经纪业务承压的背景下，增长的动力来自资产配置能力和投顾服务能力的提升，而非交易通道的流量扩张。公司投资者教育以《今日投教》和《与市场俱进与宁证同行》两大品牌为抓手，推进“四合一”投教进校园机制和老年投资者财经素养教育，2025年在证券公司（399975）投资者教育评估中获评较好等次。
合规风控的底色同样构成功能性的前提。南京证券（601990）持续保持在证监会证券公司（399975）“白名单”行列，坚持“看不清、管不住的坚决不展业”，将风险防控嵌入治理体系和业务流程。在一个功能性回归的周期（883436）里，稳健不是保守的同义词，而是长期服务能力的信用基础。
站在“十五五”新起点，南京证券（601990）的样本提示了一种容易被忽视的可能性：券业新使命的履行，不只有头部机构以资本厚度和全球网络服务国家战略这一种形态。一家区域券商，如果能把研究做进产业链的机理里，把产品创新对准科创融资的真实堵点，把普惠工具送到农户和微型主体的手中，它同样在完成从“通道中介”向“价值赋能”的转型。它的价值锚点，不在交易分仓的排名表上，而在地方产业升级的进度条和万家财富的获得感里。
“站在‘十五五’新起点，南京证券（601990）有了更宏大的坐标。”夏宏建表示，“金融向实、证券力量”不只是一句口号，更是一份写在产业、企业与田野之间的责任答卷。南京证券（601990）将坚守金融报国初心、恪守合规经营底线，践行好中国特色金融文化和证券行业文化理念，朝着建设国内一流现代投资（000900）银行的目标迈进，以更高站位、更强担当、更实举措，助力金融强国建设和资本市场高质量发展。
(本专栏由上海证券报和中国证券业协会联合推出)
