中信建投证券（HK6066）2027年度资本市场策略会11月10日在北京举办。业内专家表示，A股市场当前已经处于低估状态，预计在流动性改善和业绩增长的共同推动下，新一轮修复行情正在到来。
据悉，大会以“聚势、启新、共赢”为主题，汇聚近百位重磅嘉宾，600余家上市公司高管、来自海内外的逾3000名专业投资者，全方位展望2027全球资本市场、国内外宏观经济与政策形势、A股及海外市场投资策略、债券市场投资机遇、国际格局以及各大产业链发展趋势。
中信建投证券（HK6066）党委书记、董事长刘成在策略会上表示，需要区分短期波动与长期趋势，中国经济基本面稳中向好的发展格局持续改善。
刘成认为，当前中国经济运行面临着内外部复杂的环境。从内部看，我国正处于新旧动能转换的关键阶段，有效需求修复尚不充分，部分行业转型调整压力等问题仍需着力解决。短期波动是市场运行的常态，需要充分认识市场波动的复杂性，客观研判风险，要在变局中坚定信心。
刘成表示，一是要区分短期波动与长期趋势，经济基本面稳中向好的发展格局持续改善。受预期、流动性、情绪等因素影响，短期价格时而超前、时而滞后；但估值存在边界约束，长期来看价格的运行方向终究会跟随基本面的趋势向内在价值回归。
“立足基本面这一核心锚点，理性看待市场定价，在周期（883436）扰动之中努力把握长期增长的机遇。”他说。
二是夯实制度保障与政策支持，资本市场内在稳定的改革动力正在不断增强。近年来，监管层致力于推动长期资金入市等多项政策，成为资本市场政策层面的“压舱石”。
据刘成介绍，今年前10个月，沪深两市上市公司实际实施股份回购1345亿元，上市公司分红回购总额达到2.1万亿元，这是同期IPO融资和再融资的2.7倍。
刘成进一步表示，三是紧扣科技革命与产业变革，资本市场服务新质生产力的初心使命历久弥坚。当前，以人工智能（885728）为代表的新一轮科技革命正在以前所未有的速度演进，未来产业加速发展，新质生产力重塑经济。
数据显示，2025年，境内上市公司研发投入近2万亿元，连续4年保持增长，约占全社会研发经费投入的一半，上市公司已经成为承载科技创新、培育新质生产力的重要主体。
“资本市场要立足投融资两端持续协同发力，畅通科技、产业、资本良性循环。”刘成表示，在服务新质生产力时代使命的同时把握产业变革红利，最终形成“资本赋能产业、产业技术反哺资本市场”的正向循环。
中信建投证券（HK6066）研究发展部行政负责人、首席经济学家黄文涛在策略会上表示，展望2027年，世界多极化深入演进，中国向强，经济向新，市场向上。中国正向高端制造、科技创新、金融强国、美好生活等经济领域夯实基础、全面发力，为多极化贡献中国智慧与（HPE）力量。
在他看来，A股市场正在从“融资市”变成“投资市”，市场流动性总量扩张、结构优化，企业高质量向新向强。A股市场当前已经处于低估状态，预计在流动性改善和业绩增长的共同推动下，新一轮修复行情正在到来。
黄文涛表示，AI投资进入新阶段，行情向更广泛的经济部门延伸。2027年是动能接续的验证之年。关于房地产（881153），黄文涛认为，房地产（881153）风险出清已走过大半程。2027年，预计房地产（881153）市场调整对经济增长的结构影响将进入尾声。
穿越不确定性，黄文涛梳理出2027年中国经济六大确定性：外贸出口高位、AI应用扩散、人民币国际化、高端制造加速、新基建发力、新消费（883434）成长。
他强调，有五个趋势将进一步强化，低利率时代渐行渐近、居民资产重新配置、科技创新与产业升级加速、中国资产价值重估、黄金再货币化。
黄文涛建议，重点增配“人民币货币锚资产”，包括关键科技/国产替代、黄金、战略金属、航海航路、化工（850102）/材料、航天、能源（850101）、电力、医药、机器人等领域。稳健标配“人民币流动性资产”，其中包括证券/金融、红利、债券、核心地段资产REITs。
