太平洋（601099）证券股份有限公司曹佩近期对蜂助手（301382）进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，持续推进算力运营》，给予蜂助手（301382）买入评级。
蜂助手(301382)
公司发布2026年三季报，营业收入20.14亿元，同比增长29.84%；归母净利润1.35亿元，同比增长0.43%；扣非后的归母净利润1.34亿元，同比增长1.18%。
业绩符合预期。2026年第三季度，公司毛利率为21.91%，同比增加了0.61pct；净利润率8.45%，同比减少了1.74pct。公司第三季度收入为6.75亿元，同比增长18.94%；归母净利润0.57亿元，同比减少1.45%；扣非后的归母净利润0.57亿元，同比增长1.38%。
持续推进算力运营。2026年9月29日，公司发布《关于签署算力业务日常经营重大合同的公告》，公司分别与C公司签署算力服务器采购协议、与D公司签署算力服务协议，C公司将分批次交付全部产品，协议总金额为人民币39.6亿元（含税价），算力服务由公司向D公司分批交付，实行分批计费，算力服务协议金额为人民币57.2亿元。本协议服务合作期限为60个月。
投资建议：预计公司2026-2028年营业收入分别为27.03/33.81/42.36亿元，归母净利润分别为2.02/2.54/3.23亿元。维持“买入”评级。
风险提示：新业务拓展不及预期，技术研发不及预期，行业竞争加剧。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
本文数据来源于太平洋（601099）证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。
