新型电网建设，需要高质量完成。深耕配网设备25年的双杰电气（300444）(300444.SZ)被国家电网拉黑。
根据此前公告，双杰电气（300444）一家控股子公司因为违规被国家电网系统全品类暂停中标三年。此外，由于公司部分品类产品抽检质量不合格，公司也被国家电网拉黑一年。
暂停中标三年，对双杰电气（300444）有多大影响？公司预计，将减少营业收入约12.24亿元。
双杰电气（300444）称，上述事项不会对公司核心业务布局、持续经营能力及整体生产经营造成重大不利影响。
双杰电气（300444）经营业绩承压。近期，公司披露的三季度报告显示，2026年前三季度，公司出现了营收净利双降局面，扣非净利润为-1.28亿元，同比盈转亏。与此同时，公司经营净现金流为-4.07亿元，同比下降32.4%。
双杰电气（300444）财务压力明显。截至2026年9月末，公司资产负债率为76.44%，超过70%的警戒线。期末，公司有息负债34.29亿元，约为货币资金的6.3倍。
二级市场上，2026年3月阶段性高点以来，双杰电气（300444）的股价下跌了约60%，目前市值约为60亿元。
三季度亏损1.52亿承压
双杰电气（300444）的经营业绩再度承压。
根据三季度报告，2026年前三季度，双杰电气（300444）实现的营业收入为22.08亿元，同比下降33.29%；归母净利润为8218.18万元，同比下降34.30%；扣非净利润为-1.28亿元，同比下降202.47%，上年同期为1.25亿元，出现了盈转亏的切换。
从单个季度看，2026年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为5.55亿元、9.14亿元、7.38亿元，同比下降7.12%、48.57%、20.95%，同比连续三个季度下降；归母净利润分别为2.81亿元、-4736.81万元、-1.52亿元，同比变动29615.01%、-146.18%、-804.62%，大幅波动；扣非净利润分别为-4987.09万元、-4121.97万元、-3729.67万元，连续三个季度亏损。
归母净利润与扣非净利润之间的差异，主要是受非经常性损益影响。
2026年前三季度，双杰电气（300444）投资净收益1.67亿元，同比增长8876.47%，主要原因为公司将持有的河北金力股权置换为佛塑科技（000973）股票产生的投资收益变动；公允价值变动净收益为4042.67万元，同比增长64741.79%，主要原因为公司持有的佛塑科技（000973）股票按公允价值计量，每期末收盘价变动影响公允价值变动收益金额，其中，三季度的影响金额约为-1.17亿元。
由此可见，双杰电气（300444）持有的佛塑科技（000973）股票价格波动，对公司经营业绩产生了较大影响。
不只是2026年前三季度，自2019年以来，双杰电气（300444）的经营业绩整体表现不出色。2019年，公司归母净利润为亏损6.34亿元，为A股上市后的首次年度亏损。自此开始，公司经营业绩明显波动，2020年扭亏为盈，2021年、2022年，连续亏损过亿，2023年盈利过亿，2024年同比下降约22%，2025年增长至1.85亿元，但扣非净利润同比下降47.60%。
进入2026年，双杰电气（300444）经营业绩出现恶化趋势。
被国网“拉黑”的考验
经营业绩下滑的双杰电气（300444），被国家电网拉黑三年。
2026年7月13日，双杰电气（300444）曾发布《关于与客户合作相关情况说明的公告》。
公告称，2026年3月1日，双杰电气（300444）获悉，公司控股子公司无锡市电力变压器有限公司(简称“无锡变压器”)因违规行为于2025年12月18日被国家电网江苏省电力有限公司全品类暂停中标三年。根据《国家电网有限公司供应商关系管理办法》等相关规定，国家电网总部决定自2026年3月1日起对无锡变压器全部采购品类做出扩大处理决定，并在国家电网系统内执行，处理结束日期为2029年2月28日。
此外，公司自主查询得知，由于公司部分品类产品抽检质量不合格，于2026年5月1日被国家电网山东公司全部品类暂停中标一年。国家电网总部决定自2026年6月1日起对公司全部采购品类做出扩大处理决定，并在国家电网系统内执行，处理结束日期为2027年5月31日。
当时，双杰电气（300444）公告称，在考虑产能利用率的基础上经审慎测算评估，双杰电气（300444）和无锡变压器预计因无法承接新的国家电网业务在2026年—2029年度整体预计可能减少营业收入分别为2.17亿元、4.30亿元、3.88亿元、1.89亿元，合计为12.24亿元。
7月16日，双杰电气（300444）发布针对国网暂停中标事件的整改申明。声明表示，公司因技术标准偏差，样品检测不符合招标技术规范，被国家电网实施阶段性全品类产品暂停中标处理。公司已深刻正视本次问题并积极沟通申诉，同时全面落实技术、生产、投标三大体系系统性整改工作。本次事项属于技术性合规瑕疵，非系统性质量事故，无弄虚作假行为，亦无重大安全质量责任事故。
市场的质疑是，被国网拉黑这一事项，也将对公司品牌声誉产生一定影响。三年后，双杰电气（300444）的参与国家电网招投标的资格能否顺利恢复，还存在不确定性。
此外，新型电网建设加快推进，到2029年，进入“十五五”建设的倒计时阶段，双杰电气（300444）能否在有限时间内分得一杯羹，也存在不确定性。
双杰电气（300444）成立于2002年，是一家聚焦绿色能源（850101）系统解决方案的综合性企业集团。公司从输配电设备制造起步，持续向综合能源（850101）服务领域拓展，目前业务覆盖智能电气、光伏风电（885641）、市场化售电、储能（885921）、充换电、数智化平台等核心板块，形成多业务协同发展的产业生态。
双杰电气（300444）财务承压。截至2026年9月末，公司资产负债率达76.44%，期末货币资金为5.43亿元，而有息负债达34.29亿元。
失去参与国家电网招投标资格三年的双杰电气（300444），业绩财务双承压，公司该如何东山再起？
