凤凰网财经讯11月10日，天津九安医疗（002432）电子股份有限公司(九安医疗（002432），002432.SZ)涨停，收于57.65元。公司2026年三季报显示，前三季度营业收入下降24.67%，归母净利润52.05亿元，增长227.57%，利润主要来自私募股权、对冲基金等资产的公允价值变动收益；公司同日完成员工持股计划900万股过户，过户价格33.41元/股。以下是投资者最关心的12个问题。
一、九安医疗11月10日的股价表现如何？
九安医疗（002432）11月10日涨停，收于57.65元，涨10.00%，成交16.91亿元，换手率6.92%，总市值约268.79亿元，与9月末归母净资产254.64亿元接近。三季报披露当日(10月30日)九安医疗（002432）也曾涨停。凤凰网财经按前复权价格计算，九安医疗（002432）2026年以来上涨49.5%，较4月10日年内最高收盘价91.26元下跌36.8%。
二、九安医疗前三季度业绩如何？
九安医疗（002432）2026年前三季度营业收入8.06亿元，同比下降24.67%；归母净利润52.05亿元，增长227.57%；扣非净利润51.09亿元，增长223.77%。第三季度单季营收约2.74亿元，下降9.80%；归母净利润21.35亿元，增长219.21%。前三季度经营活动现金流净额为负1.64亿元。
三、九安医疗的利润主要来自哪里？
九安医疗（002432）的利润主要来自投资资产的公允价值变动。前三季度公允价值变动收益62.91亿元，同比增长402.76%，公司称主要为持有的私募股权、对冲基金等大类资产公允价值上涨。凤凰网财经计算，该项收益是同期营业收入的7.8倍。公司10月30日表示，私募股权(即科创投（885413）资)是最主要的收益来源，二级市场ETF产品也有贡献；已披露的科创投（885413）资核心项目包括月之暗面、深度求索、沐曦股份（688802）。前三季度所得税费用8.47亿元，公司称主要为公允价值变动相关的递延所得税费用。
四、九安医疗的扣非净利润为什么和净利润几乎相同？
九安医疗（002432）将子公司的投资收益列为经常性损益。三季报显示，公司将63.83亿元金融资产公允价值变动损益及处置损益界定为经常性损益，理由是子公司九安香港等投资活动系正常经营业务。因此前三季度非经常性损益仅9641万元，扣非净利润51.09亿元。
五、九安医疗的医疗主业赚钱吗？
九安医疗（002432）未披露医疗主业利润。公司10月30日被问及前三季度医疗健康业务利润水平时，回答主要产品没有太大变化，包括试剂盒、血压计、血糖仪、温度计及糖尿病照护业务。凤凰网财经计算，前三季度毛利5.18亿元，毛利率64.3%，销售、管理、研发费用合计6.89亿元，二者相减约负1.7亿元。公司称，2026年前三季度出口美国产品综合关税税率约12%，较上年大幅下降。
六、九安医疗新产品和糖尿病照护业务进展如何？
九安医疗（002432）2026年上半年糖尿病照护业务收入约9459万元，同比增长88.19%，中美两地接受照护的患者约52.07万人。公司10月30日表示，连续血糖监测(CGM)产品已完成多批次试生产，正在国内开展临床，初步计划先在国内上市，属三类医疗器械（881144），获批时间存在不确定性；公司同时称国内CGM已开始价格竞争。AI智能助听器已完成样机定版，可能在美国先行推出。
七、九安医疗的借款和负债情况如何？
截至2026年9月30日，九安医疗（002432）短期借款60.26亿元，较年初26.38亿元增长128.43%；新增应付债券(科创债)15.50亿元；长期借款9.73亿元。负债合计114.95亿元，凤凰网财经计算资产负债率从年初24.8%升至31.0%。货币资金20.18亿元，较年初下降39.32%。前三季度取得借款收到的现金173.88亿元，财务费用2.29亿元，公司称主要为汇兑损益因素。公司10月还发行了科技创新债券和短期融资券。
八、九安医疗的科创投资规模有多大，风险在哪里？
截至2026年9月30日，九安医疗（002432）其他非流动金融资产265.13亿元，较年初增长93.17%，公司称主要为新增科创股权投资配置及公允价值上涨；交易性金融资产70.40亿元。凤凰网财经计算，两项合计占总资产的90.4%。前三季度投资支付的现金256.59亿元。公司提示，一级市场股权投资存在投资回收期长、流动性低的风险。对于投资者提出按项目披露投资成本和账面价值的建议，公司表示信息披露需保持谨慎，穿透后项目数量较多，收益需以整体为参考。
九、九安医疗出售了多少回购股份？
截至2026年10月31日，九安医疗（002432）通过集中竞价累计出售已回购股份465万股，占总股本1%，已达到任意连续90日出售比例上限，成交价71.88元至74.34元，均价73.08元，所得资金约3.40亿元。出售计划上限为929.5万股，实施期至2026年11月20日。
十、九安医疗员工持股计划的价格是多少？
九安医疗（002432）2026年员工持股计划过户价格为33.41元/股。公司公告，截至2026年11月10日，回购专用账户中900万股已非交易过户至员工持股计划专户，占总股本1.93%，筹集资金3.01亿元。这些股份来自2023年和2025年两次回购，凤凰网财经按两次回购的支付金额和股数加权计算，对应回购成本约每股37.7元。过户价较11月10日收盘价低42%，较公司在市场上出售回购股份的均价低54%。持有人为慢病管理板块相关中层管理人员和核心骨干，不含控股股东、实际控制人、董事、高管；锁定期12个月，分三期归属。
十一、九安医疗对中小股东有哪些回报？
九安医疗（002432）10月30日称重视股东回报，2025年度每10股派发现金红利16.5元，共约6.92亿元；2021年以来执行完毕回购方案6次，合计支付约33.31亿元，累计回购1.06亿股，已注销2995.42万股。公司《未来三年(2025年—2027年)股东回报规划》约定，在满足条件时三年累计现金分配(含回购)不少于累计净利润的30%。对于后续回购，公司称将结合市场情况、资金安排统筹研究。
十二、投资者接下来应该关注什么？
投资者可关注四件事。第一，科创投（885413）资估值变化，这是公司利润波动的主要来源。第二，短期借款60.26亿元与科创债的偿还安排。第三，营业收入下降趋势能否止住，CGM和AI助听器的获批进度。第四，出售回购股份计划于11月20日到期后的安排。
